今夜,货币战争升级了!

2021-08-27 04:55:46

从北京时间3月10日下午到深夜，全球股市、汇市、大宗商品市场电闪雷鸣，动荡不已。一场新的货币战争，正再次席卷全球。

我们先看看下午发生在中国的事情：

1、在连续7天出现尾市拉升走势之后，深沪股市3月10日在尾盘大跳水，显示出“”的维稳行情有点玩不下去了。当天公布的2月CPI突然飙升到了2.3%，距离通胀目标（3%）已经不太遥远，对于中国经济陷入滞胀的担忧开始加剧。此前公布的2月出口数据，则创下了2009年5月以来的新低，令人忧虑。

2、据路透社报道，中国可能推出稳增长的“超级大招”：允许大型企业把拖欠银行的贷款，转换为银行对企业的持股。换句话说，。那一轮购买银行不良贷款的规模，达到了1.4万亿。目前经济规模是1999年的7倍，那么这一轮“债转股”的规模将会有多大呢？

3、据财新报道，工行正式启动不良资产证券化试点。据工行上报方案，江苏、浙江、安徽、山东、河南、广东分行作为工行首批试点银行。此前，央行于2月1日重启了工行、建行、中行、农行、交行和招商银行6家银行不良贷款证券化试点工作，总额度500亿元。

这三个看似无关的消息，恰恰构成了因果。

消息1代表着经济不景气，股市下行压力加大，提高直接融资比重难度增大。而消息2和消息3则意味着，新的货币放水即将启动。因为无论是债转股，还是不良资产证券化，都要由央行再贷款或者发行低息债券方式融资。最终都将明显提高M2存量。

到了晚上，两个大消息传来：

消息一：欧洲宽松超预期

欧央行全面调整了三大利率：将主要再融资利率下调5个基点至0%；下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%；下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，降息3月16起生效。同时扩大QE规模至800亿欧元每个月，按照至2017年3月期限，将共计增加2600亿欧元规模。并且扩大QE范围至非银行企业债券；同时声称将于2016年6月推出新的长期定向再融资操作(TLTRO II)。

应该说，欧洲央行此次出台的系列举措超出了市场预期，也让欧元在负利率之路上越走越远。受此消息影响，欧洲股市一度普遍出现上涨。

降息和QE对于欧元的汇率来说，是利空消息。所以，欧元兑美元汇率立即出现跳水。但在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉吉宣称，暂时不需要更多降息。于是欧元兑美元汇率飙升，出现了逆转（见下图）。

美元指数先升后跌（下图）：

欧元汇率为什么先跌后升？因为市场普遍认为欧元的利空出尽，接下来轮到美元了。美联储将在北京时间3月17日凌晨宣布新一轮议息结果，在欧元区和中国、日本加大刺激力度的背景下，美元显然很难加息。所以，欧元兑美元反弹。

黄金价格反弹（见下图）：

欧洲央行此次公布的措施，其实质就是印钞。其投放的2600亿欧元是基础货币，通过货币乘数放大之后，将产生更多的衍生货币。

下周一和周日，日本央行也将有新的刺激政策公布，也许不会降息，但至少会增加购买资产的额度，其实也就是印钞。至此，一场新的货币战争正式开打。这也就是为什么在2月底上海G20峰会上，各国都不愿意签署新版“广场协议”的原因。

消息二：产油国大联合可能泡汤

在受尽低油价折磨之后，主要产油国逐步改变了此前强硬的态度，希望坐到一起谈判，限制石油产量，以此提升油价，改善收入状况。经过多轮谈判，、沙特、伊拉克、尼日利亚、委内瑞拉、阿联酋等，酝酿在3月20日到莫斯科谈判。

一个在普京旗帜下的，资源国的大联盟俨然即将成型。如果这个联盟足够强硬，则将对生产国（中国、印度）和消费国（美国欧洲）产生巨大的挑战和制约。

但3月10日晚上，突然传来消息：伊朗不干了！

伊朗为什么不干？因为伊朗此前被欧美制裁多年，在石油贸易中始终吃不饱肚子。制裁近期刚刚结束，所以伊朗对扩大石油生产，弥补多年来的损失寄以厚望，所以对于限产保价不是很感兴趣。另一个原因是，伊朗的石油开采成本比沙特还低，据称大约每桶1.5美元。所以，伊朗有理由、有底气增加自己的谈判筹码。估计未来还是要参加谈判的，但通过拖延可以获得更高的配额。

受这个消息影响，国际油价也出现了跳水（见下图）。