以安全边际派理念破除投资中的三大迷思:牛股、择时、仓位

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楼主 2019-06-26 04:35:43
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最近市场明显转暖,不仅低估值的主板走出底部,经过大幅下跌的创业板估值也与国际接轨,逐渐走出了单边下跌的颓势。市场转暖,却仍有投资者纠结和焦虑,陷入了追逐牛股的幻觉,进入一买就跌,一卖就涨的恶性循环,继西水股份快速下跌接近20%后,另一个牛股方大炭素连续两天成交量90亿左右,一天涨停一天跌停,今天继续下跌。

其实安全,才是人性中最初层次的需要,如果本金都保不住,投资还有意义吗?A股市场已经走过近30年,很多投资者一直努力寻找致胜的方法,希望最终能成为一个聪明的投资者,但一直都会遇到各种“没想到”,一直沉浮不定。2015年的股灾让很多人明白低位的筹码才是致胜的基础,但仍不能完全明白投资的核心所在。安全边际派理念破除了股票投资中的三大迷思:

一、迷信牛股。

很多投资者一直认为个股风险大,不好把握,破除这个心理障碍,需要理解安全边际派中的牛股不是个股,而是低位低价的投资组合。因为强势个股往往只能涨小段时间,大家都发现的牛股早就不是20%的涨幅了。人们常犯的错误就是:高位冒然入场,“追涨”而误入深套,牛股变成死股。迷信牛股的人很快就会看到失败的到来,因为没有安全边际的观念,也不知道两低一高的选股方法。由于心态坏了,这种失败也很难扭转。迈克尔.辛希瑞在《美国人怎样炒股中》中引用了一项美国市场长期研究数据:把1926年到1990年间最好的54个月的获利排除掉,那么64年后,你的投资回报率为零。这就意味着,如果在最佳的交易日你被排除在市场之外,也就是64年中7%的时间,你就会一无所获。因此,牛股不是追出来的,牛股是等出来的。

二、迷信择时。

安全边际派注重平衡配置各类资产,因为大多数时候我们没有办法预先知道哪项资产最优。风险来临时,保险与固定收益型资产会为我们的心理安定形成保障;当货币政策宽松,通胀过高时,房产的疯狂我们也有所领教;现如今房价已高,相对全球来说中国的A股估值却处于历史低水平,左侧交易能够保证长效的投资成果。不要成为牛市中后期疯涨时急行入场的客户,短暂的狂欢之后只剩一地鸡毛。

可能很多人还在迷信自已的技术分折,这是术上的追求,最终难有大胜。彼得林奇早就说过:“在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。”我们追求的是长期获胜的理念与方法,走出图形和择时的误区,我们才能在成功的长期投资中体会到安全边际的魅力所在。

三、迷信仓位。

经常遇到一些投资者的问题:我现在应该满仓、半仓还是空仓?我们的回答其实很简单。根据投资大师格雷厄姆的建议,如果股票占你家庭资产的25%以下,是永远的满仓;如果是50%-75%,则根据市场平均市盈率予以调整。作为一个近20年的老投顾,我发现很多投资者投入股市中的资产是永远不够的。因此我们只需要学会在“两低一高”原则下,选择一个投资组合(我们一般设定为10只,详见安全边际派如来神掌),每个月做一次动态平衡,便可以永远满仓下去。

当理念正确以后,投资就变得很简单。接下来要做的只剩下两个字:坚持。这也是为什么我们一直说“长期投资、资产配置”的原因。

回到盘面,今日成交再破5000亿至5254亿,并且三大指数集体上涨。这已经不是结构性行情可以解释的了。           


供稿人:国信证券华中分公司    刘凌燕

执业证书编号:S0980611010058





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