近年随着金融资本深度介入、中小股东参与意识增强和网络投票便利等因素共同作用，常被视为“走过场”的股东大会议案表决开始扑朔迷离。在上市公司股东大会这一天然战场上，往常“表面的和平”正在被打破。仅今年6月，就有13家上市公司相关议案在股东大会上被否决。涉及到利润分配、关联交易、闲置资金使用等，还包括非公开发行方案、员工持股计划和重大资产重组等“大动作”。 7月11日，东方创业第三次调整后的非公开发行预案遭股东大会否决，这意味着公司启动已两年多的再融资计划或将继续向后推延。按照最新的定增预案，东方创业拟以不低于每股7.93元的价格定增募资不超过15.1亿元。扣除发行费用后拟投资于收购外贸公司100%股权项目(总投资7.58亿元，拟投入募资3.67亿元)、超灵便型散货船项目(总投资6.93亿元，拟投入募资6.5亿元)、KOOL品牌男装项目(拟投入募资2.5亿元)、跨境电子商务平台项目(拟投入募资1亿元)、补充流动资金(拟投入募资1.42亿元)。东方创业7月11日收盘价格达15.73元，相比于定增价格高出近一倍。且公司持有2.45亿股的华安证券今年4月刚刚IPO过会，东方创业以约每股1.34元的成本持有2.45亿股华安证券，占后者总股本的8.68%。作为华安证券“影子股”，东方创业的这笔股权投资有望大幅增值。在7月11日股东大会上，持有公司74.2%有表决权股份的560名股东和代理人出席。在关联股东回避表决的情况下，定增议案有1525万股投票反对，占投票比例的78.5%。公司如此“便宜”的增发价，或是中小投资者选择投反对票的主要原因之一。尽管很多中小投资者以为持有的股权数量少、对上市公司决策影响小，但实际上，中小股东否决股东大会议案，比想象中要容易得多。低成本的网络投票、关联方回避表决和累计投票制度，以及股东大会特别决议中需经出席会议的中小股东所持表决权的2/3以上通过……一系列制度设置，使得小散更容易“抱团取暖”。
随着中小投资者在重大决策上话语权的提升，上市企业对中小投资者的沟通工作愈发重要。能否将公司的真正价值、管理层对公司发展的规划有效的传达给中小投资者，并获得认同，是未来上市公司投关管理的重要工作内容。
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