复牌前夜观察:乐视网中小投资者已被绑架

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楼主 2019-03-11 13:32:51
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今日投资者交流会上,乐视网(300104.SZ)董事长孙宏斌看上去彻底与老贾摊牌了。他与公司几乎披露了所有风险面。

尤其近日资产重组终止消息,断绝了贾跃亭试图将上市公司以及上市公司外权益变现、最后脱离苦海的路径。而利空集中释放,还可能导致贾跃亭所持乐视网股份未来某日爆仓,失去大股东地位,最终权益甚至灰飞烟灭。

如果你再结合孙宏斌、乐视网与甘薇们的言论博弈,尤其是所涉债务具体数据,双方好像已经水火不容。

但这更像表面文章。

这里面有一种不同的味道。他们似乎也都在拿其他中小投资者以及散户的利益做筹码,等于绑架了后者的利益,试图借此向市场以及当局发出最后的声音。贾跃亭在前,孙宏斌与乐视网殿后。

有两个比较明显的逻辑漏洞,无法自洽:

一、所谓“资产重组”,其实都建立在老贾处置自己掌控的上市公司外资产基础上。

这里面有猫腻。他的资产不是被冻结,就是在过去一年危机弥漫中持续缩水。

此刻的贾跃亭,不可能对乐视网与过往除了汽车之外的几大生态再度留恋。夸克认为,他其实非常急于变现,脱离苦海。否则,继续拖下去,还债的承诺无法兑现,而他的这些所谓资产,将会继续大幅缩水。

这个层面上,贾跃亭一方在与时间赛跑。他做出的种种承诺,目的不过是借此唤起一些同情与信任,尽快能够将自己已经不再留恋的资产赶快处理殆尽。你看甘薇从美国回来,就在机场发出声音了。

但时,老贾一方明知道最核心的资产已被冻结。

所谓还债,都建立在自身资产必须解冻的基础之上。他的还债姿态,等于将了有关部门一军。意思是,我肯定要还债,但你必须给我资产解冻,让我卖掉。

越快越好。否则拖下去,资产会缩水。

如此时刻,他一定巴不得彻底远离乐视系。如果真心还债的话,FF持续不断的融资消息里,他那还能持续变现的行业信任,为何不用在上市公司乐视网的利益维护上?

甘薇从美国回来后,也再度传出乐视商城与另一块业务试图注入乐视网的消息,说是代夫还债。当天,我在朋友圈里说,这叫什么代夫还债呢?不过就是巴望着尽快处理掉这些无法久拖的资产。我们有十足的理由担心,这个时候,这类资产一旦注入上市公司,马上就会快速缩水,会坑惨乐视网。

这不是在还债、维护上市公司的利益。他们不过是在维护自己残留的权益罢了。上市公司乐视网,已被反复工具化,成了资产倒腾的通路。

种种口实背后,无数的中小投资者尤其散户已被绑架在这种囚徒困境中。

孙宏斌也是如此。过去一段,他也一直打着维护上市公司利益的名义,坚持重组老贾等人掌控的上市公司外资产。而停牌几个月后,突然宣布终止,不过是因为,他也无法突破目前的死结。

今日他的表态,像是对着贾跃亭一方将了几军。但是,你不觉得,他同样是在拿中小投资者尤其散户的利益来做筹码么?交流会上,一些煽情的言论、悲观的表达,其实对无数的投资者来说,才是梦魇。

是啊,如果老贾的资产不能冻结,上市公司不能整合,制造概念,股价持续承压乃至贾跃亭所持部分爆仓,孙宏斌与融创损失看上去巨惨,但相比其他投资者整体权益损失——当然也包括潜在破产风险,谁更大呢?

这可能会成为一个社会问题,引发群体事件。贾跃亭、孙宏斌等于分别将了当局一军。意思是,既然如此,乐视网索性风险全部敞开。就这样了,你们看着办吧,要损一起损,看风险持续释放中,谁的压力最大。

整个交流会的逻辑,在这个层面上,无论贾跃亭还是孙宏斌都无法自洽。绑架的逻辑也就在这里。

二、乐视网今日投资交流会上,最后一个问题,也就是涉及如何解决关联欠款的问题,暴露了另一重用意,它有着难以想象的风险。

乐视网说,“为了解决目前存在的关联方对上市公司的欠款问题,用汽车公司(含Faraday Future、Lucid、乐视汽车)股权以资抵债解决关联欠款问题,是上市公司目前推动的方案”。

这表达,几乎深得老贾一方的真传了。Faraday Future、Lucid、乐视汽车虽然消息持续不断,尤其是融资进程、车子的体验等等,但截至目前,这些布局根本就没有多少确定性。前不久CES,本来一次非常难得的露脸机会,FF也不过是小范围做了体验。

看上去,这是逼迫老贾用最新的业务股权还债。但是,在这新业务未来根本还无法清晰、没有多少确定性的前提下,上市公司如此表达,很难让人不产生这样的怀疑:这不过是帮老贾打通一种融资渠道罢了。

就是说,Faraday Future、Lucid、乐视汽车部分业务未来可以直接变相曲线上市了。

这种化解问题的逻辑,仍建立在对老贾的信任基础上。乐视控股的其他资产,好像不折腾到乐视网不罢休的样子。乐视网持续遭遇着工具化。

而融创那边的姿态却是,没有增持乐视网的计划。

我们只能借此断言,孙宏斌与贾跃亭之间,根本没有所谓“撕破”、“摊牌”之说。今日交流会渲染危机的同时,也渲染出他们完全是站在一个壕里的现实。言论的博弈,称“苦肉计”或“双簧”可能有些大,但要说乐视网在绑架中小投资者的利益上、在对有关部门的胁迫上,没有一点默契,是很难令人信服的。

当然,要说乐视网复牌后,会因连续跌停而走向绝境,甚至万劫不复,鬼才相信。聪明如孙宏斌、贾跃亭们,接下来,说不定会借助波动创造一轮获利的机会呢。此刻,恐慌情绪越深,一些人也许越高兴呢。你看看某些明明有利害关系的机构在兜售言论。

夸克点评。覆盖百家、今日头条、UC头条、一点号、创事记、搜狐等。

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