A股:最聪明的投资者跑了!

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楼主 2021-06-05 10:18:17
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本周一上证指数一根大阴线下杀,直接破位3000点,截至周三还没收复。这当中大股东的减持起到了推波助澜的作用!


《证券日报》记者通过Wind数据统计发现,9月份以来,A股上市公司中有257家公司重要股东减持,累计套现金额超过292.2亿元。而从行业划分来看,加入到减持大军中的上市公司大部分为制造业企业。


为此,笔者统计了一个月内减持最疯狂的10家上市公司,其中皇氏集团、吴通控股、吉艾科技3家公司减持金额超7亿。(如下图)


 

产业资本的动向一直都是股市的重要风向标,它们一举一动往往预示着行情可能发生变化。比如年初市场出于大股东可能在1月8日大规模减持的担忧,进而导致股灾3.0的来临。进入9月份以来产业资本减持达到了一个小高潮,然而与历史比较呈现了一些特点:


一、次新股成减持高发地


随着中报收官,大股东减持卷土重来,截至9月23日,本月已公告净减持达216亿元。次新股作为减持高发地,在减持公告后股价均明显承压,如华友钴业、众信旅游、应流股份等。


次新股的减持在二级市场也有相应表现,次新股从今天3月份开始疯涨后最终在7月中旬触顶,随后一直在窄幅区间内波动,在9月26日更是跳空下杀,加剧了大盘的跌势。


个股方面也深受打击,比如华友钴业大股东从6月29日至8月29日减持股份1.42%,最终导致股价连续受重挫!(如下图


 

 

笔者认为,次新股之所以成为减持的打击目的,有多重原因:


1、随着新股发行不断加快,次新股的稀缺性已经发生变化,供应过大很难得到大股东的青睐;


2、3月份开始次新股疯涨,但是同期大盘并没有相应表现,缺乏基本面的支撑;


3、今年是股市监管力度最强的一年,次新股由于快涨快跌并不符合监管的取向,容易受打压;


4、次新股之所以疯涨部分原因是由于大股东出于减持目的而抬高股价。


二、制造业企业伤害最大


从行业分布来看,前期表现较好、整体估值较高的板块减持较为集中。证监会42个行业分类中,计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业、软件和信息服务业、电气机械和器材制造业五大行业减持公司数量排名前五位。


笔者观察近期这些行业的走势发现,被减持后行业走势基本上要弱于大盘,制造业上市公司之所以成为减持的重灾区,最主要原因在于国内经济下行压力大,直接考验企业的环境承受能力。另外近期房地产的火爆也导致很多企业专做房地产而“不务正业”(套现做房地产)。


三、国家队加入减持大军


英国《金融时报》对研究公司万得资讯(Wind Information)数据进行的分析显示,国家队所持股票在6月底降至占总流通市值的7.3%,而2015年底这个比例为11.9%。就价值而言,国家队所持股票减少3450亿元人民币(合520亿美元),至2.76万亿元人民币,降幅为11.5%。


更令多数人惊讶的是,产业资本出于逐利的目的,在行业波动时增减持无可厚非,但作为护盘主力的国家队也频频出现减持动作,市场上就有这样一个说法:今年三四月份股市曾一度狂欢,欲冲上3100点开启一波行情的时候突然来了一个大刹车,这个无形之手就是国家队。笔者认为国家队减持的原因有三:


1、国家队资金几乎是从银行借来,庞大的利息压力迫使它们提前兑现;


2、控制市场节奏,不希望市场过热以免重蹈15年牛市覆辙;


3、提前把A股的决定权交还给市场。


当然了,大量的减持并不能说明这些产业资本的傲慢,因为在目前这个环境下或许有一些迫不得已的苦衷:


一、目前实体经济低迷的情况下,企业的盈利能力普遍较弱,大股东的大量减持也反应了它们对未来前景的担忧。


半年报显示,A股上市公司整体净利润微幅下滑4%左右。在A股近3000家公司中,盈利规模最大的是银行股,四大行业累计净利润接近5000亿元。最“败家”的是石油和海运公司。


二、房地产持续火爆,过大的收益率与偏低的制造业回报率形成鲜明的对比,一些企业更是无心搞好企业,把业绩的增长放到房地产上。


*ST宁通B近日宣布出售北京两套房子,媒体解读为卖房保壳。制造业的凋敝,房产的奇异兴旺,完美呈现在这则新闻中,极大地刺激了公众神经。


*ST宁通B最近10个季度有8个季度亏损,今年上半年亏损2000余万元,卖两套房子可以赚1000余万元,如果下半年不能盈利1000多万元,其实还是保不了壳。


总体来说,考虑到年初股灾的阴影还未完全散去,此次减持潮又再次到来,无疑刺痛市场的敏感神经,让市场多一份担忧,但对A股有到底影响多大呢?笔者看法如下:


一、这段时间A股的持续减持潮虽然十分汹涌,但另外一头大股东增持的势头也热情高涨,如恒大、阳光人寿等频频举牌。反映了产业资本对后市陷入分歧,因此后期这两股力量的对峙将对股市行情产生重大影响,减持的势头大一点,指数必然承压;增持的势头大一点,指数将出现局部性机会。而这两股力量的对比则取决于两点(1、宏观经济变化;2、货币政策变化;3、股价的高低)。


二、国家队在半年报中也出现了减持,但是同期大盘并没有出现大幅度下挫的情况,变相说明盘面还是蛮强势的。另一方面国家队的减持也为未来腾出了可供加仓的空间,笔者最近几日一直强调,出于防止国内资本外流,年内国家队随时会发动一波行情,对于长期布局的投资者3000点以下都是良好的进场时机,因为它们的成本线就在这附近。


三、我们的投资者要尽量回避产业资本减持的行业比如次新股、制造业等,对于产业资本热衷于举牌的食品、休闲服务、旅游等行业可适当关注。此外年内有助于稳增长的PPP、国企改革、消费板块等也可去留意。


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