美股暴跌真相:麻瓜军大战机器人,美联储官员不为所动

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楼主 2019-04-22 06:04:10
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北京时间10日凌晨彭博称,如果你指望美联储出面来安抚你那在股市暴跌中受伤的心灵,那么本周公开讲话的决策者们给出的回应是一样的:别看着我们。

尽管投资者已经在谈什么“鲍威尔卖权” -- 即指望美联储新主席杰罗姆·鲍威尔会努力去减轻股市暴跌的影响——但在美联储官员眼中,这种预期似乎压根就不存在。相反,央行决策者们在3月加息、并且像12月联邦公开市场委员会预测的那样今年加三次的意愿貌似丝毫没有受到动摇。

不出所料的抛售

先是圣路易斯联储行长James Bullard,他周二在肯塔基州列克星敦对记者表示,本轮大跌是历史上最不出所料的一次,因为市场之前已经涨了这么多,连续涨了很多天,却几乎没几天实质性的回调。

Bullard说:“所以,像标准普尔科技板块这样涨了40%的类股在某个时候遭遇抛售也许并不奇怪。在市场大跌出现之前,就总是有人说某一天会出现抛售的。”他补充说,他同意美联储前主席珍妮特·耶伦对股市的分析,即估值高上去了:“以历史标准衡量,它们看起来很高,价格之类的东西要跟随业绩。”

小意思

纽约联储行长William Dudley则暗示,在全球各国央行收紧货币政策可能性上升的背景下,股市遭遇抛盘几乎难以避免。

“很明显,市场正在对全球经济快速增长这样一个事实做出调整,因此,各国货币当局要么已经开始撤掉宽松措施,要么就在考虑这么做,”Dudley周四在彭博电视和电台接受Kathleen Hays采访时说,“所以债券收益率已经上涨,随着债券收益率的走高,股市面临的压力就又多了一些。

“到目前为止,我认为这是小意思,”Dudley谈及近期的市场走势时说,“当今股市的小幅下滑对经济前景可以说几乎没有任何影响。”

积极的消息

“问题并不在于市场本身,而是在于 -- 根本而言,它们向我们揭示的经济可能走向的是什么?” 旧金山美联储行长John Williams周三在夏威夷演讲后对记者说, “在这个问题上,我不认为最近资产价格的任何改变从根本上改变了我对经济的看法。”

“我认为经济正处于一个非常稳健的增长道路上。事实上,我认为市场的一些反应是针对经济表现不错做出的。”

健康波动

“市场波动加大,也许可以解决市场中的一些过度和不平衡,多一点波动性可能是一件健康的事情,” 达拉斯联储行长Robert Kaplan周四接受彭博电视的Manus Cranny采访时说,“已经有大约15个月都没有出现过3%的修正了。这在历史上是不寻常的,是一个非常异常的时期。”

“我会密切关注,确保它不会导致金融状况收紧或对经济产生溢出效应,”他还表示,“但目前我相信不会。”

值得欢迎

堪萨斯城联储行长Esther George周四晚间在堪萨斯州威奇托发表演讲时说:“本周的消息面一直关注市场对上周五就业报告和潜在通胀风险的反应。” 她的观点是:“随着劳动力市场吃紧,工人的报酬也在增加。这是值得欢迎的事态发展,因为在当前的扩张周期中,工资增长一直相当温和。”

她还表示, 美联储去年12月对今年加息三次的预测是“合理基线预期,除非展望出现重大变化”。

美股股灾实况:麻瓜军大战克隆人

看到这几天美股暴跌,段子满天飞,小花每天和同事们一起忧国忧民忧大盘,身处二级市场第一线,颇有一番好莱坞大片即视感。


今年原本是超级开门红的,开年第一周就赚了够一年吃的钱,周围小伙伴有人从香港飞三亚也牛哄哄商务舱了,舍不得买的kelly的妹子一下买了俩。


好吧,现在不嘚瑟了,原本准备好回老家撒钱的大红包,想一想,每个十张默默抽出九张。



过去五个交易日以来,道琼斯指数下跌8.4%,标普500指数下跌7.9%,纳斯达克下跌8.2%。


“基本面没问题啊,可以抄底”,金融中心的大买方们纷纷叫嚣着,希望忽悠其他人都杀进去托市,自己却都不敢妄动,生怕一不留神就成了接盘侠。


“This time will be different!”大家都添油加醋地奔走相告美国税改的利好,但关起门来,每人心中都飘荡着“十年一cycle”的谶言。1987,1998,2008,2018,will this time be different?



近几个月美股已然偏贵,平均PE一度高达22倍,这原本是众所周知的事实。但牛市时大家都掩耳盗铃,自我安慰说美国经济好啊,有税改啊,美国股市估值比其他市场高也是应该的呀。


这几天一跌,马后炮股神又纷纷开腔了,说一月份美国十年期国债利率突破了平均线,这就是股市下跌的大trigger啊。换来一片白眼。



每天都有人问小花,到底要不要加仓?小花专注地啃着手指,跷着二郎腿说,你首先得看明白,这其实是个科幻故事。


从前,其实就是1998年,电子交易所获得了美国SEC授权,从此为执行速度是人工速度1000倍以上的计算机化高频交易(HFT)服务铺平了道路,一个黑科技时代埋下了种子。


高频交易像脱缰的野马,一发不可收拾。2000年,高频交易在股票交易订单中所占比例不到10%。而据券商最新报告显示,如今机器交易已经占美股市场高达90%。



这些机器人出身不同,有的叫ETF(被动股指),有的叫CTA(大宗商品指数),背后挂着不同的算法,但都是根据程序化交易模型自动执行买卖。


无声无息间,承载着无数人身家性命的、全世界最大的股票市场,其实已经是一个机器人主导的游戏。


10%的人类主动投资者混杂在90%的机器人里,显得那么势单力薄。



那么,由机器人统治的市场,到底意味着什么呢?


机器人最简单的投资策略就是“追涨杀跌”。过去20年的量化模型大师们发现,这个最无脑的方式其实可以take advantage of the rest market,以快至毫秒的身法,换取一两分钱的拔毛利润。


最初这个程序的设计只是希望投机取巧“跟风”。几个机器人悄悄跟在活人大军后面薅羊毛,当机器人数量有限的时候的确能够捡到不少便宜。


然而,当战场上机器人的比例越来越大,大活人只剩下10%,这是什么情况呢,就是当活人吹响的号角还没被听清,就已经被一拥而上的机器人踩死了。


想象一下,一面大旗,稍向左摆,千军万马就冲向左边,稍向右摆,左边瞬间空余满天尘埃。



如果看到这里你还没有彻底明白的话,我再说的直接一点:


机器人数量变多以后,市场的波动性就被放大了。


市场开始下行的时候,机器人就开始执行sell指令,像多米诺骨牌一样向下滚动,一发不可收拾。


现在的局面,就好比几个自称主动投资者的人在暴打一个叫股市的人,然后一群机器人冲上来帮忙,主动投资者大喊“够了别打了,再打就出人命了”,机器人完全不听,继续拳打脚踢,最后连这几个主动投资者一起暴打了一顿。


早在2010年5月6日,美国就曾出现机器引发的“闪电崩盘”(Flash Crash),道指日内大跌1000点,近1万亿美元市值蒸发,之后又大幅回升。SEC和CFTC将此归咎于高频交易公司。



那么问题来了,what will happen next?


大家对美股基本的信心还是在的。美股每多跌一天,投资者心里加仓的欲望就又强烈一点。


总有那么一个点,当投资者们终于按耐不住加仓的欲火,那么这股欲火便可以燎原了。

 

只要市场被拉起来那么一点点,杀跌的机器人便可能立刻改变风向,改为追涨。


败也萧何成也萧何,大家都在等这一把火,trigger市场的风向改变,让机器人蜂拥到buy的方向。



这会是一个不错的好莱坞大片结局吧。人类成功带领机器人大军夺取了最后的胜利,从此happyever after。


祝愿人类胜利!

— 来源:新浪财经、二氧化旦 — 


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