中国股市向来都是人（小散）算不如天算，一则严查两融的消息，将大盘“一夜打回解放前”：
一位金融圈里的好友如此评论今天的股市：“杀人不过头点地，利空最多全跌停。”不管看客们如何解读，一定会有人进来抄底的。好戏刚刚开场，如果你已整装待发，准备成为“抄底敢死队”的光荣一员，在踏上征程之前，别忘了拿上财子给你准备的两样“高科技武器”：
★ 进阶“捡便宜”指南：
（点击“阅读原文”查看）。那套理论虽然安全且适用于股市新手，但其选股标准过于严苛，整个A股市场才选出一只股票来。如果你已经有些股票投资的基础，可以看这个稍微放松一点标准的格雷厄姆公式：
用这个公式算出的股票“内在价值”，如果大于当前该股收盘价，可以认为这只股票有投资价值。使用公式时依然要对公司的财务质量进行检验，与这个进阶公式配套的筛选指标如下：
流动资产至少是流动负债的1.5倍
总负债不能超过净流动资产的110%
盈利稳定：过去五年内不能出现亏损
分红记录：只要最新一期有分红即可
盈利增长：最新一期的每股收益(EPS)不低于五年前的数据
这套选股标准依旧严格，按照上周五的收盘价对美国市场上超过5000只股票进行了筛选，只选出了6只个股。财子按这个标准筛了一遍A股的2592只个股，还是出来一大堆银行，全部踢掉之后（至于为什么踢掉银行，上周的文章已经讲了）只剩两只个股。
之所以说这套标准放松了一些，是因为格雷厄姆要求投资者如果购买这个标准筛选出来的股票，不仅要有能力且愿意花时间对这些公司基本面进行深入的研究，更要承受较高的风险。此外，格雷厄姆要求投资者的投资组合中如果有此类股票，至少要选择20只个股以充分分散风险，但是从目前A股市场整体估值水平来看，怕是很难选出来了。
★ 高阶“捡便宜”指南：
如果你能够承受更高的风险，并且你上班很清闲，经常有空来调研一下股票什么的，格老师还有个更简单的公式可用：
内在价值＝（流动资产－总负债）／总股本
这个公式也很好理解，就是假设这些公司没有固定资产，选择的是目前股价比公司手上持有的现金及等价物还要便宜的股票。对于这一类公司，格雷厄姆的筛选标准是过去的12个月内（四个报告期）公司经营不能出现亏损。
用这套标准在美国市场上可以筛选出25只个股，但财子测试了一下A股，内在价值大于当前股价的，也仅有两只个股而已。
总结：格雷厄姆作为“价值投资”的代表，其选股标准是完全基于公司历史财务状况的，不考虑任何的成长预期，因此可以反映出目前A股市场整体估值水平是比较高的。但是财子也要提醒各位，单纯看公司财报和历史数据，只能作为证券分析的一个切入点，并不全面也不适用于所有的行业和个股。希望这两期“价值投资”的实战分析，尤其是格雷厄姆对“安全边际”的严格要求，可以对各位财迷的A股投资带来一些启示。
如果你对格雷厄姆公式的具体计算和选股结果感兴趣，请关注“财子佳人”公众号，并回复“便宜”，即可看到今日的“进阶”和“高阶”公式选股结果。
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