巴菲特:
在北卡罗来纳州,莱特兄弟首飞成功。据说当时是奥威尔驾机起飞,威尔伯在地面观察。我只想做威尔伯(在地面观察)。
如果在你能看到航空业的发展,看到航空业如何改变世界,你会惊得目瞪口呆。自那以后,飞行一直激励着人类。但如果当时有位投资者在试飞地Kitty Hawk,他应该将飞机击落,因为航空业除了烧钱,没有给投资人带来任何东西。在20世纪20、30年代,有400家航空公司,连内布拉斯加州的奥马哈都有航空公司,就像是航空业的硅谷,但这些公司都消失了。
航空业是糟糕的行业。1991年末,如果你加总所有航空公司的盈利,你会发现自莱特兄弟首飞以来,数十亿美金投入该行业,但财务回报是负的。载客数每年都在上升,航空业的重要性也不断在增加,但没有人挣到钱。
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《聪明的投资者》第18章:
《对八组公司的比较》
格雷厄姆在本章中列出8组公司,本期列出财务数据和参考问题。
请群友考虑你会选择哪支股票?
下期文章将列出格雷厄姆的答案。
1. 两家不动产公司
参考问题:
1) 哪家公司较为稳健?
2) 哪家公司增速更高?
3) 哪家公司的融资手段更为丰富?
2. 气体公司 VS 气体压缩公司
参考问题:
1) 哪家公司的利润增长更快?
2) 哪家公司的情况更好?
3) 在公司“质量”和估值“数量”发生矛盾时,你如何选择?
3. 化妆品公司(美国家庭用品公司)VS医疗用品公司(美国医疗用品公司)
参考问题:
1) 哪家公司增长率较高?
2) 哪家公司盈利能力较强?
4. 税务服务H&R Block VS 制衣公司Blue Bell
参考问题:
1) 哪家公司的利润增速高?
2) 哪家公司的盈利能力强?
3) 良好的竞争势头会吸引竞争者加入吗?
4) 对于H&R Block,估值反映了其优质服务的全部价值吗?
5) 对于H&R Block,你会沽空吗?
5. 香料公司VS收割机公司
参考问题:
1) 哪家公司增速高?
2) 哪家公司的利润率高?
3) 国际收割机公司是道琼斯成分股(总共只有30只股票),为什么其市值低于香料公司?
4) 国际收割机公司的市净率很低,你会考虑购买吗?
6. 家用设备(麦格劳爱迪生)VS图书出版(麦格劳-希尔)
参考问题:
1) 麦格劳-希尔是否值得购买?
2) 麦格劳-爱迪生是否值得购买?
7. 多元企业(National General)VS工业公司(National Presto)
参考问题:
1) 哪家公司的股本结构较为复杂?
2) 你会购买Presto公司吗?
8. 搬运设备(Whiting) VS 小型多元企业(Willcox & Bibbs)
背景:Whiting主业是物资搬运业务;而Willcox采用多元化政策,拥有24家开展各种业务的小公司。
参考问题:
1) 哪家公司利润增长较快?
2) 哪家公司股价波动区间较大?