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早看早知道:聪明的投资者都是这样理财

2021-06-17 18:43:27

导语:经历了一个多星期的小幅震荡调整,昨日A股市场的惊艳表现,你是否已被被冲昏了头脑迫不及待地勇作接盘侠了?面对今天的涨幅不定,又在捶手顿足后悔莫及?




虽然昨日两市板块全线上涨,成交量放大及资金的大量流入,足见投资者对后市的乐观态度,然而在经历了数次股灾的惨痛经历后,能让我们在燥热的市场中,保留一份清静与理智,借鉴一些成功投资者的理财心得,或许能让你少走一些弯路。无论失败还是成功,不要太过着急地进行操作,因为在投资之前,我们有必要明白一些基本投资原则。


知名投资大师劳伦斯·科明汉姆将世界上存在投资模式进行了5种方式划分,具体包括:


第一、价值投资   依靠对公司的财务分析,寻找市场价格低于其内在价值的股票。以格雷厄姆、巴菲特为代表。价值投资是一种思维方式,其特征是习惯性地将股票价格与背后公司业务的价值联系起来。


第二、增长投资   投资者寻找那些经营收益能够保证公司内在价值迅速增长的公司。以菲利普·费舍尔和彼得·林奇为代表。


第三、指数投资   即通过购买股票,来复制市场指数。以约翰·伯格为主。


第四、是技术投资 采用各种图表,来收集市场的行为,以此来显示投资者预期是上升还是下降,市场趋势如何。以威廉·奥尼尔为代表。


第五、是组合投资 试图建立一个多元化的投资组合,来管控风险。这种策略始于普林斯顿大学教授伯顿·莫卡尔的《华尔街漫步》。


尤其是对于价值投资与所谓增长投资而言,二者之间根本不存在天然的差异,而是密不可分的整体。前者是投资策略描述,后者是具体技术实现。因此,对于投资者而言,无论是做短期还是长期投资,具有独立的投资理念,在数据分析和事实描述方面有独到性和客观性。努力做到善始善终,方能获得较大的财富。


投资策略方面


关于投资策略格雷厄姆经常提及两个投资谏言:如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱。对于理性投资,精神态度比技巧更重要。


他认为,尽管时代变迁使得证券类型等出现巨大变化,但人性基本是相同的,并为此总结了三个不变的基本原则:


1、如果投机,最终你将(可能)失去钱。

2、当大多数人(包括专家)悲观时,买;而当他们相当乐观时,卖。

3、经过调查,然后投资。




总之在投资策略上坚定地坚持以上三个基本原则,并以安全边际原理为基础,就能够产生可观的回报。证券投资的变迁和灾难,虽然它们像地震一样是不可预测的,但留给我们的信念是:正确的投资原则一般产生正确的投资结果。


正确认识投资和投机的本质区别




投资就是在全面分析的基础上,以保证本金安全的前提下,去争取满意的回报。而投机则完全试图从市场价格波动中牟利。


实际上,他并没有对所谓价值投资充满了神圣感,他很清醒地认为:从崇高到荒谬只有一步之遥,而普通股投资和普通股投机也只有一步之遥。


他分析,投机主要是由于人的本性使然:投资者潜意识和性格里,多半存在一种冲动,它常常在欲望的驱使下,未意识地去投机,去迅速且刺激的暴富。


投机者的典型特征:


1、意识不到自己的投机行为;

2、缺乏足够的专业知识和技巧时,严重投机;

3、动用不能承受的更多资金。

 

教你如何正确选“基”应对?




投资者在选择基金时,不可忽视基金规模这一重要因素。最好根据市场环境进行选择,牛市里选择大块头基金,而熊市里选择灵活性高的小规模基金。

 

2016年初至今市场持续震荡调整,中小规模基金凭借船小好掉头的优势,取得了不错的管理业绩,因此在选择基金时规模因素越来越受到关注。展恒君认为对于基金规模给基金业绩带来的影响,投资者可从两方面理解:

 

首先是看流动性 如果基金规模太大,一方面基金投资受限于双十规定被迫分散投资,导致类指数化投资的尴尬,另一方面在调仓过程中由于本身对股价波动的影响,带来较高的调仓成本,建仓过程中相比中小规模基金会付出更高的冲击成本。而小基金则“船小好掉头”。不过,小规模基金更容易受到日常申赎影响,进而影响整个基金的业绩。

 

第二是看成本  基金也存着规模经济效应的概念。即随着基金规模的增长,基金管理过程中所发生的运营开支占管理费收入的比重会下降,进而降低基金的运营成本。因此大规模基金更具优势。

 

而对于这两类基金的选择,从不同市场环境较来看,不同规模基金呈现不同的适应性。牛市中,基金投资者交易频繁,直接带来小规模基金的流动性问题突出。同时,从数量化结果显示,40亿元~110亿元的区间内集中了更多业绩优秀的基金,而随着规模的继续增加,大规模基金由于灵活性较差,平均业绩也有下降趋势。

 

然而,在熊市中由于投资者惜售心理,基金规模相对稳定,小规模的基金反而显示出灵活操作的优势,40亿元以下的区间内集中了较多熊市中抗跌的品种,同时业绩波动也处于较低水平。值得关注的是,200亿元~300亿元的大规模基金在市场低迷阶段并不是最差,业绩相对稳定,由于规模大、灵活性差,这部分基金普遍以较低的股票仓位防御风险,取得了较好的效果。

 

综合来看,在中小盘风格市场环境中更有利于操作灵活的中小盘基金运作,而大盘基金受限投资比例直接带来效率的降低,数据统计结果来看,10亿元~50亿元的规模集中了更多业绩优秀的基金。在大盘风格市场环境中,大规模基金则与之更匹配。


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