按照格雷厄姆的说法，安全边际是指股票价值被低估，股价远远低于股票内在价值。这二者之间的差值就是安全边际。成功的投资者倾向于不情绪化，并利用其他人的贪婪和恐惧为自己服务，不能被市场所左右，善于从市场的错误定价中发现价值投资机会。
安全边际，就是在你评估的证券价值基础上打一个折扣后买入，为未考虑到的事件预留一些缓冲空间。长期投资获得成功的要义就是本金不能发生永久性损失，寻求安全边际的目的是为了即使出现一些未预料的情况也能保证本金不会发生永久性损失。
安全边际的另一个名词是“价值洼地”。比如说，某只股票价值10元，目前市价只有6元，那么安全边际的大小就是4元。安全边际越大，这只股票越被低估，也就也值钱。故而，当股票价格远远低于股票价值的市场，由于价值发现，市场投资者会越来越踊跃买进，从而抬高股价，股价恢复到价值之上。
巴菲特自称是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”，他所理解的安全边际是这样的：一只成长型股票，当前值10元，未来3年值20元，目前股价12元，买进。其中的安全边际是指未来股票价值与当前股价差值。也就是说这支成长型股票安全边际是8块，值得买入。对于优秀的股票，巴菲特愿意适当溢价买入。
价值投资者是在比较证券的价格与他们被估测的价值之后做出的买卖的决定，有点类似于之前说过的，投资者在最有可能出现鱼群的地方事先布好网，然后等待时机收网捕鱼；而价格投机者则根据证券价格下一步会上涨还是下跌的预测来买卖证券，有点类似于之前说过的拿着鱼叉跟着鱼群游动去叉鱼的投机者。最近一两年的市场行情中，价值投资者长期持有绩优龙头，收益颇丰；短线投机者频繁追逐题材热点和涨停板，可能不但没赚钱，反而持续亏钱。
我们一直比较推崇重视安全边际的价值投资，首先是在自己的能力圈范围内，去寻找那些值得长期投资，具有深厚护城河的上市公司，然后在股价调整到具备足够安全边际的时机买入，并持有到股价上涨到高估或有泡沫的时候再逢高卖出。
-----本文由投资顾问杨平提供 执业编号S0980612120048-----
杨平：经济学学士，国信湖南分公司投研部首席投资顾问，11年证券从业经验，擅长于技术分析和趋势投资。执业编号S0980612120048
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