2015年3月中国证券市场投资者信心调查分析报告

中国证券市场投资者信心指数简介

为了解我国证券市场投资者在当前经济和市场环境下的投资心理和预期变化，2008年4月，投保基金公司在借鉴国内外投资者信心理论研究和调查工作实践的基础上，自主编制中国证券市场投资者信心指数。该指数以月度为单位，从国内经济基本面、国内经济政策、国际经济和金融环境、股票估值指标、大盘乐观指标、大盘反弹指标、大盘抗跌指标、买入指标八个指标进行描述。

中国证券市场投资者信心指数数值介于0-100之间，50为中性值。指数大于50时，表示投资者中持乐观、积极看法的比例大于持悲观、消极看法的比例，投资者信心整体偏向乐观。指数值越高，表示投资者信心越强。指数小于50时，表示投资者中持乐观、积极看法的比例小于持悲观、消极看法的比例，投资者信心整体偏向悲观。

2015年3月中国证券市场投资者信心

调查分析报告

本次证券投资者信心调查从2015年3月18日起依托投保基金公司投资者调查固定样本库进行，其中包括1,295名个人投资者和186名一般机构投资者，共发放问卷1,481份。截至3月27日，收回有效问卷1,421份，有效问卷回收率达到96.0%。

调查结果显示，3月份中国证券市场投资者信心指数达到70.5，同比大幅上升36.6%，环比上升9.1%，投资者信心保持乐观。投资者信心指数去年12月创下历史最高值（71.2）后，2015年1月（67.7）、2月（64.6）出现了小幅回调，但总体保持平稳。本月信心指数再度攀升至70以上高值，表明投资者乐观情绪进一步加强。子指数方面，国内经济基本面、国内经济政策指数分别上升13.9和8.6，国际经济金融环境指数上升11.7；大盘乐观、大盘反弹、大盘抗跌和买入指数分别上升8.8、4.1、1.6和5.9；股票估值指数本月微降1.1，投资者对于股票估值水平表现出较为谨慎的态度。

3月，在流动性保持合理充裕、中小企业盈利情况有所改善的背景下，A股市场实现“十连阳”，并一度站上3,700点的高位。截至3月27日，上证指数与2月最后一个交易日收盘价相比已累计上涨了11.5%。虽然快速上涨之后市场面临一定调整压力，但总体趋势并未改变，政策面利好的叠加效应强化了投资者对A股市场的信心，在渡过了一季度前两个月的平稳期后，3月中国证券市场投资者信心指数上升至70.5，与2014年9月和11月信心指数并列历史第二高值。

3月投资者信心主要呈现以下几个特点：

一、投资者总体信心再度走高

本月，行情成为市场关注的焦点，环保、新能源、互联网等板块普遍获得投资者青睐，，也对市场产生积极影响。总体来看，期间市场总体保持震荡向上格局，较近几年同期走势有所增强。月末，博鳌亚洲论坛年会召开，一带一路成为重要议题，随着一带一路战略不断推进，各相关行业也将因此而受益。尽管宏观经济数据表明我国经济下行压力依然较大，但在新常态下，投资者对资本市场的信心保持高涨，投资者信心指数本月达到历史第二高值且已连续10个月处于乐观区间。

二、投资者对国内经济基本面的信心保持乐观

3月国内经济基本面指数（DEFI）达到76.7，较2月上升13.9。其中，有56.6%的投资者认为国内经济基本面对未来三个月的股市会产生有利影响，6.3%的投资者认为可能会产生不利影响，认为影响不大和影响不确定的投资者分别占比31.2%和5.9%。

三、投资者对国内经济政策有利于股市的信心进一步增强

3月国内经济政策指数（DEPI）为80.3，较上月（71.7）上升8.6。其中，63.4%的投资者认为国内经济政策对未来三个月的股市会产生有利影响，24.1%的投资者认为影响不大，有6.4%的投资者预计可能产生不利影响，回答影响不确定的投资者占比为6.1%。

四、投资者对国际经济和金融环境的信心上升

本月国际经济和金融环境指数（IEFEI）达到70.2，较2月份（58.5）上升11.7。44.3%的投资者认为国际经济和金融环境对我国未来三个月的股市将产生有利影响，9.0%的投资者认为会产生不利影响，34.1%的投资者认为影响不大，认为影响不确定的投资者比例为12.6%。

五、投资者对目前股票估值水平表现出较为谨慎的态度

3月份股票估值指数（SVI）达到52.8，较上月（53.9）微降1.1。其中，有20.1%的投资者认为目前中国股票价格低于其真实价值或合理投资价值，51.4%的投资者认为差不多，15.3%的投资者认为目前股票价格高于其真实价值或合理投资价值，13.2%的投资者回答不确定。

六、投资者看涨大盘未来走势且买入意愿有所增强

3月大盘乐观指数（LCOI）为75.6，较上月上升8.8；大盘反弹指数为65.0（上月为60.9）；大盘抗跌指数为68.3（上月为66.7）。其中，投资者认为上证综指在未来1个月会上涨的达到54.4%；预计未来3个月会上涨的占56.4%；57.3%的投资者看好未来6个月的中国股市，认为将盘整的占27.7%，认为可能下跌的占5.8%，另有9.2%的投资者回答不确定。

本月买入指数（BII）为69.0（上月为63.1)，在未来3个月内考虑增加投资于股票资金量的投资者占39.8%，考虑减少资金量的投资者占7.7%，37.2%的投资者选择维持现有资金量，另有15.3%的投资者回答不确定。本月，考虑在未来3个月内增加投资于股票资金量的投资者较前两个月明显增多。

附件：中国证券市场投资者信心指数及其各项子指数图