《聪明的投资者》读书笔记——巴菲特和塔拉布说的两个类比

-回复 -浏览
楼主 2020-03-25 06:18:37
举报 只看此人 收藏本贴 楼主

《聪明的投资者》书中,老巴举做了一个类比,这让我想起了《Fooled by Randaomness》里Taleb做的一个类比,两个都很有意思。


老巴的类比:全民掷硬币活动

我请你们设想一场全国性的掷硬币比赛。假设明天早上,全美2.25亿居民都拿出1美元做赌注,他们大一早出门,就去猜硬币落下时的面向。如果他们猜对了,就从猜错的一方赢得1美元。每天都有一批输者被淘汰出局,随后的一天,由赢家把前面赢得的资金全部投入赌注中。经过10个早晨的10轮比赛,全美大约会剩下22万名连续10场获胜的赢家,每个人将赢得1000美元多一点。

现在,这些赢家大概已经有些飘飘然了,这是人性的正常反应。他们也许还会故作谦虚,但是在鸡尾酒会上,他们会时不时在漂亮的异性面前夸耀自己在掷硬币比赛中的技巧和眼力。

假如赢家继续从输家手中赢得赌资,再进行10场比赛后,将只剩下215名连续20次才对的选手,他们的资金将从最初的1美元变成100万美元多一点。

此时,这些赢家会头脑发热。他们也许会写一些叫做“我如何在20天内从1美元挣到100万美元,而且只在每天早晨工作30秒”的致富秘籍。他们甚至飞往全国各地,在关于如何有效的掷硬币的研讨会上发表演说,并这样反问那些心存怀疑的教授:“如果我们没有制胜秘诀,为什么最后的赢家会是我们这215人?”

但是,接下来,一些商学院的教授会毫不客气的指出:即使2.25亿只猩猩进行同样的比赛,结果也会于此完全相同,那这215只猩猩是不是也要写一篇“20天从1美元到100万美元的支付秘籍”?


Taleb的类比:打字机前的猴子和消失的信件

如果有无数只猴子坐在打字机前,让它们的爪子拍键盘,肯定有一只猴子会打出伊利亚特(西方诗歌)。当然,事情发生的概率非常低,然而我们并不关心这点。我想问的是,既然现在发现了这只“英雄猴子”,你是否愿意将你毕生的积蓄拿出来,赌这只“英雄猴子”接着会打出奥赛德(西方诗歌)

消失的信件是这样说的:你每个月都会收到一封匿名信,信中会告诉你这个月股市的走向,你连续收到了6个月,而且走向都是对的,所以第七个月你打算根据收到的信件的信息进行投资,然而,你却血本无归。这时候你的邻居看到你垂头丧气,就过来询问情况,你把自己收到信件的事情和他说了,他回答道,他也收到过类似的信件,只不过第二个月的信件预测股市的走向错误了,之后就再也没有收到过类似的信件。果然,下个月,你也没收到信件。


老巴和Telab讲的类比及其相似,都是在进行一场概率游戏,都会产生“幸存者”,因此都会让人产生“幸存者偏见”。因为这个偏见,导致了“如何在20天内从1美元赚到100万美元”这种现象的出现。


诚然,我们会不自觉的受到我们的偏见影响,尤其是面对诱惑,人性自然贪婪。如何在投资里不被随机玩弄,老巴和Telab都给出了自己的方法体系。


老巴的类比还没有结束:如果在剩下的215位赢家中,有40只猩猩来自奥马哈的某一动物园,那么你肯定会认为其中有什么特别之处。假如全美有1500人患有目中癌症,而其中有400人都在某个矿业小镇,你就会对该地区的水质或者病人的职业分布进行调查,因为在一个小镇有400起病例,绝非随机因素所致,你不一定知道治病的原因,但是你知道去哪寻找这些原因。


老巴要告诉我们的是,除了地理因素外,这种集中显现也可能有其他起源,老巴称之为“智力起源”。在投资的世界里,有相当多的掷硬币赢家都来自于一个很小的智力部落——一个叫格雷厄姆—多得追随者的群体。


格雷厄姆是老巴的导师、朋友。接下来,我将要写几篇阅读《聪明的投资者》的笔记及感受,走向那“智力起源”的地方。


我要推荐
转发到

友情链接