这两天，读到了两篇文章，分享一下自己的感悟。
第一篇，前明星基金经理邓晓峰和邱国鹭的对话
我认为邓晓峰是非常出色的基金经理，拿过很多牛股，而且也为基民获取了丰厚的回报。而他的方法和王亚伟又有所不同，依靠团队，依靠对基本面的研究，依靠对产业世界历史的研究，依靠持股，耐心持股，而不是追逐热点和炒作小盘股，来获利。
在访谈中，他谈及了曾经持股且获益颇丰的几个股票，以及如何发现投资机会的，这些成功者们的思路，其实可以给个人投资者很好的启发。
股票一：大族激光
这个股票就有些类似给淘金者铲子或摆渡的。
邓发现买点也很好玩，有些类似cross check，不论是调研还是读年报（不仅仅是大族激光的年报），发现大族激光是好几个苹果供应商的设备提供商。而苹果对产品品质和供应链要求是非常苛刻的，能够给苹果供应商提供设备，说明其设备的性价比具有极大提升和竞争力，那么，公司可能已经质变。
配合其他估值或企业营运数据，或调研，纳入配置组合。
这也给我们启迪，多看年报，各个公司年报，或许，会有意外的惊喜。
股票二：国投电力
这个股票不论是雪球还是哪里，都说烂了。
在电力企业一片哀鸿遍野的时候，很少有人注意到其水电资产的估值。
而电力其实一种必需品，而水电作为清洁能源，外加国资背景，其消纳问题不大。
而好的水电资源，几乎等同于印钞机，除了固定资产折旧和利息支出，外加环境保护费用或移民基金，几乎没有其他成本，也就是一台印钞机。
这点，信璞的归江们有研究，当时，的确非常低谷。而且盈利和股票涨幅并不同步。其最大涨幅恰恰是过去两年。
这也提示我们，业绩好的公司，即使股价不涨，但，只要买入估值够低，价值回归，或可迟到，但，永不缺席。
股票三：青岛海尔
青岛海尔，国内三大家电龙头之一，即使在世界上，也是非常有竞争力的，从盈利指标来说，也不会输给西门子 惠而浦和伊莱克斯。
最低市值仅仅有300多亿，而账面现金200亿，净利润40亿，现金流60亿的确估值够低，后来KRR进入，成为股价触发因素
股票三：青岛啤酒
青岛啤酒在彭作义时代，可以说跑马圈地，收购了很多啤酒厂，但是盈利并不都是很好，后来在国作金时代，开始整合，才逐步提高盈利能力。
当时自己也分析过青岛啤酒，利用传统杜邦分析，其ROE的提升，很大一部分是来自于净利率的提升，这是非常好的指标，说明公司经营能力提升，而不是依靠过度杠杆。
邓晓峰的观察是，青岛啤酒有段时间盈利能力和资产负债表背离，具体是企业所得税高得离奇，达到30%，而且公司有很多资产的计提，而且公司营运现金流非常好。
也就是，邓晓峰在选择股票时，对于成熟期或过了快速成长期的企业，现金流指标要优先于净利润指标。访谈中，他也提及了白酒企业，也是类似的道理。
另外一篇文章，就是分析本轮牛市的一个原因。
http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MDAyNzQ0MA==&mid=206994013&idx=5&sn=b90dd79fa65116a3a7f5d649e72d59d9&wm=8507_0002#rd
其中提到一个原因就是并购引发的牛市
这个说法，笔者在3月初的文章提出过，也举过栗子。
http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MzExNzA3Mg==&mid=207035221&idx=1&sn=111ceaa9f81f2c56d230a2e61e0f2754#rd
逻辑就是高估值的企业并购低估值的盈利的企业，最终市值是1+1>2。
天朝从不缺少聪明人，一定会有人来玩这个游戏，一直到这个游戏或失效，或被管理层叫停。
这一切都是基于本届政府扩大直接融资比例的基本框架，所以，只要不是特别过分，比如内幕交易，比如公布增发价是1，证监会批准后是5~10,就是吃相太难看了。
那么，去年8月份到今年3月底一个比较安全的做法就是找地方国企或央企，具有较高重组意愿的，分散买入，等待风来。
至于未来这个策略是不是依然有效，不得而已。
文中提及股票，不做推荐，据此买入，盈亏自负。自己没有文中提及股票任何仓位（多头或空头）