人民币暴跌,2018年货币战争即将打响,中国要如何应对

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楼主 2019-05-01 13:38:48
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作者 :风波亭

来源 :财经头版(caijing586)


风起于青萍之末,


自去年年初以来,人民币一路狂飙,破7的风声鹤唳还在长鸣,破6的号角又已经吹响,市场一片狂欢。


一时之间,国际投资者纷纷大举买入人民币,人民币成了全球最大的资产避险港湾。


多头更是一时风头无两,长笑不绝。


然而,这一切,终于在昨天迎来了终结!


人民币变脸


没有一丝丝防备,没有一点点征兆。


人民币兑美元15分钟图


昨日,人民币突然上演跳水行情,大跌700点以上,跌幅达1%以上,创2015年811汇改以来单日跌幅之最。


令人猝不及防。


在欧元、日元、美元等货币均未出现大幅波动,保持相对平稳之际,唯有人民突然大跌,令市场瞬间傻眼。


以往喜笑颜开,放声高歌的人民币多头,顿时面如死灰,纷纷仓皇踩踏出逃。


市场一片风声鹤唳,叫苦之声不绝。


各种猜测、传言不绝于耳,甚至有人怀疑有大事发生,中央从中干预了外汇市场。


市场究竟怎么了?


人民币过度高估!


实际上,过多的猜测无疑是多余的,市场大势,涨久必跌、跌久必涨,


美元指数图


自去年以来,美元已经连续下跌了一年有余,从最高103一路下跌到88左右,跌幅高达11%以上。


自今年2月2日以来,终于迎来一波反弹,连续开始7天上涨。


欧元、日元、加元纷纷应声下跌,市场单边行情一路狂飙。


但唯有人民币特立独行,不仅没有下跌,反而异常坚挺,逆势大涨,一直涨到了2月7日,成为全球避险的港湾。


但人民币在经历了一年多的坚挺之后,也早已是强弩之末。


更何况,这种和全球大势脱节的独立行情,本身就无法长久。


加上人民币多头获利了结情绪高涨,此次大跌无疑是对前期过度上涨的一次修正。


美元贬值是一场阴谋


其次,美元的持续疲软,推升了各国货币的过度走高,本身就是美国的一个巨大阴谋。



当初,特朗普上台不到100天,就明确对美元的强势表示不满,甚至危言耸听道,强势美元在要我们的命!


之后的一年里,美国开始大力打压美元,美元一路跌跌不休。与之相反,其他各主要国家国货币,却接连不断的攀升。


而与此同时,特朗普挥起税改大旗,将美企海外利润输送回国的税率从35%降到了15%,美国赚取的欧元、人民币、日元等货币借着美元贬值,凭空多兑换了更多美元。


比如去年,苹果公司在中国赚了近2300亿元人民币,如果汇率是7:1,那就可以兑换328.6亿美元。


而如果汇率是6:1,则2300亿可以兑换将近383.3亿美元,凭空多赚了54.7亿美元。


随着近期苹果、谷歌等美国大企业,相继将利润汇回美国,顺利收割了各国羊毛。


左手税改,右手美元,特朗普这套组合拳玩得不亦乐乎。


之后,面对美股的疯狂大跌,为了吸引资金接盘,2018强势美元或将到来。


货币政策分化,人民币预期走低


第三,全球货币政策的分化,无疑也推升了人民币的下跌幅度。



尤其是抓破头要让日元贬值的日本,近期却突然改口称,在合适的时候将不排除加息。


要知道,长期保持低利率的日本,一直是世界各国套利资金的主要来源,各大投机客都向日本借钱,然后涌入欧美、中国等,进行套利。


日本央行这一表态,无疑瞬间打乱了全球热钱的投机计划,令一些资金不得不大幅撤退,短期急剧抛售人民币,成为人民币突然跳水的一个重要原因。


而美国、英国更是早早表示2018年将会是加息年,欧洲央行也表示将及早推出QE,收紧货币政策。


与之相反,中国近期却明确表示,加息不会是中国当前甚至上半年的选择,意味着中国暂时不会加息。


一正一反之下,人民币短期急速下跌,并不意外。


而且更重要的是,连续一年强势的人民币,已经给我过外贸出口带来了一定的压力。


2018年开年,我国进口大增30%,出口额却增长相对缓慢,为了未雨绸缪,防患于未然,中央有意打压人民币的传言一时风声四起。


令人民币预期走低。


适合的才是最好的



适合的才是最好的。


安培在日本搞安培经济学,重点就是让日元大幅贬值,刺激出口,结果抓破了头,也未成功。


而委内瑞拉的货币却一路疯狂贬值,经济崩溃,民众穷困潦倒,甚至拿成捆的钱当柴烧。


因此,无论人民币是贬值还是升值,我们都既不必过于恐慌,也不必过于兴奋。


这其中没有绝对的好坏,只有相对的利和弊。


国家只会从整体考虑,适时调整,趋利避害。


最近,美股进入历史性大顶,全球金融市场风声鹤唳,2018货币战争必将将更加激烈!我们只需心平气和,耐心等待,伺机而动即可。


延伸阅读:

人民币突然暴跌!发生了什么?


暴财经(icaijing123)    暴哥


就在昨天中午,大概11点左右,一直兑美元保持相对强势的人民币突然大跌!


不到两个小时在岸人民币价格跌幅达接近1000个基点,从6.26附近直接下探到6.34;而同期离岸人民币价格跌幅也超过600点,从6.29左右一下子来到6.34。


在岸人民币价格走势,15分钟图


离岸人民币价格走势,15分钟图


在人民币大跌的时候,美元、欧元、日元等其他货币并有出现这么大幅度的波动,也就是说这次的人民币大跌相对具有独立性!


究竟发生了什么导致人民币突然下跌呢?


这里我们结合最新的一些市场和政策免得变动继续来分析一下原因。


首先,美元被过度看空,人民币被过度看多的结果。


任何的投资,无论是股票,外汇还是什么,短期之内如果出现急促的调整,往往是由于一致性预期太过浓烈所导致的。举例来说,近期大跌的美股,就是由于长期上涨导致市场空前火热,那么一旦获利盘出现松动,产生一定程度的抛压,这种太过浓烈的气氛很容易顷刻逆转,从而一泄如注!


在外汇市场上,此前一直说,美元已经连续疲软了一年左右,无论是技术层面还是心理层面来说,短期很有可能翻转。


从美元指数来看,在88元附近出现了强烈的支撑,也就是说包括全球央行在内的市场交易者,短期之内可能都认为88是一个阶段性的底部。



相对应的,人民币也是保持了1年多的坚挺,在美元加息不断升温,中美利差不断收窄的情况下,人民币多头出现松动也是合情合理的!


再有,值得一提的是,实际上,在美元升值的最近几天,其他主要货币都已经做出了相对应的反应,比如欧元的表现如下:从2月2日的兑美元1.25如今已经回落为1.22。2月7日一天更是跌幅达到1%。


欧元走势


而人民币呢,讲真这几天真的是发挥了一点避险的功效,尽管没有全球股市大跌的时候日元涨幅那么大,但仍然表现出了超乎寻常的坚挺。所以,当市场情绪回落的时候,回归到正常的美元升值,人民币贬值逻辑上来也算是正常的,只不过反应稍显落后!


其次,人民币过度升值在贸易层面已经有所体现,不排除央行或者相关投资者干预。


人民币升值的负面作用已经逐渐体现出来。


根据海关总署今天公布的数据,2018年1月份进出口差额同比缩窄近6成,是从2013年以来同期(1月份)贸易顺差的最小值!



而根据海关总署公布的数字,出口经理人指数较上个月再度下滑0.8,1月份仅为43.4;新增出口订单指数、出口经理人信心指数也同期继续下滑0.5和1.3,1月份的数值为47.8、48.7。


我们把50作为荣枯分界线,那么外贸显然是一直低于荣枯水平的,而持续回落的表现也说明外贸现在出现乐一定的压力。


关于这一层实际上也已经说过,出口订单在1月份已经是明显下滑。



第三,股市大跌的连带作用。


但相比于欧美来说,亚洲地区的恐慌情绪似乎要比欧美始发地还要严重。包括日本在内在大跌之后,基本上连一个象征性的反弹都没有,连续的回调。


此前说过,尽管美国加息周期早就开启了,但是从数据来看,资金没有流向美国,而是流向了亚洲,新兴市场。


对我们中国而言,去年股票和债市市场合计流入了8000亿人民币左右。



但是这种资金流向的持续性在2018年会不会发生变动是我们必须时刻关注的。


韩国、泰国在1月底终于出现了资金流出的现象,股市和债市资金都在流出。(这是股市下跌之前就有的)


而我们中国,根据这几天的沪港通和深港通数据,资金大幅度的出现流出,这种情况上一次还要追溯到我们国内的股灾。(那一年央行的统计数据也显示外资持有股票的资金规模锐减)


北向资金历史走势


为什么要说股市呢?因为对于人民币来说,一旦股市快速下跌,让外资包括全球的交易者对人民币的币值产生质疑,那么很可能会从多头转为空头,2015年股灾之后人民币的表现就是最佳的印证。


所以,很难说我们国内股市的下跌没有对外汇市场交易者的情绪产生任何的影响。


第四,7日潘功胜有一个讲话值得注意。



他说,前期采取的宏观审慎政策已全部恢复中性。


下一步外汇管理部门将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理:


一是在管理目标上,理性看待外汇储备增减,更强调在高水平贸易投资自由化、便利化的基础上,实现国际收支动态平衡。二是在管理理念上,坚持政策中性原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性:既支持合法合规资金流出,也支持合法合规资金流入。


货币政策中性一个词比较常见相对好理解,但是潘功胜昨天提出了外汇管理的中性。在这里简单说下自己的理解。


由于此前人民币贬值相对比较快,资本流出的速度也比较快,所以当时我们采取的叫作宏观审慎政策,而如今随着人民币不断的升值,外储连续12个月上涨,国内的经济也已经企稳,所以就把资本流动这个闸口的管理方向从“宽进严出”扭转为进出皆可,或者说从资金流出的方面来说不再那么严厉。


从“微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性:既支持合法合规资金流出,也支持合法合规资金流入”,这句话其实也能看出,对于微观层面的企业,机构来说,此前严格控制的并购口径可能会在2018年有所放松,允许企业继续出海并购。


那么这种管理思路的变化,实际上反映到外汇市场上来其实我们可以理解为,对于人民币目前的比值已经非常满意,或者说已经是超预期的满意了,这也意味着,人民币可以向着贬值的方向上走,而不是单一的升值路线。


最后想说,尽管人民币开年的走势超出预期强,但是对于2018年人民币的比值来说,可能下跌的空间要远大于继续上涨的空间,这个逻辑判断没有改变!当然,保持稳定适度的贬值是最合适。 

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