桥水基金创始人:投资者必须适应民粹主义时代的又一次到来

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楼主 2020-03-04 09:49:16
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来源:阿尔法工场


全球最大的对冲基金公司创始人亿万富翁雷•达里奥近期撰文分析民粹主义,指出民粹主义是一种现象,这种现象必须得到各国政府和投资者的重视,因为这反应了一种社会情绪,而投资者在投资时的一个主要参考指标就是社会情绪。

 

民粹主义在过去的几十年中无论是在新兴国家和发展中国家都不是经常存在的现象,以前仅在新兴国家中查韦斯领导的委内瑞拉有所表现。


民粹主义是一种现象,就像我们在一生中可能很少经历的大流行病,大萧条或者战争一样少见,但是还是让我们赶上了。民粹主义上一次的大爆发是在上世纪30年代,大多数国家的民众都变成了民粹主义者。民粹主义在去年又成为某些国家的主要社会潮流。

 

我们可以将当今民粹主义者得到的支持与过去的民粹主义进行比较,也可以观察一下主要发达国家包括美国、英国、日本、德国,法国、意大利和西班牙在选举的时候得到了多少民粹主义者的支持就可以看出这个潮流有愈演愈烈的趋势,这些国家的民粹主义者都在攻击现行政治经济体系。


很显然,民粹主义与生俱来就是这样的。但是我们不能弃之不顾,必须正视这个在近十年中出现的社会现象,因为现在已经是民粹主义自上世纪30年代以来的情绪高峰。我们要知道今天的民粹主义不像上世纪30年代的民粹主义那样极端。


上图是发达国家民粹主义发展曲线。


我们可以看出红线所代表的民粹主义在上世纪30年代达到高峰,紧随之后到1945年是一段空白,那是因为第二次世界大战爆发了。


还有一个高峰期就是最近,我们都知道的大规模民粹主义反映在英国脱欧,德国民间排外,法国的民族阵线,西班牙的新兴左翼政党和意大利的五星运动,这里还不包括土耳其的艾尔多安总统和菲律宾的杜特尔特。


从本质上看,特朗普是一个民粹主义者,但是还要根据特朗普更典型的行事方式来做进一步认定。这所有的一切在2016年将民粹主义推向了一个新高潮,而且这一高潮在未来几年也不一定能退去。

 

去年,民粹主义在塑造经济政策时候起到很大的作用。事实上,我们认为当今的民粹主义在塑造经济现状中可能起到的作用比传统的货币和财政政策还要有力度,它也在塑造国际关系中起到非常大的作用。


但是现在民粹主义到底能有多大的影响力还无法准确判断。我们将会从今年和明年很多国家中的选举中看到民粹主义的影响,也会看到有更多的民粹主义者上台。

 

无论如何,现在都是我们到了重新认识当代民粹主义的时刻,而且要在认识的基础上做好相应对策。我们不是政治上的专家,但是愿意与大家一起分析并进一步理解这一现象。

 

可以说民粹主义是普通人对政治及社会现象的反应,这些人典型的方面是接受教育不足,而且1)受够了财富和机会不平等并对外国人憎恨,2)认为从一个国家内部不同的价值观和外部而来的价值观是一种威胁,3)不愿意接受掌权的既定精英的领导,4)认为政府的工作效率不高。


这些情绪作用在一起就会使一些选民选取更强大并且更适合他们风格和胃口的领导人。民粹主义者领导人是典型的冲突挑起者而不是合作者,更不是包容者。结果冲突可能就会在两个对立派别中产生(我们通常就会用左派和右派来为之冠名)。


这种冲突可以是在一个国家内的,也可以是两个国家之间的,无论是在国内还是两个国家之间,冲突的双方都会下意识地寻求发展自己,变得更强大来压到对方。

 

在一个国家内的民粹主义冲突会造成混乱,例如罢工和示威游行,这就会激起更强烈的反应,会有一方运用更强有力的手段来压制另一方,或者是影响更多的人来参与和支持。


在某种程度上,控制媒体就成为冲突双方进行接触的重要方式,有时候,这些冲突也会演变成内战。为了从无序中恢复到有序,这种冲突可能会将民主带入独裁。


在两个国家之间,典型的冲突会因为一个民粹主义领导者按照自己意愿而强力解决问题而不是合作共同发展,而民粹主义者也愿意通过与别国冲突来团结本国的力量来使增强自己的领导力。

 

换句话来说,民粹主义就是一种普通人对精英领导的反叛,在某种程度上,是对制度的反叛。随之而来的反叛和冲突的程度各有不同。


有时候,制度会为之弯腰,有时候制度会将之打破。对民粹主义弯腰还是打破,要取决于这个制度是否有弹性和建立的基础如何。这也在某种程度上取决于民粹主义者对这个制度是否有足够的理性和尊重程度。

 

在监控民粹主义者早期的发展中,最重要的是要看这些冲突是怎样处理的——是否反对的双方力量能共处并共同发展,或者逐渐演变成“战争”来彼此封锁和伤害而引发一种政治经济上的停滞状态。

 

传统的民粹主义者的经济政策都包括保护主义,民族主义,基础设施不断增加,军费支出不断增加,更大的预算赤字,更经常出现的是资本管制。

 

在两次世界大战之间的时期(上世纪20年代-30年代之间),世界主要国家都被民粹主义撼动过,这也使历史朝着武力解决问题的方向发展。


前文提到的那些民粹主义情绪使世界很多国家的民粹主义领导人上台。这一阶段的混乱和冲突使意大利,德国,西班牙和日本选择了独裁统治。而那些对反对意见的容忍行为被认为是破坏秩序,所以专制的领导人就有了独裁的权利来控制局面。


在具体的案例中,例如西班牙,意见不统一和主义不和谐的冲突双方还导致内战爆发。


在美国和英国,民粹主义的领袖成为全国的公众人物,这些人中有奥斯瓦尔德·莫斯利爵士(Oswald Mosley,英国极右翼政治家,因组织创立英国法西斯联盟而出名),科林神父(Father Charles Coughlin, Huey Long,美国右翼民间人士,是第一个利用广播进行民粹主义宣传的神职人员)。但他们没有取得主要党派的控制。

 

总结一下,民粹主义是:


l 普通民众对权利的追求;

l 通过攻击现有精英建立的体系,希求建立自己愿望的体系;

l 在财富和机会不平等之时(包含对外国人的憎恶),人们对政府的运作效率特别不满意;

l 迫切希望出现强有力的领导人来服务领导民众,而使社会体系更有效;

l 保护主义;

l 民族主义;

l 军国主义;

l 会导致更大的冲突;

l 想在媒体上有更多的影响力或者控制媒体。






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