下一场金融危机后,黄金将重启牛市行情

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楼主 2019-01-10 15:09:40
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文 | A森 (公众号ID:AndsonVision)

各位老铁,周末过得怎么样?A森(ID:AndsonVision)可是忙坏了。好不容易赶工开始录制【A视野】的第一个音频专栏《全球视野看中国》。一共21节课,欢迎各位新老A粉都能来参加,系统学习投资专业知识。


自从今年初 A森(ID:AndsonVision)提前预测到美股暴跌以后,不断有老铁询问我:如果明后年真的发生新的全球金融危机,除了买房,还有什么偏实操类的投资应对方式?


那今天我们就来聊一下另一个方法 —— 黄金。先上主菜:


下一场金融危机后,黄金将重启牛市行情


1  黄金其实只是人性的镜像


当你去询问他人,黄金是什么?相信许多人的回复是,财富的一种,是钱。


其实呢,黄金本身并没有什么神秘的地方,就是一块破石头。


回到我们一直谈到的经济学(也是投资学)的第一定律,交换产生价值。当黄金在某些时候,被众人追逐,它就是钱、是财富。可是,当你去问几百年前的印第安人,那真心是毫无价值的破玩意儿。


也就是说,只有大家主观上都黄金是有“价值”的时候,黄金才是财富的一种表现形式。


那么,什么时候大家会有这样的感觉呢?


回顾历史,尤其是二战后令人印象深刻70年代滞胀时期。可以说,答案是非常显而易见的:


当人们对法币失去信心的时候,也就是人性的恐惧被激发的时候,黄金将被众人追逐。


所以,某种程度上来说,黄金其实只是人性的镜像。


2  滞胀的魅影


在上世纪的1968年左右,西方社会经历了二战以后近20年的高速增长 ,经济增幅出现了明显放缓。


伴随着冷战、越南战争、1968年法国大革命等一系列社会经济问题的是,当时的全球货币系统(布雷顿森林体系)也已经摇摇欲坠。


年轻人的失业率开始逐步攀升,靠自己的努力去创造财富的机会越来越少,物价已经有了明显的上升。因此,黄金开始了蠢蠢欲动。


在经历了70年代的两次石油危机后,西方经济体陷入了严重的滞胀,即失业率和物价同时飙升。


与此同时,黄金的价格从1968年的35美金每盎司,一路看涨,到1980年初已经上涨了20多倍。


而这种令人瞠目结舌的暴力拉升,背后的主要原因无非是:美国经济效益在当时已经达到了 那个阶段的顶峰,可是美国的财政开支却仍旧野蛮生长。无论是发福利、还是打越战,都使得美国的财政开支不断创新高。因此,当石油价格陡增时,美国的经济整体活力一下子就消失了。取而代之的,则是越来越高的负债。而这些最终都将由失业和通胀去承担。


同样,今天的全球经济又重回1968年的征兆。


美国经济活力越来越弱,负债越来越高,实际的劳动参与率非常低迷。要不是靠着中国等出口国家的低价倾销和大幅购买美国国债,美国经济早就崩盘了。


换句话说,是中国等出口国家,暂时背走了美国的通货膨胀,帮助美国极大的减缓了财政缺口的压力。


问题是,中国现在已经逐步进入老龄化社会,我们也补贴不懂美国人了,更没有那么多钱可以借给他们花了。


所以,下一次金融危机,注定会是由于中国等出口国家的老龄化引爆美国的通货膨胀


而在金融危机爆发后,无论是人性怕疼的特性,还是由于大萧条的惨痛教训,美联储注定会用大幅货币宽松来救市。


可是,中国的老龄化是不可逆的。因此,下一次金融危机后,美国经济将不可能再出现08年以后的景象:任你怎么印钱,就是没有通胀。


恰恰相反,由于全球老龄化的基本面,下次危机后,美国人印钱后,一定会出现失业率和通货膨胀同时走高的现象。因为,没有人可以借那么多钱给美国人任性花,也没有大量廉价劳动力可以支撑美国的低物价了。


届时,全球经济将重回1968年以后的历程:


能源及矿产出口国家,将由于全球经济不景气而动荡,进而触发能源价格上涨;

加工类出口国家,将不得不更多的服务本国,而不是大量补贴美国人;


黄金,将伴随着全球经济的滞胀,实现王者归来。


3  黄金的基本信息


既然如此,我们该如何投资黄金呢?在展开之前,我们先来看看黄金的一些基本面信息。


目前全球黄金生产价格最低是北美,可以达到1000美元每盎司以下。各位老铁,记好这个数字。因为,低于1000美元,意味着黄金生产商亏死了。而其它各大洲的,基本上都要达到1100美元每盎司的生产成本。


黄金生产是需要大量特别的设备的,这些可都是吃油的老司机。因此,黄金生产成本中约25% ~ 30%的比例是石油开支。


这就从另一个维度解释了,为什么油价一涨,黄金必涨的原因。


如果全球产业链出现各种不稳定,基本上都会传到压力给到这些能源和矿产类出口国家。而这就会引发这些国家的财政收支严重不平衡,进而引发社会动荡。大家看看现在的委内瑞拉就是一个很好的鲜活案例。


而这些产油地区的动荡,会反向引发石油价格上涨,进而全面提升黄金价格。


另一方面,全球黄金产量已经在2017年达到顶峰。由于近年来,并没有发现什么大型金矿。因此,按照各家黄金供应商的实际情况来看,黄金产量将在未来数年逐步下降。


比如,中国作为全球最大的黄金生产国,去年产量竟然下跌了9%。


一边是上文提到的滞胀魅影,一边是全球地缘政治不稳定引发的油价上涨、进而传导至黄金的开采成本,另一边是黄金的产量在下降。这几个根本的长期基本面,将在下一次金融危机以后,长期利好黄金价格的暴力拉升。


4  黄金投资路线图


如前文,A森(ID:AndsonVision)所提到的:现在的全球经济,如同黄金价格一样,相当于是1968年的情形


作为投资者,我们其实有一个非常实用的投资路线图 ——


首先,每年11月下旬至12月初,黄金市场将有一波下挫,下挫幅度非常大。这在过去10多年里,发生概率达到了90%以上。这是我们购入黄金进行建仓的一个好时机。


其次,由于美国圣诞节过后,整体消费会出现明显下滑。因此,基本上年初的美国经济数据一般都不太好看。所以,黄金基本上在年初会出现一个红包行情。


再次,每年年中左右,由于中国和印度的需求,一般也会有一波行情。


当然,上述实操路线图,属于短期波段的操作。像今年年初,A森(ID:AndsonVision)就吃到了一段,还是非常舒服的。特别是遇到人民币汇率暴涨的时候,买黄金就相当于赚取了两份差价:汇率上涨的利好,以及黄金上涨的利好


而从长期角度,我们可以在近年出现黄金价格跌到接近上文提到的生产成本附近的时候,或者退一步,当金价出现1200附近的位置时,进行大胆建仓。


最好的策略是,采用逐步建仓的方式,而不是某个价位一股脑儿把钱都投进去。因为,你永远不知道某个时刻,黄金的最低价位在哪里。你只能不断建仓,去拉低建仓成本。


同时,我们建仓的黄金,最好是纸黄金的形式,这样流动性比较高,交易成本相对低廉。


在后面几年发生金融危机后,相信届时美联储一定会大幅宽松救市。那就是等于吹响了黄金10~20倍回报率的牛市集结号。


尽管那个时候黄金价格不断上涨,但是,我们仍然已经谨慎的不断建仓,从而获取利润最大化。


这就像现在的房价已经比2009年涨了3~4倍。可是,由于总体房价还在上行的态势,所以,我们仍旧有进一步投资的价值。


黄金一旦牛市开启,将比现在的房地产更为暴力。其最重要的原因,恰恰是现在全球老龄化越来越严重的当下,各国领导人不思进取,为了短期利益,大发福利、高额举债,使得经济生产率的上升根本无法满足这样的开支。


5  结论


接下来,A森(ID:AndsonVision)给大家划一下重点:


  • 下一场金融危机后,黄金将重启牛市行情


  • 当人们对法币失去信心的时候,也就是人性的恐惧被激发的时候,黄金将被众人追逐;


  • 上世纪70年代黄金那令人瞠目结舌的暴力拉升,背后的主要原因无非是:美国经济效益在当时已经达到了 那个阶段的顶峰,可是美国的财政开支却仍旧野蛮生长。无论是发福利、还是打越战,都使得美国的财政开支不断创新高。因此,当石油价格陡增时,美国的经济整体活力一下子就消失了。取而代之的,则是越来越高的负债。而这些最终都将由失业和通胀去承担;


  • 下一次金融危机,注定会是由于中国等出口国家的老龄化引爆美国的通货膨胀;


  • 由于全球老龄化的基本面,下次危机后,美国人印钱后,一定会出现失业率和通货膨胀同时走高的现象;


  • 黄金,将伴随着全球经济的滞胀,实现王者归来


  • 一边是上文提到的滞胀魅影,一边是全球地缘政治不稳定引发的油价上涨、进而传导至黄金的开采成本,另一边是黄金的产量在下降。这几个根本的长期基本面,将在下一次金融危机以后,长期利好黄金价格的暴力拉升;


  • 现在的全球经济,如同黄金价格一样,相当于是1968年的情形;


  • 特别是遇到人民币汇率暴涨的时候,买黄金就相当于赚取了两份差价:汇率上涨的利好,以及黄金上涨的利好;


  • 最好的策略是,采用逐步建仓的方式,而不是某个价位一股脑儿把钱都投进去。因为,你永远不知道某个时刻,黄金的最低价位在哪里。你只能不断建仓,去拉低建仓成本;


  • 在后面几年发生金融危机后,相信届时美联储一定会大幅宽松救市。那就是等于吹响了黄金10~20倍回报率的牛市集结号


  • 黄金一旦牛市开启,将比现在的房地产更为暴力。其最重要的原因,恰恰是现在全球老龄化越来越严重的当下,各国领导人不思进取,为了短期利益,大发福利、高额举债,使得经济生产率的上升根本无法满足这样的开支。


本世纪初,由于中国的入世,给全球经济体系带来了庞大的市场、大量的廉价劳动力。使得美国本该在2000年的互联网泡沫后一蹶不振的经济,又舒舒服服滋润了近20年。


但是,由于美国人还在拼命借贷消费,而不是努力工作,最终全球经济必将在下一次金融危机后,再次堕入滞胀的行情


而黄金,将会是那个时代的最佳投资标的之一。


老铁们,今天我们就聊到这里。


有兴趣想深入学习美国70年代滞胀这段历史的A粉,也可以考虑参加A视野最新的音频课程《全球视野看中国》,就在“荔枝微课”平台上。以史为鉴,理解当下经济基本面。A森(ID:AndsonVision)届时会跟大家一起挖掘各类投资机会。谢谢。


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