新三板恐怖真相:真实投资者仅五万 每家企业分6个!

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楼主 2019-06-14 11:14:00
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        本周,股转系统副总经理隋强在表示,股转正研究新三板流动性一揽子解决方案,包括建立盘后大宗交易制度,改革现有交易制度等。
 
  隋强这番明确表态也表明,监管层准备开始放大招。可见,新三板的流动性危机已经日渐严峻。
 
        根据中登公司“股市风向标”发布的6月投资者统计月报,可以看出沪深两市6月日均成交量和成交金额均有所上升,但投资者的情况却呈现明显的“熊市特征”,即:小散在卖,大户和机构在买。
 
  统计月报数据显示,6月末账户市值500万以上的各个市值区间投资者总数为17.07万。
 
  新三板为什么要关注这个数据呢?原因主要有2个:
 
  1、投资者数量变动是衡量一个证券市场流动性的重要指标;
 
  2、A股是新三板的天花板,其超过500万资金的账户只有17.07万,而新三板的合格投资者门槛就是500万。

真实投资者仅5万

        首先咱们先要正视这样一个问题:新三板真实的合格投资者到底有多少?
 
  根据股转系统发布的2015年统计快报数据,截至2015年底,新三板的投资者数量为机构投资者2.27万,个人投资者19.85万,合计不超过23万。
 
  2016年4月份,股转正式全面清查新三板的非合格投资者。据媒体公布数据来看,新三板现有的20万左右的投资者中有20%存在垫资开户的情况。
 
  也就是说,剔除20%的垫资开户,现今新三板的投资者数量为17.71万。
 
  大家都知道,玩得起新三板的投资者基本是A股的大户。
 
  换句话说,A股持有市值500万以上的投资者数量就是新三板符合500万门槛投资者数量的天花板。
 
  那么,这个天花板有多高呢?
 
  根据中国结算最新月度数据统计显示,今年6月末,500万以上各区间的持仓市值投资者数量分布如下所示:
 
  500万-1000万:9.42万个,占比0.19%;
 
  1000万-1亿元:6.3万个,占比0.13%;
 
  1亿以上:1.35万个,占比0.03%。
 
  根据新三板合格投资者500万门槛的资格认定,整个A股持有账户市值500万以上的投资者数量仅仅只有17.07万,其中14.46万为自然人账户。
 
  也就是说,即便A股玩得起新三板的投资者都跑过来新三板玩一把,合格投资者的数量也不会有明显的增量。
 
  看到这个投资者数量是不是觉得就挺绝望的?毕竟,整个新三板的挂牌企业数量已经接近8000家,可符合要求的投资者数量都不到20万。
 
  更绝望的是,这不到20万的投资者里面,还包括了这7000多家挂牌公司的老股东。
 
  新三板资深董秘陈琦胜近期在一篇文章中称:“新三板投资人是极其少的,所谓20万,我认为一半以上基本就老股东,还有一半虚假开户的,真正的投资者只有五万,其中有一半可能是牛散,一半是机构。”
 
  截至7月22日,新三板的挂牌企业数量已经达7825家,如果按照5万合格投资者计算,平均每家企业仅仅只有6个投资者。
数量已经很少 还有人不断想逃
  从定义上看,流动性是衡量证券市场运行绩效的一个重要指标,反映了市场以合理价格迅速交易资产的能力,是证券市场安全的重要表现,也是股票市场的生命力所在。
 
  那新三板的流动性到底有多差?
 
  据不完全统计数据显示,今年前6个月,新三板已有82家公司停止实施定增预案,另有31起定增预案被否;今年上半年有超过90个定增失败案例,另有198起被延期认购。
 
  6月3日,楼兰股份宣布,由于在5月31日之前,认购人仍未将认购款汇入指定账户,决定终止本次股票发行。而公告显示,公司本次的认购人仅仅只有一个。
 
  被认购者给“放鸽子”的还有金长城。公司5月11日公告终止股票发行方案,本次发行的认购对象之一沁心投资未在认购期限内缴款,放弃了本次认购。
 
  除却直接表明股票发行失败的企业之外,据不完全统计,6月份以来至少有11家公司发布了股票延期认购公告,其中包括仟亿达、康莱米、趋势传媒、星美灿等。
 
  就星美灿来说,从基本面看,星美灿2015年实现营业收入5244万元,同比增长90.23%;净利润327万元,同比增长192.09%。企业运营情况良好,营收与净利润同比增速较快。
 
  但就是这样的企业,定增却一波三折,延期认购的次数多达3次。早在2月23日,星美灿就发布定增公告,称预计募集资金总额不超过3150万元。此后,公司分别于3月10日、4月8日、6月8日相继披露股票发行延期认购的公告。
 
  种种数据表明,股转公司祭出分层大招,流动性还是每况愈下。
 
  都说资本市场从来不缺钱,缺的赚钱的机会和眼光,新三板自然也不例外。
 
  经验告诉我们,如果新三板的二级市场有赚钱效应和机会,聪明的资金自然会趋之若鹜。2015年4、5月份的新三板就是最好的证明。
 
  按照陈琦胜的说法,新三板这5万真正的投资者中,一半是牛散,一半是机构。这也意味着,新三板的个人投资者都是不缺眼光的高净值人群。
 
  老股民都知道,买股票买的就是预期。但市场持续低迷市场持续低迷、市场流动性相对较差、股票交易不活跃等因素,制约了资本对新三板公司股票认购的积极性,毕竟谁都不想当接盘侠。
 
        而新三板一、二级市场整体低迷,存量资金继续出清,财富效应弱化甚至消失,这也使得投资者望而却步,甚至用脚投票,割肉离场。

让投资者的心“动起来” 新三板才能“活起来”

新三板为什么流动性欠佳?今后怎样才能让新三板流动起来?

        新三板之所以现在成交量这么低,流动性不足,的确跟定位有一定的关系,但是最主要的还是管理层的,站在管理层角度看它担心风控,特别担心这个市场活跃起来之后一定程度上会渗入主板的资金,这个问题很重要。另外一方面,跟它目前的定位当然也有关系,目前的定位首先是新三板尽可能吸纳让更多企业来挂牌,首先完成的是挂牌功能。证券交易所有几个功能,一是挂牌,挂牌起到的一个什么作用就是定价功能,可以给一个公司定价,当然怎么定价?通过交易来定价,通过越来越活跃的交易定出来的价格相对公允,现在的这种定价是不公允的。另外,主板现在的功能主要是融资,新股发行可以融资,解决企业融资难的问题,而新三板现在融不了太多资,因为它要满足定价功能,即挂牌的功能,新三板现在挂到近8000家,远远超过主板,所以,不同的市场有不同的功能。完成挂牌功能之后,估计最终新三板会挂到将近一万家左右。挂牌功能告一段落之后,管理层才会想到制度活跃,制度活跃说起来非常简单,降低进入门槛,推出竞价交易,做起来很容易,但证监会现在不敢做,也不能做,因为如果入市门槛从500万降到50万,而且又是搞竞价交易,那跟主板创业板就没有了区别。如果创新层的交易规则跟主板接轨或者创新层可以转板主板,则短期对于新三板的活跃有帮助,但这个对接的过程一定是渐进的。


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