中国加入货币战争,人民币开启贬值潮

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楼主 2019-03-01 07:16:57
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人民币大跌近200点 降息或改变升值通道


对于央行的这次意外降息,中国人民银行研究局首席经济学家马骏解释称,此次降低基准利率并不代表货币政策的转向。


马骏称,“虽然经济增长速度面临一定的下行压力,但就业情况良好,结构调整也在取得积极进展”,而且,“这次利率调整恰恰是为了保持货币政策的连续性和稳定性”。


但是,市场人士并不这样看,而是纷纷将其视为新一轮降息周期的开始,并认为货币政策将由稳健转向宽松。正是在这一思维的主导下,周一上证指数大涨至三年新高。


降息只是开始


高盛高华经济学家宋宇在其报告中指出,决策层官员能够看到的高频数据或许显示出实体经济继续走软,而央行降息正“是为了应对中国当前疲弱的经济增速和不断下滑的通胀率”。


报告认为,经济继续走软可能出于三个原因。第一,APEC期间停限产措施;第二,在全球实体经济增长喜忧参半和近期人民币汇率升值的情况下,出口增速放缓第三,国内流动性状况收紧。


报告同时表示,央行降息未必能对走软的中国经济产生很大的直接影响,但其间接影响则不容小视,因为这向市场清晰地表明了政府的政策意图,即决策层有意愿也有能力降低融资利率。


宋宇预计,中国政府将加大财政支出拨款,并对地方政府进一步施压、敦促其加快基建建设等。


国信证券分析师钟正生也在其报告中指出央行降息只是一个开始,后续无论是全面降准还是大规模流动性注入的概率都会大幅上升。


报告称,央行降息“可能意味着当前经济和就业正在陷入较大的困境,从而降低社会融资成本的迫切性明显上升”。


报告指出,“当前由企业融资难、融资贵问题引致的经济下行压力,可能正在触及政府对经济增速下滑容忍度的下限”,因而,“决策层才不再拘泥于之前苦心营造的定向发力路径, 而是诉诸必然带有全面宽松印记的降息”。


加入货币战争


央行意外降息还可能意味着,人民币今年年初一段意外的贬值趋势,可能要重复一遍了。


2005年汇改以来,人民币一路单边上涨,但在今年1-4月,人民币实际有效汇率累计贬值3.02%,人民币名义有效汇率累计下跌2.67%。自此之后,人民币继续稳固升值,但年内至今仍贬值1.17%。


路透社援引的分析师认为,央行的降息措施,以及还可能进一步下调的存款准备金率,将导致市场上充斥着廉价的人民币,并使人民币贬值。


同时,在日元、欧元和韩元长期贬值的压力下,据路透社报道称,“将会增加中国人民银行允许人民币适当贬值的政治压力,既反应出了市场对降息的正常回应,也是在亚洲货币全面呈现贬值压力的背景下增强出口竞争力的需要”。


兴业银行首席经济学家鲁政委此前分析称,“人民币对美元汇率弹性不足,美元升值迫使我们被动升值;日本量宽超预期,日元大贬值,欧元(德国)、韩元和其他制造业强国货币跟随日元贬值。一升一贬双鬼拍门,透过不能贬值的人民币,直接猛击中国制造业胸膛!”


据华尔街见闻统计,过去六个月中,日元和欧元相对于美元相继贬值近10%,而相对人民币更是贬值近12%。自2012年末以来,人民币对日元已经累积升值近1/3,本月人民币对日元汇率创下历史新高,人民币对欧元汇率也创了超过十年的新高。


从这个角度来看,人民币贬值,既有利于中国稳出口,也有利于稳增长。(来源:搜狐财经)


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