投资者最大的敌人不是股市,而是自己

2023-06-05 09:59:46

巴菲特说：「你不必成为一个火箭专家，投资并不是一个 IQ 160 的人击败一个 IQ 130 的人的游戏。相对于大脑的容量尺寸而言，保持头脑的清醒更为重要。」

改变你投资的方法，包括你将如何做、继续、与股市的互动等，将无可避免地伴随着情绪和心理的调整。即便你完全接受有关集中投资法的数学争议，即便你见到其他非常聪明的投资者使用集中投资法取得了成功，你仍然会对于情绪这个问题感到犹豫不决。

关键在于控制情绪，如果你懂一些基本的心理学，这个问题将会变得简单。

巴菲特和他姐姐多丽丝一起用攒下的钱，以 38.25 美元/股，买了 6 股城市服务优先股。数月后，该股跌到 26.95 美元，下跌 30%。无论从金融的角度还是从情感角度，巴菲特第一次买股票的经历都是令人失望的。我想人们能够理解，因为他当时年仅 11 岁。

即便是在如此年轻的年纪，巴菲特还是做了功课的，包括分析股价走势图，以及分析他父亲的一些爱股。然而，姐姐想着投资上的亏损，没有一天不跑过来唠叨弟弟。后来，等城市服务优先股回升至成本价，他们的投资终于安全了，巴菲特将其卖出，赚了点小钱。随即，看着它难以置信地飙升超过 200 美元/股。

尽管这是一次痛苦的经历，但却并不全是浪费时间。巴菲特从中学到了两个重要的课程：第一是耐心的价值；第二，尽管股价的短期波动对公司价值没什么影响，但却会引起投资人巨大的情绪不适。现在，我们将研究股价的短期波动，对于投资者行为的破坏性影响。这将引领我们进入迷人的心理学境界。

在所有的人类行为里，与金钱的关系恐怕是最为特别的一个，尤其是谈到股市。根据定义，整个股票市场是所有股市交易者的集体行为的综合，可以毫不夸张地说，整个市场就是被心理的力量推来推去的。

格雷厄姆被广泛地赞誉为金融分析之父，他教会了三代人如何使用数学地图在股海中航行。但是他教授的投资心理学却常被忽视。在《证券分析》和《聪明的投资人》这两本著作中，格雷厄姆花了大量篇幅，解释了投资者情绪触发的股市波动。

格雷厄姆指出，一个投资者最大的敌人不是股市，而是自己。他们或许在数学、金融、会计等方面能力超群，但是如果不能掌控情绪，他们将无法从投资中获利。

格雷厄姆认为，股市的上下波动时难以避免的，投资者应该从财务上和心理上两个方面，具备应对这种情况的心态。不仅仅从认知上知道会下跌，而且应该具备情绪上的镇流器，在面对下跌时做出适当的对应，就像一个企业主遇到一个出价毫无吸引力的买家一样：别搭理它！格雷厄姆说：「真正的投资者几乎从不被迫出售其股份，也不会天天关心股票行情。」

格雷厄姆创造出市场先生已经超过 60 年了，但他警示人们应该避免的错误依然盛行，市场依然存在非理性，恐惧和贪婪仍然充斥股市，愚蠢的错误一天又一天地重复。投资者需要知道如何保护自己，避开市场先生释放出来的情绪旋风。为了做到这一点，我们必须熟悉行为金融学。

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