这是战争:大跌的是我们的货币,引发的却是全球问题

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楼主 2019-04-17 09:41:23
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一、大跌的是我们的人民币,触发的却是全球的痛点。


近日来人民币贬值引发了全球市场的剧烈动荡,究其原因是因为人民币的走软,影响了中国在拉动全球经济增长中发挥的支柱作用。人民币的贬值不仅会削弱中国这一世界最大购买国的购买力,还会对各大新兴经济体和发达国家造成显著的影响。


对发展中国家的影响:


人民币贬值不仅削弱大宗商品、进口商品的需求,还压低了油价和其他工业大宗商品的价格,向中国出口铜矿和石油的新兴市场经济体进而受到影响,其中包括巴西和智利。


对发达国家的影响:


受人民币贬值影响,将中国视为核心增长市场的发达国家受到显著影响,其中包括德国。德国DAX指数跌2.29%,延续今年新开局以来的跌势,累计跌幅超过7%。


受大宗商品价格走软影响,原本就已经很低的通胀率进一步承压。如果人民币继续贬值,或将引发各国间的货币战争,各国将竞相贬值货币以保护出口企业。



二、A股动荡背后:中国金融系统落后美国30年!


中国A股这4天内上演的一系列奇葩,从两次熔断到取消熔断机制,注定将成为世界金融史的一个笑话,恰恰也一览无余的暴露了中国金融系统的落后,读完此文你就懂了!


1、未来都在历史里——股市也不例外!


在80年代中后期,美国、欧洲和日本几乎并驾齐驱。美国此时需要完成超越,在全球占据领导地位,美国是怎么做的呢?


美国的一批精英智囊认为:维持全球领导地位的核心是科技,科技必须依靠经济,经济的核心是金融。


但是,银行信贷资金是不支持创新的,而股权资本是支持创新的。因此,美国提出以直接融资取代间接融资的全面改革,几乎所有金融管制的重大改革都是发生在80年代。


美国选择以纳斯达克为核心推动整个金融体系的变革。纳斯达克是1971年设立,在之后的15年时间只是上涨到200多点,但是从1986年的250多点开始,到2000年涨到5000点,涨幅超过20倍!


而在2002年,纳斯达克又跌回1200点。


请注意:这个过程很重要!


美国在这个过程中一举奠定了全球科技和创新的绝对龙头地位,并将日本和欧洲远远抛在身后,诞生一批世界级企业:微软、思科、英特尔、苹果等!


然而美国也失去了一代股民,牺牲了一代美国人的利益!也就是说美国是用全美国人的代价,成就了自己在在全球的科技地位。


再来看看中国,从国家决策的智慧来看,政府这次依然是想通过坚硬的泡沫来实现中国的崛起,实现“中国梦”。


2、中国金融体系落后美国30年


但是,中国的融资体系远远落后于美国,这才是根本问题所在!


因为中国融资体系以银行为主,所以这种落后主要体现在银行的创新的滞后:


比如中国在2015年10月,才由中国人民银行忽然宣布:取消“利差保护”,也就是说:银行是过去“被关在笼子里喂食”,现在要取消喂食。而美国早在1986年4月利率彻底市场化,中国迟了将近30年!


中国虽然已是全球第二大经济体,但是中国的金融体系还很古老!而各种P2P平台的跑路,也在说明:中国的金融改革速度,远远落后于市场的发展速度、远远落后于互联网的创新速度!



中国的银行在融资方面是怎么落后的呢?我们就来具体看看:


首先,银行的存在价值就是:它一边吸纳社会的“闲散”资金,一边将这些资金导入到需要资金的地方。因此银行是社会的重要润滑剂,维持着社会的资金流通,利用吸纳的公众存款,帮助需要资金的企业进行发展。通过配置社会的资金资源从而提高社会的生产效率。


那么,银行是怎么赚钱的?对于向银行存款的人,银行向他们支付利息;对于向它贷款的企业,银行向他们收取利息,这一进一出就会产生差价,银行赚的就是这个差价。


那么,问题来了:银行为了将风险降到最低,只会把钱放给它认为“能还的起钱”的人! 如果你是一家它们认为“很穷”的企业,想从银行贷款谋发展,那可是难比登天。那么银行怎么评判你是不是很穷呢?那就看你的“固定资产”了!所以,你看中国遍地的企业、厂房、土地等等,其实早就是银行的。也就是说中国的企业还未出身,早就把身家姓名抵押给了银行。


银行还有个什么嗜好呢?当企业运作良好,他总会找上门来,要给企业“锦上添花”,问企业还需要钱不?但当企业缺钱的时候,他总会避而远之,绝不会雪中送炭。2008年,政府为了拉动GDP,投资了4万亿,这时银行拼命找那些“有钱”的企业:希望获得向他们放贷的机会。于是,中国很多企业就被活生生的打了一针兴奋剂,而且兴奋过头了,因为这些钱都是自动送上门来的,所以一个比一个手笔大,结果这些钱都去哪里了呢?都去了利润最大的房地产行业了!


一时间,中国高楼大厦遍地起,中国各地兴起的鬼城以及居高不下的商品房库存,也有银行的一份功劳。既然银行把那么多“热钱”洒向了房地产,那么中国实体产业的造血功能必然受到很大影响,因此中国实体产业的衰落是必然的。如果你身边有从事传统产业的朋友,你肯定会理解他们现在遭遇了多大的困难。他们反省之后也想寻求新的发展,但是资金都被房产套牢了。


没有资金,谈何重生?这个时候怎么办?还得去找银行。而这时,这时银行忽然“嫌弃”的说:“瞧瞧你这副“资不抵债”的样子,叫我怎么再借钱给你?!当初怂恿和你一起闯天下的是它,到了危难时刻抛你而去的也是它。所以银行这位拜把好兄只能跟你同富贵,不能跟你共患难。


另外,中国正在兴起“创业”热潮,“大众创业”成了中国经济增长的重要途径。它的本质是发动大家都去生产和创造,但是对于这千千万万个初创企业来说,要发展就需要有资金扶持,但是小微企业想从银行里借点钱简直是天方夜谭!因为银行只会看你的固定资产,然后给你办理固定资产抵押,但是这些小微企业往往都是从0开始,哪里来的固定资产?!


3、中国金融是抵押文化


这就是由中国的商业银行主导金融体系,这种关系的本质上其实是抵押文化。整个人类经济活动包括三大环节:生产、消费和交换,而“金融关系”是交换里最重要的关系,它决定着交换效率和发展效率。如果交换过程只能通过实物抵押,效率实在是太低了。但是在中国的诚信系统、契约精神没有成熟之前,担保和抵押成了“最恰当”的金融关系。


抵押文化大大存进了中国房地产的繁荣,因为房地产代表的是硬资产行业属性,所有产业链上的企业基本上都能提供资产抵押,获得银行的信贷。所以,商业银行过去十年推动了整个房地产产业链快速成长。银行挣钱,房地产也挣钱,这就是恶性膨胀。


但是现在中国经济发展对金融关系提出了更高的要求。从供给和需求两个方面看,金融体系都需要快速变化。首先谈需求,谁对金融有需求?是产业,产业结构不同,需求不同。现在新兴产业没有硬资产,新经济很难做抵押,这说明原来的金融关系不再适应崭新的产业。


这里我们就要提到一个概念:资本市场。资本市场就是指企业、个人或政府筹措长期资金的市场,银行是把钱“借”给企业,企业借钱需要还钱。而资本市场是把钱“投”给企业,比如投资银行,投钱给企业就需要跟企业一起同舟共济。


所以资本市场上主要有两类人:寻找资本的人、以及提供资本的人。资本市场是一种更为灵活的社会资源配置方式。资本的趋利性和扩张性,往往会给一个社会的金融关系带来更高的活力。从全球经济发展历史看,资本市场主导的经济体比商业银行主导的经济体更有活力。


银行厌恶风险,“闻险则怕”,而股市喜欢创新,是“闻险则喜”!谁创新,谁的股价就涨!


4、资本市场的繁荣


我们来看一下美国金融体系过去100年的演变。1913年美国股市和银行的存款比例大概是1:1,就是说美国大概有一半的资源配置在资本市场,一半的资源配置在银行。100年之后这个比例变成9:1,也就是说,美国90%的资源是通过市场来配置的,只有10%通过商业银行来配置。


很多大的商业银行,像纽约银行,存贷业务的收入在所有业务中的占比已经不到20%,而JP摩根、花旗银行等则早就转向了投资银行。这其实也是一种必然,在资本市场上,每一个投资者都可以对所有标的进行投资,每一个融资方都可以向所有的投资者进行融资,所以资本市场更能实现金融关系的自由最大化。比尔·盖茨的一句话也道出了现代金融的本质,它说商业银行是二十一世纪的恐龙。这句话讲出了未来商业银行面临的挑战,也代表着未来发展的基本趋势。


因此,中国的金融体系已经跟不上中国创业和创新的的变化。就深化中国金融改革而言,商业银行主导金融体系,一定要转变成资本市场主导金融体系,必须结束中国银行业没有破产压力的日子。现在银行存在的价值被不断质疑,其地位也远不如前。盈利出现大幅下滑,不良贷款率也逐年上升,处于岌岌可危的地步。


我们应该认识到,推动经济社会的发展,需要在政府和市场之间寻找一个平衡。我们同时还要认识到,这个平衡点的位置是变化的,或者说是漂移的。人类社会总的发展趋势是越来越趋向市场,让更多的资源被市场配置。这也许会是一个螺旋式上升的过程。


点评:资本市场应该成为市场经济国家最重要、最核心的市场,在配置社会资源方面起到主导性作用。更重要的是,一个强大的资本市场不仅是中国经济转型的需要,也是激发全社会企业家能力与国家创新能力的需要!


所以,我们应该明白,股市是政府调节政府的一个工具,创业板为核心的股市形成牛市运行的走势,战略意义重大:在这个过程当中,大众创业,万众创新,是需要大量资金的。如果都是按照10倍20倍来估值,永远都没有创新,永远都没有苹果、微软和阿里巴巴,只有把这个泡沫推起来,才有可能掀起中国经济的创新浪潮。


当然,100家企业里面可能有90家企业不会成功,这并不重要。在这个股市当中,一定会不断出现很多企业倒下去,但是哪怕100家企业有90家倒掉也不重要,只要存续的10家企业成为是世界级企业,中国的国家战略就达到了。


因此,我们一定可以看到股票的持续上涨和大跌,泡沫破灭中国会得到一个与美国可以媲美的发达的高科技产业,得到一个转型成功的经济体,以及一批世界级的企业,像腾讯、阿里、华为这样的世界级企业,中国失去的只是一代股民。



5、打铁还需自身硬


但是,由于中国金融系统本身的问题,比如杠杆是在短时间里迅速壮大起来的。而且相对于本身的经济规模而言,中国的债务扩张速度是很快的。任何以如此之快的速度扩大债务的国家都无可避免地遭遇了金融体系的问题,比如货币贬值、银行资本结构调整和通胀率上升等。这就是为什么中国A股指数熔断机制一推出,就在接下来的4天内连续连续两次打破了自己创造的熔断记录,为全世界金融市场所罕见的重要原因!


所以磨刀不误砍柴,打铁还需自身硬。中国在踏上这条血路之前,还需要在最短的时间内解决金融系统的落后问题。


而每一个中国股民来说,都有义务在中国崛起过程中贡献自己的力量!


来源、作者:水木然(smr669)

本文选自《跨界战争》(2016年1月中旬出版)


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