【财子佳人】决战3000点,聪明投资者“抄底”指南

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楼主 2020-06-30 12:03:44
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★本文转自“财子佳人”微信公众号(微信号:Czjr0001)财子佳人用最幽默风趣的语言解读新闻背后的投资机会,每天阅读三分钟,投资其实并不难!


中国股市向来都是人算不如天算,昨日大盘“一夜回到解放前”:

一位金融圈里的好友如此评论昨天的股市:“杀人不过头点地,利空最多全跌停。”不管看客们如何解读,一定会有人进来抄底的。好戏刚刚开场,如果你已整装待发,准备成为“抄底敢死队”的光荣一员,在踏上征程之前,别忘了拿上财子给你准备的两样“高科技武器”:

★ 进阶“捡便宜”指南:

首先来复习一下上周《聪明的投资者》格雷厄姆老师给我们提供的股市“捡便宜”大法那套理论虽然安全且适用于股市新手,但其选股标准过于严苛,整个A股市场才选出一只股票来。如果你已经有些股票投资的基础,可以看这个稍微放松一点标准的格雷厄姆公式:

用这个公式算出的股票“内在价值”,如果大于当前该股收盘价,可以认为这只股票有投资价值。使用公式时依然要对公司的财务质量进行检验,与这个进阶公式配套的筛选指标如下:


  1. 流动资产至少是流动负债的1.5倍

  2. 总负债不能超过净流动资产的110%

  3. 盈利稳定:过去五年内不能出现亏损

  4. 分红记录:只要最新一期有分红即可

  5. 盈利增长:最新一期的每股收益(EPS)不低于五年前的数据


这套选股标准依旧严格,按照上周五的收盘价对美国市场上超过5000只股票进行了筛选,只选出了6只个股。财子按这个标准筛了一遍A股的2592只个股,还是出来一大堆银行,全部踢掉之后(至于为什么踢掉银行,上周的文章已经讲了)只剩两只个股。

之所以说这套标准放松了一些,是因为格雷厄姆要求投资者如果购买这个标准筛选出来的股票,不仅要有能力且愿意花时间对这些公司基本面进行深入的研究,更要承受较高的风险。此外,格雷厄姆要求投资者的投资组合中如果有此类股票,至少要选择20只个股以充分分散风险,但是从目前A股市场整体估值水平来看,怕是很难选出来了。


高阶“捡便宜”指南:

如果你能够承受更高的风险,并且你上班很清闲,经常有空来调研一下股票什么的,格老师还有个更简单的公式可用:

内在价值=(流动资产-总负债)/总股本

这个公式也很好理解,就是假设这些公司没有固定资产,选择的是目前股价比公司手上持有的现金及等价物还要便宜的股票。对于这一类公司,格雷厄姆的筛选标准是过去的12个月内(四个报告期)公司经营不能出现亏损。

用这套标准在美国市场上可以筛选出25只个股,但财子测试了一下A股,内在价值大于当前股价的,也仅有两只个股而已。

总结:格雷厄姆作为“价值投资”的代表,其选股标准是完全基于公司历史财务状况的,不考虑任何的成长预期,因此可以反映出目前A股市场整体估值水平是比较高的。但是财子也要提醒各位,单纯看公司财报和历史数据,只能作为证券分析的一个切入点,并不全面也不适用于所有的行业和个股。希望这两期“价值投资”的实战分析,尤其是格雷厄姆对“安全边际”的严格要求,可以对各位财迷的A股投资带来一些启示。


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图片来源:百度图片搜索; 本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

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