《货币战争》作者:下一场危机可能由它引爆

   整个金融市场都在谈论下一场危机，《货币战争》作者Jim Rickards指出，每一场危机都是即相似又不同。

　　危机的相似之处在于其传染性、流动性的缺乏、银行问题以及整个市场的恐慌程度。

　　但同时，每一场危机又都是不同的。

　　1994年的Tequlia危机是因为墨西哥不稳定，使得短期无担保债券出问题。

　　1998年的俄罗斯LTCM危机始于1997年泰国贬值货币，最终恐慌情绪传染到印尼、韩国、马来西亚和俄罗斯，最终传染到全世界。

　　2008年金融危机由次贷引发。

　　那么下一场危机呢？

　　有分析师认为，下一场危机将会因为私人银行债务市场引发，这种债务被称为应急可转债(CoCo债)。

　　Rickards指出，问题在于，在出现问题后，当这些债券可以被转为股票。而一旦市场出现问题，债券持有人可能会在银行开始转换之前就开始抛售。也就是说，CoCo债可能未必能为银行带来其资产结构上的更多安全，反而在市场恐慌的时候出现更多的不稳定。

　　因此，Rickards认为，下一场危机可能会比过去几场都更糟糕。

　　总体而言，眼下市场的系统风险比以往任何时候都更大。事实上，每一次危机都比前一次更大，那些大而不能倒的银行变得比以往任何时候都大，并且在银行系统中占比更大，衍生品也更多。

　　另外，自动交易算法譬如高频交易技术等会在平常为市场带来流动性，但在市场承压的时候，这些流动性可能立刻消失。当市场被触发，恐慌情绪涌入的时候，这些自动交易会迅速离开。

　　Rickards指出，对各国央行来说，在利率已经非常低且资产负债表很高的情况下，将很难应对新的危机。

　　就目前而言，危机到底会怎么爆发还很难说，整个市场有很多不确定性，又有着很高的波动，无论走向如何，都有着巨大的风险。

　　今年股市已经出现了修正，而下一个修正可能高达30%或者40%。

　　Rickards认为，想从股市风险中避险，可以选择现金、黄金、债券等