十年惊天一击!未来三年,它将成为无数人的噩梦!

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楼主 2018-12-04 13:35:17
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缩表了!!


今天凌晨美联储做出了历史性的决定:将从10月份开始按照6月描述的步伐收缩资产负债表。



美联储主席耶伦记者会现场


一如预期,但市场表现却出乎所料:国际金价本月首次跌破1300美元,国际油价自7月以来首次收在50美元上方,人民币市场也经历了大起大落。


华尔街分析师并没有像之前加息那样展开铺天盖地的解读,因为没有人敢说自己真正看清楚了方向。


就是这句话,令金融市场变盘:美联储通过点阵图明确向外界传达出一条信息,即它认为2017年再加息一次仍是有很大可能的


解读:市场之前降低了对12月加息的预期,现在又重新调高了期待。这足以让我们重新思考当前的汇率预测,之前的预测普遍看空美元。


01

什么是缩表


大家都知道美国喜欢用加息来吓唬人,但是很少有人知道缩表这个核弹级别的杀伤武器。


表就是联储(央行)把之前超发的债收回来。


如:一战、二战时期,美国为了扩大军售进行了许多战争融资。战争结束后,联储的战争融资被动到期,相关再投资也自然停滞,自然实现缩表。再如:经济危机发生后,市场融资需求迅速减弱,联储的票据贴现和短期贷款降低,也曾导致缩表。


从现实的解读,缩表意味着美联储将从市场抽出流动性,其中2017年计划抽走300亿美元,而2018年全年为4200亿美元!


02

三张图看懂缩表的影响


1、美国历史上期次缩表对比


 

2、美国缩表对中国有什么影响?

  

缩表会导致美国市场缺乏流动性?


No。No。No。


美国作为世界经济“火车头”并掌控着全世界最通用的结算货币,美国市场并不会缺乏流动性,相反,倒是新兴市场国家容易“被背锅”。


美联储缩表最直接的影响就是抬高美国的国债收益率,而收益率的提升则吸引着全球的资本回流美国。此外,国内流动性收紧的预期会促使美国当局想方设法在世界范围内回收美元,强大政策影响力下,其他国家(特别是新兴国家)央行的美元储备或将被美国回收。


如此一来,美国缩表留下的坑,就被全世界一起填好了。


而填坑用的土,则是各个国家自己家地里挖出来的。


美国缩表带来的流动性收紧,或将转化为全球性流动性紧张,颇有一些以邻为壑的意味。


中国政府当然不能够放任美国挖走中国的土来填美国的坑。因此我们最近看到了最近两年的一系列政策。


史上最严外汇管制。有形的手用行政力量强制节流所有想出去的钱。


提出一带一路倡议。一方面,帮助沿线国家发展经济的同时,实现产能输出,强化贸易顺差,降低货币流出。另一方面,逐步实现人民币国际化,减小对美元的依赖,拒绝货币绑架。


着力实现脱虚入实。修炼内功,固本培元。以优质的内部政治经济环境,对抗美国资本回流。


地产行业政策收放。钢筋混凝土才是中国资产最好的保险箱!


种种政策逃不出“开源节流”四个字。


美国缩表影响与中国应对逻辑

三:美国缩表如何影响中国房地产

缩表就意味市场上美元就少了,钱就更贵了。所以这极有可能会引发美元重新走强。


中国对着方面的提早防范就是通过放开房地产行业、引导资金与杠杆进入房地产、展开调控政策降低商品房流动性,来将中国社会资金的大象,关在了房地产的冰箱中。


房地产锁定社会资金三步骤

三步走完,国家自然希望“热钱”被关在“冰箱”里不要动。我们看到一线及核心二线城市今年量缩价稳,一方面,“价稳”保证了中国的核心资产不会贬值,另一方面,通过行政政策限制(限购、现售、限价等)使地产交易“量缩”,将居民财富冻结在房地产中,减弱了投资性资金的外流压力。


地产挨了调控的当头一棒,但是不幸中的万幸,本次调控并没有伴随着央行的抽水。其原因有两点:第一,如若央行抽水,大象可能恐慌性逃出冰箱,这会使之前的政策效果付之东流,这并非政府所希望看到的;


第二,国家同样有“固本培元、脱虚入实”的政策诉求,年内实体经济的回暖更多的来自于有形的手的呵护,尚需政策从各个方面谨慎维护,而货币抽水则是实体经济不能承受之痛。


03

更可怕的是,缩表后再加息


美联储议息大会说维持基准利率不变,这个符合市场预期,本来大家也没盼望这个月就加息,关键是后面的加息问题,美联储说了,今年还要加息一次,明年加三次不变,后年可能稍微缩减一次,然后把这次加息放到大后年,也就是2019年再加两次,2020年再加一次,达到最终的目标,换句话说后面美联储还有7次加息,将提高利率1.75%,把利率加到2.75-3%的区间


那么这个问题可大了,从明年初开始中美利率就开始倒挂,所以如果美元反弹,中国央行也将被迫跟随加息,以维持中美利率基本持平的水平。


另外,随着美国加息,其实中国的市场利率也在攀升,基准利率不可能差市场利率太多,否则就有了套利空间。


所以这样的话,中国也将迎来5-6次加息,这个加息的力度,足以刺破我们很多债务泡沫。


泡沫越大的地方,问题也就越大,那么地方债,房地产这些恐怕都是重灾区,难怪最近一年,我们拼命地冷冻楼市,估计会赶在加息之前,进一步给楼市的成交降温,最好是关闭交易,这么看N年禁售,不排除继续扩围到更多的城市去。至于地方债,今年三四线城市疯狂涨房价,卖土地,囤积资金,就是为了这些债务做考虑。


但现在看,还真不敢保证肯定没有问题。因为2019年中国的债务水平已经达到了GDP的3-4倍,这么大的杠杆,确实是个十分危险的事,纵观各国情况,债务上升都发生了经济危机,这就是所谓,没有不破的繁荣。

 


综合来看,只能套用那句足球场上的话,留给中国队的时间不多了。美联储不会顾及其他国家的感受,更不会对其他国家负责,或者说他们的目的就是要搞垮其他的地方,把美元和财富带回美国。


一旦美联储缩表的核弹一旦打响,全球都会跟上,中国8月份的资产负债表已经缩减了,赶在美联储缩表前提前行动了,一场金融大暗战早已开始,还有日本、欧洲也在暗中准备。


这么看,现在我们实在不能用乐观来形容,而如今这个资产泡沫水平,和债务水平。也绝不是一朝一夕能降下去的,所以我们只能选择停牌的方法应对基本面的变化。鸵鸟战术先把头埋起来。但问题是限制交易是可以躲得过一时,争取来的这个时间,你总得干点什么吧,未来三年,相信随着全球经济货币周期的逆转,现金一定会越来越贵,而资产会越来越便宜。


不同于之前十年,借钱的贷款的加杠杆的发了大财,后面的三年一定会让这些财富大比例回吐,甚至不排除大量负债者会因此破产。


十年了,我们遇到了全球历史上一次史无前例的大宽松,数量之大,时间之长,无不创下地球之最,接下来我们将面临一次史无前例的资金大退潮,所以留给我们的时间也不多了,货币逆周期,你永远记住一定要干三件事,清债清债还是清债。不要轻易去借钱,因为你十有八九会还不起,更不要轻易借给别人钱,因为他也十有八九还不起。


这一次又将有无数人在退潮之后裸泳,又将会有无数的巨头倒下,历史就是这样轮回!


信息来源:亿翰智库、齐俊杰看财经、华尔街情报等,李小白综合整理


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