《聪明的投资者》笔记6:#4#5防御型投资者

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楼主 2018-12-05 14:11:01
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投资者的目标收益率

  • 跟多是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的;

  • 图省事且注重安全性的消极投资者,理应获得最低的报酬;

  • 精明且富有经验的积极投资者,由于他们付出了最大的智慧和技能,理应获得最大的回报;

  • 注:一般的理财师的建议是错误的:投资组合中的股票仓位=100-年龄;

    • 20岁的年轻人如果完全没有投资知识,也不应该投资80%的资产在股票上;

    • 同样80岁的巴菲特,在股票上只允许最多投资20%的资产是荒诞可笑的;


防御型投资者的仓位配置建议:

  • 简单的话: 股票:债券 = 50% : 50%, 定期平衡;

  • 灵活一些的话: 股票的仓位占比 = 25% ~ 75%, 债券对应的进行调整;


特别说明:

  • 该策略与人性(过度看涨牛市或过度看跌熊市)相反,说起来容易,做起来难;

  • 该策略并不复杂,难点在于:接受它并坚持下去,而不在乎其结果可能会证明这种策略过于保守;


股票的优势:

  • 股票很大程度上使投资者得以免受通货膨胀的损失,而债券却完全不能提供这种保护;

  • 股票可以为投资者提供较高的多年平均回报;这不仅来自其较优质债券利息更高的平均红利水平,也来自因未分配利润的再投资而产生的市场价值上扬的长期趋势;


股票投资规则:

  • 适当分散:持有10-30只股票,不要集中在某一行业;

  • 持有大型的、知名的,财务稳健的公司股票:蓝筹股

  • 股票具有长期付息的历史:至少20年以上;

  • 合适的市盈率:PE(7年平均利润) < 25倍; PE(TTM) < 20倍;


重要提示:

  • 对于股票,周期性的或暂时性的下跌,不是真正的风险,不要恐惧卖出;


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