《聪明的投资者》丨笔记连载-08

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楼主 2021-06-08 06:44:58
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如果不能躲过那些重拳,你就会被击倒。

——拳击教练安杰洛·邓迪


“进攻型”或积极型投资者首先要遵循的策略,应该与防御型投资者基本相同,即以合理的价格,将其资金分别投入高等级债券和高等级普通股。

因为积极投资并不存在某种唯一的或理想的模式。其可供选择的领域十分宽广;其选择不仅有赖于投资者的个人能力和知识,而且同样地依赖于他的兴趣和偏好。

知道哪些该做以及那些不该做,这对你的成功都是很重要的。


致命的短线交易

短线交易,即持有股票时间在几小时左右,是有史以来人类发明的最佳自杀武器。你的某些交易会 赚钱,你的多数交易会赔钱,但你的经纪人却永远会从中获利。

加利福尼亚大学的金融学教授布拉德·巴伯和特伦斯·奥丁考察了一家大型折扣经纪商的66000名客户的交易记录:从1991年到1996年,这些客户共完成乐190万次交易。在考虑交易成本对其利润的侵蚀之前,他们的收益要比市场平均收益高出半个半分点,但在考虑此种成本后,其中买卖最频繁的两成交易者(他们每个月的股票周转率达20%以上)的年收益率,就从超出市场平均水平,降到了比该水平低6.4%。最有耐心的投资者(其月平均持仓周转率低于0.2%)的收益,却略高于市场——即使在考虑交易成本之后。


由此得出的结论是显而易见的:不要基于操作,耐心等待即可。所有人都要认识到,所谓“价值投资者”是一个罗嗦的说法。只有长期投资者才是真正的投资者。持股时间连几个月都达不到的人,最终不可能成为获胜者,而将成为牺牲品。

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