做个聪明的投资者:定投也要“买的值”
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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中证红利指数今天跑出低估区域啦。
指数基金并不是始终处于低估区域，大约它一生中有20-30%的时间是在低估区域的。所以处于低估的指数基金终会走出低谷，进入正常甚至高估区域。
去年到现在，已经先后看着养老指数、中证红利跑出低估区域啦。一般我们在正常估值会继续持有，当然后面它再跌回到低估区域，是可以继续定投的。
何为低估区域？
低估的意思是“当前价格大幅低于其内在价值”，符合这个条件的就是低估啦。
股票是有它内在价值的。估算内在价值的方法有很多，例如通过市盈率市净率等估值指标、例如通过自由现金流折现等等。但无论那一种都是尽可能的去估算内在价值，无法准确计算的。
一个无法准确计算的内在价值，该怎么去利用呢？
巴菲特的老师格雷厄姆先生，给了一个完美的解决方法：安全边际。例如我们估算一个品种价值1元左右，准确的内在价值数字我们也不知道。但是如果我们在六毛买入，大概率就是买在“价格低于价值”的时候了。六毛和一块钱之间的差距，就是安全边际啦。
我们定投的低估值指数基金，就是保证每一笔定投，都是“用六毛，买价值一块钱的东西”。各种估值指标，其实是为这个目的来服务的。
不过即使是尽量买便宜的指数基金，有时候也会遇到大幅波动的，而且低估的时间长度也可能很长。这时候用定投的方式分散投入，也能平滑波动。
指数基金自己就有分散投资、长生不老等特性，加上分散定投来平滑波动，这种方式就很适合普通投资者采用啦。
进入正常估值是不是值得投资呢？
有朋友问，如果指数基金走出了低估区域，还值得定投么？
走出了低估区域，就相当于变成了用八毛、用一块去买价值一块钱的东西。买的越贵，未来的收益就越低、反而风险还会提升。当然正常估值定投指数基金，长期坚持下来也是正收益的，毕竟指数长期是上涨的。不过最好还是在低估区域投资，正常估值可以继续持有。
正常估值区域也不用着急卖出。价值一块钱的东西，现在标价1块，也没有卖出的必要哇。到大牛市的时候会有很多价值1块的东西，标价2元的。所以可以耐心等待高估卖出。之间持有的过程中也可以享受到分红收益，以及每年企业盈利的增长。
低估区域投资，可以获得“低估值回归＋分红＋盈利增长”的收益；正常区域投资，可以获得“分红＋盈利增长”的收益。这就是低估区域投资和正常区域投资的区别。
所以聪明的投资者，会耐心等待低估买入的好机会。
如果没有低估的品种怎么办？
一般市场上都会有低估值的指数基金的，有的时候是蓝筹股低估，有的时候是某个行业低估，有的时候是某个国家的股市低估。
这几年也是国内指数基金产品大爆发的阶段，每年都会有很多值得投资的新品种上市。像之前介绍过的红利机会指数、50AH优选指数，很快也会上架啦。所以经过我们挖掘后，大多数时候都不缺机会的。所有的股票市场都不低估这种情况也很罕见的。
如果真的没有低估指数基金可供投资，可以看看其他资产大类有没有机会。例如REITS、例如身边的房地产、例如债券市场等等。记得去年一个同学还用闲置的公积金贷款去买房子（自己已经有房住），然后收租金，按租金现金流收益也不错。股票资产的长期收益算是非常高的一类啦，不过其他资产大类也可能有好机会。
如果都没有什么值得投资的，那就等待。巴菲特也经常手握上百亿美元等待机会～投资市场是周期波动的，总能等到低估区域的到来。等到低估再投资，总比买在高位被套好。
“耐心是投资者最好的美德。”
最怕的就是没有好机会的时候，握不住手里的钱，急急忙忙的找机会赚快钱。这时往往就买贵啦。
好在现在A股还是有低估的指数基金的（像H股、上证红利、基本面50），原本估值很高的小盘股等指数估值也在逐渐下移。所以我们还是可以继续定投低估值的品种，等待更多的机会出现。
市场上好的指数基金品种也在不断增加，我们的投资工具也会越来越多～
总结
中证红利指数从成立以来，13年里，已经经历了三四轮从”低“涨到正常甚至高估。
低估的修复是必然的，这次也只是一次暂别，以后也肯定还会等到低估的机会的。所以不用着急不用后悔买的少，机会总是不缺的，“耐心是投资者最好的美德”。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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