当前位置:首页> 联盟新闻 >做一个高明的投资者

做一个高明的投资者

2020-12-05 03:32:17

巴菲特投资的三个阶段和三重境界

      回顾巴菲特走过的路,在其进化和境界提升的过程中经历了四个重大转变:

(1)    从廉价股权投资到高品质企业投资的风格转变。

(2)    从证券投资到企业购并和证券投资双管齐下的业务转变。

(3)    从资金需求者到资金提供者的角色转变。特别是2008年金融危机,巴菲特扮演拯救者的角色,向高盛等提供资金支持。

(4)    从建立自我到追求无我的境界转变。标志性事件是2006年巴菲特捐出了自己财富的85%回馈社会。

巴菲特投资思想进化的三个阶段。第一阶段(早期):1949~1971年(19~41岁)。第二阶段(中期):1972~1989年(42~59岁)。第三阶段(后期):1990至今(60岁以来)。

对应这三个阶段,巴菲特的投资呈现三重境界:

第一重:聪明投资的境界。主要表现在:1.符合价值投资的三大基本原则,是一名纯粹的(价值)投资者,完成弃投机化的进程;2.聪明的利用市场先生的错误,用极低的价格买到便宜货,价值回归以赚取价差;3.聪明地利用相关证券确定的价格背离,就行套利、对冲、调换;4.聪明地利用股价的严重低估和长期低迷控制企业,影响其经营管理决策。

第二重:精明投资的境界。主要表现在:在符合价值投资三大基本原则的基础上;1.注重企业的品质;2.立足分享高品质企业的商业模式;3.同时多策略、精明地捕捉市场错误带来的极低估和套利等机会。

第三重:高明投资的境界。主要表现在:1.自知之明,投资方式与性格偏好和生活方式高度吻合;2.无为而治,不战而胜,战之大胜:立足分享伟大企业的商业模式,让钱为你工作,管道的思维,无为而无不为;3.灵活适应,投资方式与商业模式完美融合。巴菲特和李嘉诚殊途同归,晚年都投资消耗大量资本、回报合理、确定的非管制公用事业,就是因为灵活适应其规模巨大、浮存金较多的实际情况;4.持续进化,能力圈持续扩大,思想更加开放,技术更加全面;5.极高的商业洞察力,对商业模式有极高的领悟能力和风险嗅觉,如护城河理论的提出、三类业务的划分等。

如何做一个高明的投资者

第一,要正确区分投资与投机。选择极其重要。当初巴菲特19岁那年读了格雷厄姆的《聪明的投资者》,放弃技术分析投机之路,选择了(价值)投资的道路。所以从某种角度讲,选择的力量是世界上最伟大的力量。

      第二,了解自己的天性。正如芒格在谈到如何成为伟大投资者时指出的:“每个人都必须在考虑自己的安全边际效用和心理承受能力后,才能开始加入游戏。你必须将自己的天性和天分融入自己的投资策略中。”

      第三,持续学习。像巴菲特、芒格那样,成为一名持续学习的机器。芒格说得好:“如果你不学习,这个世界将从你身边呼啸而去!

第四,持续实践。要在持续学习的基础上持续实践,最终形成自己的投资风格。

      第五.持续专注。正如巴菲特所言:“高强度的工作是卓越的代价,要变富,要成为行业里面的第一名,必须持续专注才能完成。”

      第六,特别强调,要进入巴菲特投资进化的三重境界,必须先成为一个纯粹的投资者。投资的首要问题是正确区分投资和投机,投资有投资的境界,投机有投机的境界(投机也可以区分为理性投机和非理性投机),二者都有高低之分。对二者的区别模糊不清,或将二者结合起来,都是十分有害的。

      芒格说,所有智慧的投资都是价值投资。巴菲特则说:“如果不是价值投资,难道要进行无价值投资吗?”

      巴菲特的三部曲和“四转变”造就了巴菲特滚雪球的一生。贯穿的主线是:实力,持续学习进化提升软实力(智慧和境界),通过软实力壮大硬实力(财富和影响力)。实力强大后像太阳一样,普照大地,回报社会,实现对人类的终极关怀。


友情链接