适合懒人和笨人的聪明投资法,教你玩转风口跑赢90%的投资者
作者|方三文
来源|中信出版社
编辑|罗洁馨、韩笑
自2008年11月1日比特币在投资市场中初试啼声，到今天比特币历经八年沉浮，如今大限将至，仅在中国“一币一别墅，一币一宝马”口号下留下转瞬即逝的高潮。
尽管行将就木，但比特币凭借其高波动率、高升值空间的红利依然令无数人蜂拥而至，加之勒索病毒爆发后比特币作为黑客指定支付货币，，即便中国市场抛弃了它，但未来它有可能取代现在的信用货币，成为国际货币。
作为一名普通投资者和非专业“小散”，比特币的这个风口能赶么？
比特币作为信用货币或者支付工具完全不可能。其一，信用货币能够根据经济总量和波动调整供应，但比特币却想回到限制供应量的老路上去，这有点儿像王莽搞井田制，是行不通的。其二，常用支付工具要求币值稳定，但是比特币最为吸引人的地方就是它巨大的波动和升值暗示。如果币值稳定了，比特币的优势就荡然无存了。
机会越少，赚得越多？
没赶上比特币的风口，也没赶上A股的牛市，往前看，似乎机会都很多。
几乎在任何时候，所有人都在抱怨：黄金时代过去了。
美化过去是人的一种思维习惯，它背后的逻辑是：人们对于已经发生的事情，归纳和理解起来，永远比分析当下变幻莫测的局势、预测未来可能的走向容易得多。
你认为投资机会很少，那么你可能会赚得很多；你认为投资机会很多，那么你可能会赚得很少，甚至亏掉自己的本金。
懒人、笨人可以投资吗？
当然可以。
简单说来，买什么，多少钱买进，什么时候买，是困扰大家选股和资产配置的“经典三问”。但是，只有极少数顶尖投资者有选股能力，只有极少数幸运儿偶尔有择时能力。
解决方向有两个：
一个是通过学习和训练使自己有选股或者择时能力，另一个是承认自己没有这两种能力。显然，针对这个世界上绝大多数的懒人和笨人，第二个方向更现实。如果选取了第二个方向，投资者能做什么呢？
放弃选股，做资产配置；放弃择时，做定投。
把握了这个准则，无论是比特币，还是未来的任何风口，尽管风云诡谲、周遭投资伙伴作鸟兽散，你今也能在乱象中看清局势、尽力保全。
要配置，不要下注
人在小事上特别容易没有主意，比如中午该吃什么，晚上该几点睡觉，要不要给孩子报辅导班。与此相比，在大事上大家就自信得多，比如美联储加息啦、房价下跌啦、啦，谈起来头头是道。
但如果真要在这些问题上下注，那是非常危险的。一是这些事情太复杂，影响最终结果的链条太长，这个世界上就没几个人能搞得清楚这些问题，能搞清楚的大概率也不是你；二是最终结果之前还有个过程，下注的方向即使是对的，也可能中途夭折。比如，泡沫破灭之前它还涨了10 倍，做空的人在泡沫破灭前很多年就破灭了……
这些焦虑是真实的，那能否既不承担下注错误的风险又能缓解这些焦虑呢？
配置。
最简单的资产配置是股债配置。长期来看，股票的回报是要高于债券的，但对于大多数投资者来说，一定要配置一定比例的债类资产。这是为什么呢？问题就出在股票的波动性远远大于债券。波动本身并不是风险，但是大部分投资者对于波动的承受能力没有那么强，波动的幅度和周期，可能超出他的心理和流动性承受能力，最后很可能迫使他在股市的底部放弃投资退出市场，造成不可弥补的亏损，这时，波动性就变成了实实在在的风险。
适当的债类资产配比能使整个组合的波动降到让投资者舒适的水平。具体股债各占多少呢？结合中国证券市场的波动特征，大部分投资者的股债配置建议是2 ∶ 8。在美国市场上做的股债平衡策略，通常股和债占比大致均等，为什么中国市场上要搞成2 ∶ 8 呢？原因非常简单，中国股市的波动远远大于美国股市，如果按5 ∶ 5 配置的话，组合波动仍然会大得超出投资者的承受能力。如果按这个做好了配置，市场运行中股和债的价格会波动，可能导致它们实际的配比跟原始配比出现偏差，这个时候可以利用再平衡的办法恢复原始配比。大量的实践证明适度的再平衡可能创造一些额外收益。
股价过高怎么办？
如果你担心股价过高，但你也不能确定股市泡沫什么时候破灭，那么有一个办法是持有股票的同时配置一些债券、黄金，接下来，股价有可能真掉头向下，那么债券和黄金仓位能够缓解整个投资组合的下跌；当然也有另一种可能，股价继续上涨，那么没事，你还有股票仓位可以分享上涨。
怎么办？
如果你担心，那么有一个办法是持有人民币资产的同时配置一些非人民币资产，接下来，人民币真贬值的话，非人民币资产可以缓解整个投资组合的下跌；当然也有另一种可能，人民币没有贬值反而升值了，那么你仓位里还有人民币资产。这种可能性确实不是没有的，例如日本资产泡沫破灭以后，日元就持续升值。
对绝大多数非专业投资者来说，对单边趋势下注都是很危险的，针对不同的可能性进行配置则是可行的。一句话，我们不要东风压倒西风，要东方不亮西方亮。
最小白的收益率进阶之道
✦你的钱存成银行活期存款，本金基本无风险，流动性极好，随时取用，每年可以获得0.35% 的收益。
✦你稍微点几下鼠标，将活期存款买成货币基金，本金基本无风险，流动性不受影响，每年的回报一下可以上升到2.5％～ 3%。这个收益提升应该是代价最低的。
✦如果你愿意牺牲一点儿流动性，买成中短期（比如3 个月或6 个月）的理财产品，或者承担一点儿波动，比如购买短融债券基金，收益率可以提升到4％～ 5%。
✦如果你愿意承担一点儿风险和更大一点儿的波动，购买企业中长期债券为主的纯债基金，收益率可以提升到6% 左右。
✦如果你愿意进一步牺牲流动性，比如一年甚至更久，购买定开债券基金，收益率有可能能提升到7% 以上；或者，你可以承担更多一点儿的风险，更大一点儿的波动，购买一个债券＋股票的组合，那么长期回报率可能可以提升到8% 以上。
✦如果不是想通过靠“赌”发横财，其实投资真不是那么难，只是收益率每提升一个点，都需要付出代价，或者牺牲了流动性，或者承担了更多的风险、更大的波动。
@ 身没动心已远：其实方丈就是在劝大家，放弃高风险、高收益，尝试用资产组合的方式把风（收）险（益）降下来。毕竟投资不是砍手指的搏命，而是稳稳当当地收租。
@ 不明真相的群众：现实是大部分人不但没取得卓越回报，也没取得平均回报，反而亏损了。
@ 肥肉花君：根本原因还是大部分人心智不够成熟，做事不够理性，没时间也不适合玩这个东西。
@ 格雷费舍：我来解释下，方丈的意思是配置一些相关性差的品种，比如股票、债券、黄金，哪个涨你就看哪个，跌的自动忽略，这样配置就做得很开心，实际上大概率也是赚钱的。
@ itisabird ：方丈如此睿智洞察各类优秀公司，为什么喜欢投ETF 类指数？
@ 不明真相的群众：看公司越多，发现理解公司是如此之难，所以回头买ETF 是很正常的。
本文摘编自《您厉害，您赚得多》，中信出版集团10月出版，方三文/著
关于作者：
方三文 雪球创始人、CEO
他自称“投资水平不行”，却创办了一个叫雪球的投资者社区
他自称“发贴水平一般”，几年来却发了一百多万字
他自称“不明真相”，却相信股市的规律不是波动而是永远上涨
他自称“没有什么钱”，发了一只基金，自己认购了1000万美元
和雪球创始人、CEO方三文一起开聊，重新认识市场，认识公司，认识自己
与雪球千万用户一起，用更聪明的方法，打怪升级，成为投资高手
《您厉害，您赚得多》
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方三文 /著
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