如何成为一个不聪明的股票投资者

-回复 -浏览
楼主 2020-11-21 13:26:47
举报 只看此人 收藏本贴 楼主

价值投资理论的开山鼻祖本杰明.格雷格姆著有一本叫做《聪明的投资者》的书,“市场先生”和“内在价值”等一些重要的基本概念都来源于这本书。如果你想成为一个聪明的投资者,这本书可以细细研读。但是,根据芒格“反过来想,总是反过来想”的逆向思维,我们这里关注如何会成为一个不聪明的投资者,这样如果能避开这些“让我们死在那里”的地方,那么我们就在正确的股票投资方向上了。



首先,要成为一个不聪明的投资者,你必须是一个股票投资者。这样,根据10个投资人中7负2平1胜的历史统计结果,你就有90%的机会会成为一个“不聪明”的投资者。相反,对于大部分人来说,因为不清楚游戏的玩法,最聪明的投资就是不投资。你即使不买卖股票,也不会损失什么。但是,如果你选择了“一入股市,终生股民”的道路,极有可能成为为“市场先生”献血的一员。


第二,你忽略了前人的智慧。股票市场不同于需要技术创新、不断变革的科技领域,你面对的并非是一个全新的领域。从17世纪初第一个证券交易所在阿姆斯特丹成立以来,牛熊相辅相斗周期性发展的历史在不断的重复。在股票投资的历史进程中,一方面提供了大量失败的经典案例,另一方面也涌现了不少优秀的思想和优秀的人。你只要从别人的失败经验和优秀思想中吸取到一点营养,都可以少走很多弯路。破产三次都能成功突围拥有独立交易风格,最后却因无法适应新的做空规则而破产、在飕飕寒风中饮弹自杀的利弗莫尔,他告诫我们要学会等待机会,不要听小道消息,只相信自己的判断;每天喝着可乐、哼着歌跳着舞去上班,几十年业绩年均19%的神奇的巴菲特,告诉我们:要待在自己的能力圈范围之内,不要偷偷跑出来。那个“长着两条腿的书”、拥有跨学科多元思维的芒格,他认为投资中最重要的一点是“理性”,并指出股价公道的伟大企业要比股价便宜的普通企业要好。那个握着1块钱网易涨80倍、通过多次危机买入不少便宜股票的段永平告诉我们他从巴菲特学到的一点就是买股票就是买公司。和前人交朋友,是为了找到正确的方向,做对的事情。这些简单合乎逻辑的道理并不像图线那样具有视觉性、公式性,如果你想成为一个不聪明的投资者,大可以忽略这些道理。


第三,你频繁的出击。当有人请教巴菲特怎样才能改善自己的投资业绩时,巴菲特给出了一个简单的方法:打卡。他把一个人的投资生涯比作一次打卡之旅,卡上有20个洞,每投资一次就打一个洞,打完20个洞投资生涯就结束了。因为一生只有20次出手的机会,所以投资者会格外珍惜每一次机会,这样会保证你的每次出击都是赢面非常高赔率合算的出击,你不会愚蠢到为一次只有30%胜率、赔率也是30%的项目去浪费一次打卡的机会。假设你现在30岁,投资到70岁这个年龄,40年间20次出手机会,意味着你大概只需2年出手一次就可以了。隔几年摘一次桃子的做法,投资界中98%的人无法做到这一点,这一点的优势会给你带来许多好处。


第四,发现好的投资机会,却没有押上自己的大部分赌注。好的投资机会并不会经常出现,当好的机会出现的时候,你确保你必须有能力认出来。你过去的谨慎和耐心得到的资源,让你配得上这次机会。这时候你所需要做的是,重重地押上你的赌注。就像德州扑克一样,当你确认自己拿到的是最大的坚果牌的时候,你是不需要多大的勇气,就可以ALL-IN的(假设当时牌面情况ALL-IN是最佳策略的话)。风险厌恶者推崇“不要把鸡蛋放在一个篮子”的理论,这样的理论在股票投资上很难收获成功,除非你绝大部分的篮子都是金篮子。一个5倍的机会,如果你只愿意投1/10的筹码,这个机会对你整体的影响也就50%,如果你的篮子们有一部分是“菜”篮子在腐蚀着你的鸡蛋,你的整体业绩不会很好。属于你能力范畴内的好的机会,并不经常出现,如果你辨别出来了却又不全力以赴,你都不好意思和它打招呼。


最后,你犯着了一些明显的错误。比如借钱上杠杆,抱着赌一把赢了翻身、死了拉倒的想法。你乐意跟随大流而不进行独立的思考,过分关注别人对你买卖的股票的看法,特别是那些看似“专业”的行情分析人士。你有着把投资的行为简化为几条数学公式的倾向,等等。如果不能改变自己固有的错误想法,坚持站在方向错误的传送带,你有可能成为那个在错误方向上狂奔的人。



“做对的事情” 和 “把事情做对”,最难改变、对人影响最大的还是“做对的事情”。对于缺少财报分析能力或者宏微观经济分析能力的投资者来说,会计学、经济学对你的投资业绩的影响并没有想象中那么大。“怎样选择成长股、怎样分析财报、怎样分析企业的商业模式、怎样用未来现金流的折现去评估一个企业的内在价值”,这些都是“把事情做对”的范畴,不需要改变自身固有思维,只需要学习实践运用的硬科学,相对难度不是很大,你只需要在自己有能力的时候自己去分析解决,或者是交给比你在这方面更聪明的人去解决就可以了。而怎么去避免犯一些愚蠢的错误,摘掉一些“不聪明”的思维方式,则是能否安全到达终点的决定性因素。



我要推荐
转发到

友情链接