【周末读书】聪明的投资者01期:从白马股暴跌,看你到底在投资还是投机?

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楼主 2019-03-19 11:06:02
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格雷厄姆早在1934年《证券分析》一书中就这样定义:投资业务是以深入分析为基础,确保本金的安全,并获得适当的回报;不满足这些要求的业务就是投机。


这包括三个层面的东西:

  1. 买进一只股票前,对该公司进行彻底的分析;

  2. 确保本金的安全,避免损失;

  3. 期望适当的收益,不要期望太高。


我们也做了一个比较:


上周五我们在好好理财-音频版(好买商学院微信订阅号——右下方菜单“好好理财”,点击进入)说到了本书《聪明的投资者》第一章“投资与投机”,本周四(2017.11.23)正好是感恩节,今年的网红白马股出现集体暴跌,A股市场给了我们一场惨痛的投资者教育课。


对此,我们今天特别结合这场暴跌和格雷厄姆在书中的一些观念,跟大家做些分享:


首先,格雷厄姆警告我们,别自以为在投资,实则投机。

当股票的价格低于价值时,它就具有投资价值,而且这种差距越大,投资该股票越具有较好的安全边际!联想到今年暴涨的白马股,它是不是具有长线投资价值的,看看过去十几年的企业盈利和股价表现,那是毫无疑问的;但是当它今年涨幅比如贵州茅台达到120%,你还认为你现在买入是一种“价值投资”行为,而不是实则已经加入“投机”者的队伍了吗?


虽然大家都知道这些白马的业绩成长性,很多机构不断上调茅台股价预测,大量投机者趋之若鹜,机构预测的1年后价格,几周就达到。这时很多人都忘记了格雷厄姆的忠告----虽然预测某一行业的增长前景并不难,但如果大多数人都如此预期,所有人将该行业的价格捧得高高在上,那么它未来的上升空间已荡然无存。如果你也相信了,最后将付出惨痛的代价。


所以,每个投资者都会犯错,但大家要牢记一个“安全性原则”:无论一笔投资多么的令人神往,永远也不要支付过高的价格,这样才能让你犯错的几率最低。你现在买入股票的价格越高,你将来的回报空间就越小,所以尽可能买到有上涨空间的,而不是现在涨的好的。其实在A股市场我们经常发现这样的案例,比如上证50大牛市,但白马股和其他板块也会发生轮动,不同热门主题之间也会发生轮动,甚至未来蓝筹股与中小创成长股也可能发生大的风格切换,只要坚持格雷厄姆的基本原则“1美元的东西,40美分比60美元不仅风险更低、上升空间也更大”,价值投资其实无处不在。


其次,格雷厄姆还让我们远离“高速行驶”、“全民炒股”、只按“过去管用的方法”行事。

市场总在乐观和悲观之间摆动,聪明的投资人要做“现实主义者”:把高估的股票卖给乐观主义者,从悲观主义者手中买入被低估的股票。所以做投资,不仅考验你判断和分析能力,其实行为方式比投资方式更为重要。你需要始终保持自己的约束力、判断力,不要被所看到的假象所欺骗、被其他人的情绪波动影响。比如,当北上资金连续6个交易日净卖出贵州茅台,白马股股价数次高位大幅震荡,此时你还不赶紧落袋为安?成熟的机构和投资人就是这么做的,而散户则很难做到------明明每天天上掉钱,你却要我收拾行李走人------这就是我们大多数人与聪明投资者的差距。


与此相反的是,当白马股短短几天暴跌10%,硬币回到相反的一面,你是不是也要思考,这回是否应从悲观主义者手中拿到些廉价筹码呢?


最后总结一下,如果你追涨白马亏钱了,那是茅台的问题吗,是价值投资的问题吗,还是你自己的问题?

我们带着对格雷厄姆、巴菲特两位前辈的万分敬佩,将《聪明的投资者》这本书的精华尽可能原汁原味地浓缩成20节课的精品音频,并结合自己十多年的投资经历、以及中国的市场环境,做出对大家听得懂、用得上、能帮大家赚长钱的有用内容,也欢迎大家一起加入价值投资者的大家庭,谢谢大家~


也希望大家积极订阅本音频节目(点击左下方“阅读原文”进入好好理财音频版——桂煮编带你读《聪明的投资者》),或直接购买我们的会员,积极支持我们好买商学院的栏目,给我们动力,为大家奉献越来越好的内容!再次谢谢大家!



本文是《周末读书》带领阅读的第2本书第1期,《聪明的投资者》开篇序请点击:


序言:年化收益30%的“聪明投资者”是如何炼成的?


第1本《巴菲特投资圣经》请点击:


01:如何培养股神气质?

02:吃的比什么都重要——如何挑选出伟大的公司?

03:如何看透企业的内在价值?

04:这些法则让我今年获利70%

05:不仅要投好的公司,更要投对人!

06、不必理会股市预测,只投自己感到舒服的股票和行业

07、如何利用“市场先生”的情绪来获利?

08、做了一笔赚钱的投资,就叫成功的投资了?



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