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在上一篇的共读中，我们解读了《聪明的投资者》的序言部分，了解到了以下主要内容：
1、格雷厄姆在晚年提出了做一些“傻事、有创造性的事和慷慨的事”的想法。这些想法足以让我们建立正确的投资价值。
2、傻事即是定投指数型基金，例如标准普尔500指数，沪深300指数型基金。
有创造性的事，即趣事是指那些少数进取心非常强的人、不满足追平市场平均业绩的人可以常识做的。这些人需要有时间，有精力，有野心去去战胜市场。
慷慨的事是帮助别人，成就自己，利人利己的事情。
3、要想投资成功，一要智商。二要情商。智商不是聪明，而是正确的思考框架；情商不是战胜别人，而是战胜自己。
通过今天的共读，我们将了解到以下内容：
1、本书的目的是什么？
2、投资的态度是怎样的？
3、如何做一个合格的投资者？
希望在今天的共读后，你能在心中重新构建一个正确的投资者形象，并在投资过程中不断的实践。
在读一本书之前，我们除了抱持着自己的需求外，我们还应该去理解作者的写作的目的，只有我们的需求和作者的写作目的高度匹配，加上仔细的阅读和复盘，并加以实践，我们才能最大程度的提升自己能力，
本书的目的是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。相比较而言，本书很少谈论证券分析的技巧，而将注意力更多地集中于投资的原理和投资者的态度方面。
显而易见，目的有两点：投资策略的选择和执行。
策略的选择倾向于告诉我们如何做，其中包括，如何使投资亏损的概率最小化，如何使你获得持续收益的机会最大化。
而执行则是情绪方面的告诫，事实上，执行是一件极为有难度的事情，这涉及到了人性层面的东西，特别是约束自我挫败行为，这种行为使得大多数投资者无法发挥自己的潜能。
比如我们准备购买某只股票之前，往往会设想出许多可能遇到的困难和障碍，并被这种困难和障碍所吓倒，从而感到十分忧虑和恐惧，似乎失败就在等着自己，于是总想回避和躲开。因为自己的这种心理，往往决策总是失败的，这种由个人主观心理活动所造成的失败感就叫做心理上的自我挫败。
如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
有些时候，我们总认为，只要看了书，就能习得书中的精髓，因此我们常常只为追求效率，而很难做得仔细揣摩。以上是本书的一个核心思想，我想对于作者而言，这一定是他最希望传递给我们的讯息。
“总是做”，“显而易见”，“大家都在做的”，想想自己曾经的投资行为，你是否一直就在这个圈子里面跳不出来呢？我们有时总认为自己比别人高人一等，总觉得自己做得事情是别人想不到的，然而事实常常是，你做的事情正是在别人看来也是显而易见的事情，那么不就是大家都在做的事情了？而当你根本没有意识到这一点时，可能你正一直在做这件事情了。
精神态度说白了，就是你自己的觉知，当你还一直困在非理性的泥潭中时，技巧的确只是一些假把戏了。
事实上，由于大多数人骨子里倾向于投机或赌博，受欲望、恐惧和贪婪所左右，因此大多数时间里股票市场都是非理性的，容易有过激的股价波动。
“能否获得优异的投资成果，这既取决于你在投资方面付出的努力和拥有的知识，也取决于在你的投资生涯中，股市的愚蠢程度有多大。股市的行为越愚蠢，有条不紊的投资者面对的机会就越大。遵从格雷厄姆的建议，你就能从股市的愚蠢行为中获利，而不会成为愚蠢行为的参与者。”
这是巴菲特在格雷厄姆去世不久后的一段纪念短文中的一段话，这也给我们传递了正确的投资态度：
1、付出努力、获取知识是基础。
2、时刻跳出自己的身体来审视自己，是否自己已经离愚蠢越来越近。
3、其实价值投资本身就是一种最好的态度。
投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报，不满足这些要求的操作就是投机。
根据格雷厄姆的定义，我们不难发现以下三点：
1、 买进股票前，要对该公司的业务和投资逻辑进行深入分析。
2、 细心的保护自己，以免遭受巨额损失。
3、 预期回报要定的合适，一旦预期收益过高，你就离投机不远了。
下面，就这三点，我们展开谈谈：
这一点要求我们付出时间去充分了解我们需要投资的公司。平时，大到买房装修购置家电，小到去超市买一些日常用品，我们都会货比三家，用心去考量商品的价值，最终形成交易。但是在买进股票前，我们有时甚至都不知道这家公司到底是在做什么的，这类人不在少数。
那么我们又如何去通过考量公司的业务来判断公司的价值呢？
一般衡量上市公司股票价值的方法，专业点讲叫未来现金流折现，通俗的来说就是我们通过对公司的业务的了解，来判断公司未来可能产生的利润，而未来一系列利润折算到今天的总价值便是公司目前的价值。
关于这一点薛兆丰老师在他的专栏的第78讲《股市究竟能不能预测》中也提到过。
我们用母鸡下蛋的例子来说明一下这个道理:
我们假定一只母鸡能活20年，平均每年能下200个鸡蛋，所有的鸡蛋全部以1元钱的价格卖掉，每年末卖一次，那么我们能想象出来这只鸡每年能给我们带来200元的收入。
再假定，饲养这只母鸡一天的饲料得花0.2元，人工成本0.2元，给一只母鸡搭窝花费固定成本30元，为了让母鸡下蛋，配备公鸡的平均固定成本15元，那么算下来一年花费在一只母鸡上的总成本为191元。最后得到每年的利润为9元。
但是未来的9元相对于今天来说并不一定是9元，通常越是未来的钱折算到今天的价格会越少，我们通常的认知是这样的，过去的某个时间的钱多么值钱呀。实际上是因为通货膨胀导致钱越来越不值钱。
如果正向思考，我们将100元以一年期定期的方式存到银行，1年后便是102元，那就意味着，1年后的102元折算到今天是100元了。这里的1年期利率是2%，而这2%也叫折现率。
再回到母鸡下蛋这个例子里，在未来20年内，每年年末的利润9元折算到今天的总价值便能算出来了。我们假定折现率为3%，通过科学的计算方法，大概所有的鸡蛋在现在的价值为134元（用财务计算器算出）。而这134元便是这只母鸡的价值。如果市场上这样的一只母鸡价格为100元，你就可以考虑买入并持有了。
那么现在，你可以把这只母鸡想象成任何一家上市公司，这样你明白了股票价值是怎么回事了吧。
继续回到这只母鸡身上，如果包括，鸡蛋价格，母鸡的存活时间，母鸡每年的下蛋数量，母鸡的饲料成本，人工成本等任何一个变量出现的变化，母鸡的价值都会出现变化。但是时点放在今天，以上的任何一个变量都是我们目前无法知道的，这就引入了预期这个概念。
如果我们预期鸡蛋价格在未来会上涨，而饲养成本未来会下降，自然未来的利润会上升，而母鸡的现值就会上升，如果市场上的母鸡价格还没有变化，先知的你便可以提前买入等待更多的人追捧这只母鸡导致她的价格持续上涨，而获取价格上涨带来的利润了。
我们再把这只母鸡变为一家上市公司，假定这家上市公司在未来20年每年能带来200万的利润，我们便能算出这家公司的今天的市值为2975万（用财务计算器算出），假定这家公司的总股数为200万，那么该公司的每股的价值便是14.88元（2975万除以200万）。接下来，我们了解到该公司目前的价格为10元，我们便可以买入该股并持股待涨了。
以上就是价值投资的一般逻辑，也是我们在选择股票之前为什么一定要去了解该公司的业务，分析并洞察该公司背后的价值的原因。
当然，理论和实践是有很大的距离的，光是一个预期的概念就能打垮一切理论的前提，这也是为什么金融学还不能算是一门科学，而更多只能说是一门艺术了。但是，值得庆幸的是，如果我们的投资期限越长，我们的预测能力便会增强，这也是李笑来老师曾经在专栏中提到过的。
以上是格雷厄姆对投资者定义的第一个要素，“买进股票前，要对该公司的业务和投资逻辑进行深入分析。”这是行为上我们完全可以做到的。
细心保护自己，以免遭受巨额损失，这实际上就是避险，李笑来老师曾经在专栏中写到过一篇文章《投资的刚需是避险》，我们往往会因为字面上简单易懂的文字而很难思考到文字背后的力量。
避险的反面是冒险，我们通常的理解是，我们想要追求多高的收益，就得承担相应的风险，而事实上呢？
我们拿风险很高的一些行业的从业人员举例，他们从事的工作虽然是高风险的，但是，他们所专注的事情一定是避险，随着他们的避险经验多了，他们才能一直保证自己的安全的同时，获取一般人所达不到的高度。
对于股票投机者来说，连续不断的报价就像氧气，切断了他们就似乎能要了他们的命，在他们的认知中，保持对股价的时刻关注能让他们更加安全，但是实际情况却刚好相反，股价的波动容易造成人心的动荡，反映的就是短期不断变化的盈亏，变化的盈亏一定会影响人的判断，在情绪不正常的时候，决策错误的几率会更大。我们以为的安全实际上是更加危险的事情。
又比如我们在高速上行驶，用100km/h的速度我们花2个小时到达了目的地，同时我们也能安全的用200km/h的速度花1个小时到达目的地，短期的确可能没问题，但是长期后者的行为一定会要了我们的命。
因此，我们一定要牢记，避险才是投资的刚需，只有通过更多的思考来了解到什么才是真正的避险操作，我们才能不断在股票市场上获取持续的利润。
合理的投资回报预期是一定要有的，为什么一定要有，因为合理的投资回报预期决定了你的投资方向。这一点非常重要，只有有了合理的投资回报预期的概念，你才会更加深刻的去运用分散投资去规避各种非系统型风险（指个别公司的特有事件造成的风险）。
如今市面上的各种软件应用，总会在很醒目的位置放置他们“曾经推荐的”高回报率的股票，这无疑对投资者而言是毁灭性的，这种行为在潜意识里就给投资者灌输了一种思想：股票市场的收益率非常之高，你不需要仔细去思考，短期获得高回报的可能性很大。
的确如此，两个涨停板就能达到20%的收益，更别说某些题材股，风口股，妖股动不动就好几个涨停板甚至更多，但是只要你陷入了这样的泥潭里，你离亏损也就不远了，或者你就会成为愚蠢的市场的奴隶，短期的亏损让你越发着急，越发希望通过寻找一个短期高收益的股票来弥补前期的亏损，而事实的结果可能是继续亏损。
有些陈词滥调我想继续重复下来印证一下为什么20%年收益很难达到，试想，全世界各主要的经济体的GDP长期增长速度是多少？公司业绩长期增长率又是多少？通货膨胀率长期是多少？黄金价格的年复合增长率又是多少？就算是表现特别优异的伯克希尔哈撒韦公司的A类股份的年华回报率也才仅仅13.3%，我们凭什么把目标顶得那么遥不可及呢？
大家可以拿一年的时间，N个1万本金做一个实验，我们将这不同的1万元以不同的投资目标放在不同的账户内，假定一份希望能获得市场的平均回报，买成指数型基金，一份希望获得专业的具有超额收益的回报率，买成主动型的股票型基金，一份自己随意操作，也没有什么特别的目标，反正就是想天天赚钱，赚得越多越好，你可以去追热点，追题材，追涨停板，判断大盘走势，频繁买卖。最后，用事实来说话，如果有可能，时间可以继续拉长，两年、三年甚至更长。
如果你觉得，你没有时间或者没有定力去完成以上操作，那么请继续往下看。
什么是合理的长期回报？我们应该着眼于什么去定呢？
中国经济这近20多年以来，一直以高速增长，平均增长率不超过10%，同期上证指数平均年涨幅为会高出一截，大概在13.4%左右。稍高于GDP的增速，是因为上市公司是中国经济体中的相对更优质的公司。然而，目前的经济形势和社会变革决定了社会利益需要重新的分配和调整才能确保稳定和持续的发展，未来中国经济的GDP增长率肯定会慢下来，而本地股市的长期回报率也一定会有相应调整。
我们的投资回报预期应着眼于长期可取的的相对稳定的回报，这种回报一定是客观的，只有客观了，我们才不会在个别资产上涨下跌时，心态产生巨大变化，而良好的心态有助于避免随意操作，这才是一个良性循环。
那么就长期而言，我们着眼于可取的相对稳定的回报目标可以产生以下策略：
1、 买优质的指数型基金。
2、 根据自己的不断深入了解，建立一个符合未来持续盈利的资产池，在根据市场状况做一些战术上的微调。
在把自己培养成一个合格的投资者的路上，我们还有很多事情要做，但是最初，我们应该在自己面前塑造一个正确的形象，建立一些正确的标准，然后朝那个方向努力并不断修正。
无论今天的市场表现如何，每当交易结束的钟声响起时，纽约股票交易所场内的经纪人总会心情愉悦。因为只要你进行了交易，他们就会赚钱，而无论你是否赚到了钱。一味投机而不是投资，你将在减少自己致富的机会的同时，增大别人的机会。
总结
1、本书的目的是教导我们投资策略的选择和执行、我们要抱持着这个目的和我们的需求来看这本书，而短期致富的方法，本书无可奉告。
2、如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
3、 投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报，不满足这些要求的操作就是投机。
4、 买进股票前，要对该公司的业务和投资逻辑进行深入分析。
5、 细心的保护自己，以免遭受巨额损失。
6、 预期回报要定的合适，一旦预期收益过高，你就离投机不远了。
今天的内容就到这里，如果你觉得有用，请将公众号内容传递给更多人，感谢您的支持。
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