你看到的是你真正想看到的吗？
如果你去看一篇理财投资类的文章，你想看什么？我猜是取得高收益率的方法。但怎么让你看到很高、但实际上却几乎达不到的收益率呢？答案是：通过不恰当的周期选择或放大收益，达到不说谎又让你羡慕的效果（也不能全怪人忽悠，毕竟这是大部分人首先关注的）。
这种方式屡试不爽，虽谈不上是硬伤，但在我看来是很不专业的表现。举个例子，比如某种基金组合投资策略最近3个月获得了8%的收益（这其实并不难），但显示的是年化收益率36%，这是忽略常识丧心病狂的非专业做法。
这个年化收益率36%不能说错，因为计算没问题，不管是单利还是复利计算，基本都是这个数。但是第一，这36%一定不是最近一年的收益率；第二，这36%也几乎不可能是未来一年的收益率；第三，这36%也不可能是每年都有的收益率。
注意一个字：“化”。年化收益率说的是将某一段时间的收益率，通过计算转化为一年的收益率，方便横向对比。为什么我说大部分基金，或大部分基金组合策略用3个月年化一年是不专业的表现呢？
关于股市的常识
股市是有周期的，经济也有周期，股市有涨有跌，经济有高涨、有低迷。这种周期到底是几年一次，各说纷纭，有的说3-5年，有的说7年，通过观察历史，这周期是非常混乱的。我无法预测周期，但可以得出一个模糊的正确规律：第一，股市是有周期的；第二，一个完整周期持续的时间起码好几年。
一个周期最起码包含了上涨、下跌，如果再细分，还可以有震荡。上涨、下跌和震荡是价格的三种波动主要形式。一个周期如果好几年，那么上涨、下跌和震荡它们分别就会持续很长时间。通过观察历史也可以得出这种结论，比如上涨可能持续好几个月，甚至1-2年的持续上涨，中间几乎不存在有效下跌。
上表是大概统计的最近十几年中国股市的主要上涨和下跌段。这里仅统计大幅度的涨和跌，那些小幅度持续几个月的涨跌懒得一个一个数了。大家感受一下，涨和跌是可以持续近1年时间。
▲2005年到现在，上证指数走势图
所以，持续3个月或半年股市上涨的概率并不低，用这3个月或半年做一个年化收益率一定非常好看——废话，这几个月就没跌过。但周期是存在的，有小周期，有大周期。年化出来的收益率并没有意义，算的确实很精确，但那是精确的错误。
所以你可以理解为什么巴菲特以5年作为一个衡量周期，因为再怎么样，5年也不会都是涨，也不会都是跌，这么久的时间计算年复利收益率更有说服力。股市周期是常识，忽略这基本常识去计算的年化收益率，到底目的是什么，我就不说了。有的基金组合策略由于实盘时间短，所以没有很多数据去计算，所以很无奈；但如果不去强行计算一个年化收益率，其他同行计算了就会比我看起来更吸引人。
这就好像一大堆P2P，个个都说自己有资金托管，非常安全。其实很多就没有，但大家都说有，我如果不说就无法生存。当整个行业都这么做的时候，异常就成为大家默许的正常。
一个基金投资计划，最近5年的收益率是115%，利用复利公式计算，年复利收益率是16.5%，这个数字是可以参考的。当然，超过5年更好。参考的意义就更大了。如果再看看数据选取的范围，是否故意选择了对自己有利的周期就更加稳妥了。比如开始时间是否为股市低点，结束时间是否在股市高点。
如从2005年7月开始到2015年6月，这10年的时间，但考虑到2005年7月是中国股市的大底，而2015年6月是个明显的顶部，这样的周期选取显得有一些倾向性。通过上涨指数的点位考虑，2005年7月在1000点，2015年6月在5000点，年复利收益率达到了17.5%，很高。但如果把终点时间向后推移一年呢？2016年7月，上证指数当时在3000点，11年算下来年复利收益率下降到了 10.5%。害怕不害怕。
所以别看到一个年化收益率就兴奋。
来源：功夫财经