给你个成熟的小建议:投资者须知这几个不要!

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楼主 2021-06-08 15:02:13
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内容梗概

作者希望这种书能以非正式的写法,把他想讲的事情以第一人称的方式,告诉身为读者的大家。书内用到的大部分语言、许多例子和比喻,和作者把这些观念亲口告诉买他基金的人一样。他的坦诚,有时是直言不讳,让任何人都会从中受益。





共读计划

第三期第5天

今天,我们将继续阅读《怎样选择成长股》一书,每天阅读1-2章,预计11天读完上期读完股票什么时候卖出以及什么时候不要卖出的内容,建议今日读完:第八章和第九章



第八章 投资者的五个不要



1不买创业型公司的股票



作者此处的“创业型的公司”是指营业历史较短(只有两三年)的公司。


成功投资的重要做法,是要找到正在开发新产品和工艺,或者正在开拓新市场的公司。


一家公司如仍处于创业阶段,投资人或其他任何人只能看它的运作蓝图,并猜测它可能出现什么问题,或可能拥有什么优点。这事做起来困难得多,做出错误结论的机率也高出许多。


不管创业公司乍看之下多吸引人,这些公司应留给专业团体去投资。


老公司里面多的是绝佳的投资机会,一般投资散户应严守原则,绝不要买进创业公司,不管它看起来多有魅力。



2不要因为一支好股票在“场外交易”,就忽视它



场外交易,投资者遵循的原则和处理上市证券是一样的。首先,你要选到正确的证券,然后找到能干和诚实的经纪人。



3不要因为你喜欢某公司的年报的“语调”,就去买该公司的股票



像任何销售工具一样,年报倾向于让公司在他人心中“留下一个好印象”,它们很少平衡而完整的讨论商业中遇到真正的问题和困难,通常都太乐观。


当年报的内容未能适当揭露投资人觉得很重要的资讯或问题时,这么做的公司,通常不可能提供投资成功所需要的背景资料。



4不要以为一只股票的市盈率高,便表示未来的进一步增长已大致反映在价格上



这是一种常见的投资推理错误。如果收益只出现了一次急剧增长,而且目前的收益已经被完全开发,还没有开发新的收益来源,这时高市盈率就会反应未来的收益。


如果公司持续的开发新的获利来源,并且行业有望在未来出现增长,那么5-10年之后的市盈率肯定会像现在这样远高于普通股票。



5不要计较蝇头小利。



如果想买的股票看起来是合适的股票,而且目前的价位似乎很吸引人,以“市价”买进便是。


多花1/8、1/4,或1/2元,和没买到这支股票失之交臂的利润相比,实在微不足道。股票如果没有这种长期的潜能,投资者最初就不应该决定买入。



第九章 投资者的另外五个不要


1不要过度强调分散投资



作为最低多样化的参考:


(1)所有的投资只限定在根深蒂固的大公司中选择合适的成长型股票。对大型成长股,不宜少于5只。


(2)投资者的一部分或全部投资,可能位于风险很高的年轻的成长型公司与机构持有的公司之间。对中型成长股,不宜少于10只。


(3)最后则是最有可能成功获利,但也会由于失败损失全部或大部分投资资金的小公司。对小型成长股,不宜少于20只。


买进一家公司的股票时,如果对那家公司没有充分的了解,可能比分散投资做得不够充分还危险。


聪明的投资者通常知道,他们的问题出在如何找到够多的出色投资,而不是在很多的投资中做选择。


证券投资列表很长,通常不是聪明投资者该有的做法,反而透露他对自己的看法很没把握。


如果投资人持有的股票太多,无法直接或间接掌握相关公司管理阶层的动态,我们可以相当肯定,他的下场会比持有太少股票要惨。


投资人应了解,投资难免犯错,所以应适当分散投资,以免偶尔犯错让自己一厥不振。


但是超过了这一点,应十分小心谨慎,不要只顾尽量持有很多股票;只有最好的股票才买。



2不要担心在恐慌的战争年代买进股票。



(1)投资人在战争忧虑和战争实际爆发时抛出持股,但等到战争结束,股份总是涨得更高,而非下跌。


不管是第一次世界大战还是第二次世界大战,所有实际的战争结束之后,大部分股票的价格都远高于人们认为会爆发战争之前的时候。


另外,在过去的22年中,至少有十次的国际危机带来大规模战争的威胁,每一次,股票价格都在对战争的恐惧之下迅速下跌,然后在对战争的恐惧消失之后迅速上涨。


(2)战争总是使金钱变的不值钱。因此,在战争一触即发,或实际爆发时,卖出股票换成现金,可说极不懂理财之道。其实,该做的事恰巧相反。


他们忘了股票价格是用金钱表示的。要想进行现代战争,政府的花费总是远多于征自纳税人的收入,这使得货币发行量大大增加,结果每一单位的金钱,变得不如以前值钱。


要想买进同样数量的股票数量,就要花更多的钱。当然了,这是经典的通货膨胀形式。


(3)我们应做的事是买进,但缓缓买进,而且面对的如只是战争威胁,则应小规模买进。


战争一发生,则大幅加快买进步调。所买公司生产的产品或提供的服务,必须在战时仍有需求,或者能转换设备,以因应战时之需。



3不要忘记你的吉尔伯特和沙利文。



意思是投资者不要把一些肤浅的金融统计数字看得太珍贵,不要受到不重要事情的影响。


投资者应该记住,对他最重要的是未来五年的收益,而不是过去五年的收益。


强调过去的收益记录,而忽略能决定未来收益曲线的背景条件,可能让投资者付出很大的代价。


过分强调“还没上涨的股票”,无意中养成一种错觉,以为所有的股票都会上涨相似的幅度,已经上涨很多的股票不会再涨,而还没上涨的股票,则“该”上涨。


决定现在要不要买进某支股票时,它过去几年已经上涨或者没有上涨,根本无关紧要。


真正要紧的是这些年来各项业务改善是否足够,或者将来会有足够的改善,使得价格高于目前的水准高得有道理。


现在对股价最重要的事情,是未来五年的收益,不是过去五年的收益。


过去的收益和价格范围统计数字,只是应用于特定目标的辅助工具。



4买入真正优秀的成长股时,不要忘了考虑时间和价格。



碰到这种情况——指优良的成长股的价格涨幅已经较大,你可以不在特定的价格买进股票,而在特定的日子买进。



5不要盲目从众



作者列举了许多事例,证明国外的投资者也有不理性的时候,对一只股票的看法也会经常变化。


股市里有流行,也有狂热,一如时装。这些流行或狂热可能几年一次,扭曲目前的价格相对于实质价值的关系,影响之大,不亚于商人某年碰到流行及地长裙,不得不舍弃一堆高品质及膝洋装。


大多数投资者只是从与从前不同的观点,观察完全相同的情况,由于评价同一组基本事实的方式发生了变化,结果面对同样一只股票,他们愿意支付的价格或市盈率也发生了变化


聪明的投资人如能独立思考,在绝大部分人的意见偏向另一边时,提出自己的正确答案,将获益匪浅。


这些投资狂热和不正确地解读事实资料,可能持续好几个月或好几年。


但长期而言,真正状况不只将终结这些现象,而且往往暂时导致受影响的股票往反方向走得太远。



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