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作者希望这种书能以非正式的写法，把他想讲的事情以第一人称的方式，告诉身为读者的大家。书内用到的大部分语言、许多例子和比喻，和作者把这些观念亲口告诉买他基金的人一样。他的坦诚，有时是直言不讳，让任何人都会从中受益。
共读计划
第三期第5天
今天，我们将继续阅读《怎样选择成长股》一书，每天阅读1-2章，预计11天读完。上期读完股票什么时候卖出以及什么时候不要卖出的内容，建议今日读完：第八章和第九章。
第八章 投资者的五个不要
1不买创业型公司的股票
作者此处的“创业型的公司”是指营业历史较短（只有两三年）的公司。
成功投资的重要做法，是要找到正在开发新产品和工艺，或者正在开拓新市场的公司。
一家公司如仍处于创业阶段，投资人或其他任何人只能看它的运作蓝图，并猜测它可能出现什么问题，或可能拥有什么优点。这事做起来困难得多，做出错误结论的机率也高出许多。
不管创业公司乍看之下多吸引人，这些公司应留给专业团体去投资。
老公司里面多的是绝佳的投资机会，一般投资散户应严守原则，绝不要买进创业公司，不管它看起来多有魅力。
2不要因为一支好股票在“场外交易”，就忽视它
场外交易，投资者遵循的原则和处理上市证券是一样的。首先，你要选到正确的证券，然后找到能干和诚实的经纪人。
3不要因为你喜欢某公司的年报的“语调”，就去买该公司的股票
像任何销售工具一样，年报倾向于让公司在他人心中“留下一个好印象”，它们很少平衡而完整的讨论商业中遇到真正的问题和困难，通常都太乐观。
当年报的内容未能适当揭露投资人觉得很重要的资讯或问题时，这么做的公司，通常不可能提供投资成功所需要的背景资料。
4不要以为一只股票的市盈率高，便表示未来的进一步增长已大致反映在价格上
这是一种常见的投资推理错误。如果收益只出现了一次急剧增长，而且目前的收益已经被完全开发，还没有开发新的收益来源，这时高市盈率就会反应未来的收益。
如果公司持续的开发新的获利来源，并且行业有望在未来出现增长，那么5-10年之后的市盈率肯定会像现在这样远高于普通股票。
5不要计较蝇头小利。
如果想买的股票看起来是合适的股票，而且目前的价位似乎很吸引人，以“市价”买进便是。
多花1/8、1/4，或1/2元，和没买到这支股票失之交臂的利润相比，实在微不足道。股票如果没有这种长期的潜能，投资者最初就不应该决定买入。
第九章 投资者的另外五个不要
1不要过度强调分散投资
作为最低多样化的参考：
（1）所有的投资只限定在根深蒂固的大公司中选择合适的成长型股票。对大型成长股，不宜少于5只。
（2）投资者的一部分或全部投资，可能位于风险很高的年轻的成长型公司与机构持有的公司之间。对中型成长股，不宜少于10只。
（3）最后则是最有可能成功获利，但也会由于失败损失全部或大部分投资资金的小公司。对小型成长股，不宜少于20只。
买进一家公司的股票时，如果对那家公司没有充分的了解，可能比分散投资做得不够充分还危险。
聪明的投资者通常知道，他们的问题出在如何找到够多的出色投资，而不是在很多的投资中做选择。
证券投资列表很长，通常不是聪明投资者该有的做法，反而透露他对自己的看法很没把握。
如果投资人持有的股票太多，无法直接或间接掌握相关公司管理阶层的动态，我们可以相当肯定，他的下场会比持有太少股票要惨。
投资人应了解，投资难免犯错，所以应适当分散投资，以免偶尔犯错让自己一厥不振。
但是超过了这一点，应十分小心谨慎，不要只顾尽量持有很多股票；只有最好的股票才买。
2不要担心在恐慌的战争年代买进股票。
（1）投资人在战争忧虑和战争实际爆发时抛出持股，但等到战争结束，股份总是涨得更高，而非下跌。
不管是第一次世界大战还是第二次世界大战，所有实际的战争结束之后，大部分股票的价格都远高于人们认为会爆发战争之前的时候。
另外，在过去的22年中，至少有十次的国际危机带来大规模战争的威胁，每一次，股票价格都在对战争的恐惧之下迅速下跌，然后在对战争的恐惧消失之后迅速上涨。
（2）战争总是使金钱变的不值钱。因此，在战争一触即发，或实际爆发时，卖出股票换成现金，可说极不懂理财之道。其实，该做的事恰巧相反。
他们忘了股票价格是用金钱表示的。要想进行现代战争，政府的花费总是远多于征自纳税人的收入，这使得货币发行量大大增加，结果每一单位的金钱，变得不如以前值钱。
要想买进同样数量的股票数量，就要花更多的钱。当然了，这是经典的通货膨胀形式。
（3）我们应做的事是买进，但缓缓买进，而且面对的如只是战争威胁，则应小规模买进。
战争一发生，则大幅加快买进步调。所买公司生产的产品或提供的服务，必须在战时仍有需求，或者能转换设备，以因应战时之需。
3不要忘记你的吉尔伯特和沙利文。
意思是投资者不要把一些肤浅的金融统计数字看得太珍贵，不要受到不重要事情的影响。
投资者应该记住，对他最重要的是未来五年的收益，而不是过去五年的收益。
强调过去的收益记录，而忽略能决定未来收益曲线的背景条件，可能让投资者付出很大的代价。
过分强调“还没上涨的股票”，无意中养成一种错觉，以为所有的股票都会上涨相似的幅度，已经上涨很多的股票不会再涨，而还没上涨的股票，则“该”上涨。
决定现在要不要买进某支股票时，它过去几年已经上涨或者没有上涨，根本无关紧要。
真正要紧的是这些年来各项业务改善是否足够，或者将来会有足够的改善，使得价格高于目前的水准高得有道理。
现在对股价最重要的事情，是未来五年的收益，不是过去五年的收益。
过去的收益和价格范围统计数字，只是应用于特定目标的辅助工具。
4买入真正优秀的成长股时，不要忘了考虑时间和价格。
碰到这种情况——指优良的成长股的价格涨幅已经较大，你可以不在特定的价格买进股票，而在特定的日子买进。
5不要盲目从众
作者列举了许多事例，证明国外的投资者也有不理性的时候，对一只股票的看法也会经常变化。
股市里有流行，也有狂热，一如时装。这些流行或狂热可能几年一次，扭曲目前的价格相对于实质价值的关系，影响之大，不亚于商人某年碰到流行及地长裙，不得不舍弃一堆高品质及膝洋装。
大多数投资者只是从与从前不同的观点，观察完全相同的情况，由于评价同一组基本事实的方式发生了变化，结果面对同样一只股票，他们愿意支付的价格或市盈率也发生了变化
聪明的投资人如能独立思考，在绝大部分人的意见偏向另一边时，提出自己的正确答案，将获益匪浅。
这些投资狂热和不正确地解读事实资料，可能持续好几个月或好几年。
但长期而言，真正状况不只将终结这些现象，而且往往暂时导致受影响的股票往反方向走得太远。
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