出生于1906年的英国演员亨尼-扬曼曾调侃：
美国人变得更强壮了。20年前，两个人才拿得动10美元买的食品杂货；
如今，一个五岁儿童就可以搞定。
无论格雷厄姆、巴菲特所在的美国，还是当下的中国，通货膨胀都是一个挥之不去的话题。
大家之所以会忽视通货膨胀，一个重要原因是“货币错觉”。举个栗子，给你两种选择：
一是，如果你收入增加2%，而同年通货膨胀为4%；
二是，你收入减少2%，但是通货膨胀为零。你会选择哪个？
大多数人会选第一种，虽然两种选择的结果其实是一样的-----扣除通货膨胀因素，你的生活水平都是下降了2%的。为什么你会有错觉，觉得第一种更好呢？
这是因为大家对自己薪资收入变化更为敏感，只要是名义上的工资增长是正数，大家并不会过多考虑实际的通货膨胀水平。
通胀已经成为一个全球现象。而且通货膨胀让货币贬值，这样能减轻政府债务，因此彻底根除通货膨胀“是与任何经常举债的政府的经济自利倾向背道而驰的”。
虽然过去几十年，中国名义上的通货膨胀率较低（1990-2017的算术平均数大约4.2%）。但另一项数据显示，1990年我国货币供应量M2是1.5万亿，截止2017年10月末这个数字增长到165万亿，总增长幅度近110倍，年复合增长率接近20%。
既然通货膨胀无法避免，且正悄无声息的吞噬我们的财富，因此，衡量你是否投资成功的关键标准，也就不是你赚了多少，而应该是：在扣除通货膨胀后你还剩下多少赚头？
我们首先来看，能否通过股市投资，来抵御通货膨胀呢？
为搞清这个问题，我们先来看看美国1915--1970年的物价涨幅和标普500指数涨幅的对比：
通过上面美国这张对比表，我们并没有看出，通货膨胀与股票价格有很明显的变化规律或关联。我也同样做了一张A股与中国通胀率的比较数据，也并没有发现A股市场有奇迹发生：
A股和中国的通胀水平也没有很明显的关联或规律可循，用购买股票抵御通胀，至少某个年份或某个阶段并不靠谱。
认定通货膨胀带来股价上涨，危害在于：
如果新一轮牛市来临，你不会把大幅上涨看成是终将下跌的危险信号、以及赚取丰厚利润的机会；反过来你可能会认为，股价上涨是对通货膨胀假说的证明，从而不断地加大购买股票，不管股市有多高......当然这种做法最终会给你带来懊恼甚至灾难。
正是因为未来的不确定性（不管是通货膨胀，还是股价走势），格雷厄姆建议不要把鸡蛋放在同一个篮子里。尤其对于防御型投资者，为了使自己的风险最小化，建议买入高收益的优质债券，风险肯定小于股票；但考虑到通货膨胀的事实，也需要再买入一些股票----因为，虽然不确保股票能防范所有的通货膨胀，但至少股票对通胀的防护程度要大于债券一些。
自1926年美股指数产生后至2002年，共有64个五年周期，数据显示，其中50个五年期（占总数的78%）的股票收益超过同期的通货膨胀。
，从前面表中看到，1990-2017年上证指数的算术平均涨幅为23.9%，远高于官方CPI的算术平均涨幅4.2%；上证指数的年复合增长率14%，也还是蛮高的。基本上可以抵消M2大部分增速（隐型通胀）。也就是说，股票类资产的投资从一个较长周期看，在对抗通胀性上面，还是有较大作用的，至少比债券要强些。
股票并不完美，那除此之外，还有什么其他对抗通货膨胀的方法吗？
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