美联储加息声声急 贵金属黑云压城

-回复 -浏览
楼主 2020-05-21 13:57:40
举报 只看此人 收藏本贴 楼主

  美联储,这一国际金融市场的漩涡中心,昨日再次搅动全球市场神经。其新任掌门鲍威尔在半年度货币政策书面证词中表示,预计将进一步逐步加息,对美国通胀预期和经济前景信心都在增加。

 

  上述言论被市场解读为偏鹰派。在此影响下,美元指数重新站上90点关口,并创下两周多价格新高;而贵金属市场明显承压下跌。国际金价自去年12月中旬开始一路上涨至今年2月初进入高位盘整,此番承压会否结束多头行情之旅,对国内黄金资产又会产生怎样影响?

 

美联储放“鹰” 贵金属“低头”

  美联储新任主席鲍威尔的“首秀”引爆了本周金融市场。就在其讲话前,一些投资者预计,他的讲话内容将偏中性。显然,这一预期落空了。

 

  鲍威尔国会讲稿公布后,这位美联储新掌门的态度被市场解读为偏鹰派。鲍威尔称,美国经济增长强劲,通胀将涨至2%,将和耶伦致力于提供连续的货币政策。“由于对经济的展望有所增强,可能有必要评估美联储的加息路径。”

 

  上述言论公布后,彭博引用联邦基金期货数据建立的模型显示,美联储在3月议息会议上决定加息的概率为100%。

 

  有投资者据此判断,鲍威尔的言论意味着,今年升息次数可能多于先前的预测,可能出现四次。美元因此获得支撑。

 

  截至昨日,美元指数日内上涨0.12%,交投于90.49一线;COMEX期金主力合约在前一日下跌的基础上继续下行,报1318.8美元/盎司。

 

  据报道,美联储料在3月举行的下次政策会议上进行2018年的首次升息,届时还将公布最新经济预测,鲍威尔也将举行他上任后的首场记者会。

 

  荷兰银行大宗商品策略师Georgette Boele认为,只要投资者意识到美联储货币政策将延续加息这一主基调,美元就会反弹,金价将会走低。


  此外,值得注意的是,本周日(3月4日),意大利将举行全国大选;同一天,德国将公布社民党成员关于该党派与默克尔所在保守党组建大联盟政府投票结果;欧洲局势不确定性再度高涨。市场分析人士指出,上述事件料利好美元令欧元承压,同时也将推升避险情绪,其对黄金市场的总体影响将较为复杂。


下跌或是加仓良机

  不过,一枚硬币总有两面。有分析师反而认为,此番黄金被美元打压走低,可能反而是加仓良机。

 

  从目前来看,美联储应该还是会选择渐进式的加息路径,应该不会有特别过激的举措,因为这会导致全球金融市场的巨震。美联储加息本身对于美元的提振作用已经非常有限了,因此对金价的打压力度也会较为有限。

 

  上周美国方面公布的数据均超出市场预期,加之美联储官员讲话,进一步提高了市场对美联储加息的预期,但美元反弹目前确仍然不够强劲,这不由得让人想到2017年的美元走势背景(美联储如期加息,美元却节节走低)。


花旗:铁矿石或将成为今年二季度最佳做空标的

  大宗商品回暖和铁矿石价格上涨,让四大矿商业绩大幅增长。对于矿石供需前景,钢铁行业分析人士认为,2018年由于去产能和“2+26”环保限产,国内钢铁企业对铁矿石的需求增长趋缓。花旗甚至在研报中预测,“铁矿石或将成为今年二季度最佳做空标的。”

 

矿价上涨利润大增

  大宗商品回暖,让铁矿石和煤炭这两大“黑金”的吸金能力大涨,矿业巨头们终于迎来一个丰收年。

 

2月28日,继力拓和必和必拓相继晒出靓丽年报、2018年上半财年报告后,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷(VALE)也宣布:2017年实现净利55亿美元,较2016年增加15亿美元,同比增长约38%。

 

  在大宗商品寒冬爆发的2015年,淡水河谷一度净亏121亿美元。在2016年大宗商品企稳回暖的带动下,当年度淡水河谷扭亏为盈,净利近40亿美元。

 

  巴西淡水河谷在财报中认可了大宗商品涨价对业绩的提振作用,尽管受到巴西雷亚尔增值(8.4%)和船用燃油价格上涨(45%)的负面影响,公司经调整后的EBITDA(息税折旧及摊销前利润)仍达到153.38亿美元,同比增长28%。这主要得益于实际价格和产品溢价的提升。

 

  淡水河谷的负债情况也在好转,财报显示,淡水河谷的净负债净总额为181.43亿美元,较2016年大幅削减了约69亿美元,同比下降28%。

 

  作为全球最大的铁矿石生产商,淡水河谷2016年底抓紧大宗商品回暖时机,将其规划产能为9000万吨的S11D项目建成投产,受该项目影响,淡水河谷2017年实现铁矿石总产量约3.67亿吨,同比增加5.1%,刷新最高纪录。

 

  由价格和产量因素共同带动,淡水河谷2017年其黑色金属业务经调整后的EBITDA为131.92亿美元,同比增长26%;财报分析增长原因主要包括:普氏铁矿石价格指数增长22%对营运收入和成本的影响(22.48亿美元);通过溢价提升和商业计划获得收益14.39亿美元;但汇兑损失5.56亿美元、船用燃油价格上涨45%导致4.09亿美元,也部分抵消了息税前的利润额。

 

  亚洲是淡水河谷最重要的销售市场,在2017年总额约340亿美元的营收中,亚洲地区贡献的营收比约为59%,单中国市场的销售额,就在总营收中占41%。

 

  淡水河谷2018年的铁矿石产量目标为3.9亿吨,较2017年的3.67亿吨有小幅增长。如若矿价在2018年保持高位坚挺,那么淡水河谷下一年的财报,极有可能也同样令人期待。

 

美元走强 铜价承压下挫

  周三美元指数走高,再次站上90整数关口,铜价承压下挫。尽管春节假期结束,但下游消费回暖仍需时日,铜价短期主要受到中国经济、美元走势的影响,料震荡为主。

 

鲍威尔首秀鹰派,美元走强

  周二晚间美联储主席鲍威尔听证会释放鹰派信号,美元走强,铜价承压下挫。鲍威尔表示,美国经济展望强劲,近期的金融波动应不会对美国经济构成压力。


失业率仍在继续下降,薪资应当以更快速度增长,通胀将升至2%。由于经济增长前景依然强劲,央行可以继续渐进式加息,如果美联储的政策行动滞后于经济形势、且经济过热,将得加快加息速度。加息前景乐观令美债收益率走高,美国三大股指走低,也在一定程度拖累铜价。

 

2月28日公布的中国2月制造业PMI为50.3,不及预计51.1及前值51.3,创下2016年7月以来新低,也未能提振铜价。尽管降幅明显,但已经连续19个月位于荣枯线上方,且生产指数和采购量指数降幅超过2个百分点,表明春节因素明显。

 

消费旺季来临仍需时日

  春节假期期间,铜冶炼企业维持正常生产,而下游企业处于停产休假状态,导致冶炼厂库存累积,截止2月23日,上期所库存较2月9日增加218532吨。春节后第一周,下游企业逐渐复工,但开工率仍未完全恢复正常水平,近期仍为库存累积过程,而据往年情况来看,消费回暖仍需时日,短期铜价上行动力不足。

 

废铜进口收紧支撑铜价

  海关总署最新数据显示,1月废铜进口量为199909吨,同比下滑27.52%,且2017年1月份经历了农历春节,环比减少24.14%。可见废铜政策监管严格程度。2月22日,中国固废化学品管理网公布了2018年第7批废铜进口批文,3家企业共获批1.035万吨,同比减少72.4%。


2018年前七批废铜审批量共计19.45万吨,同比减少93%,可见废铜进口限制的严格程度,废铜进口收缩已成定局。废铜进口收缩,提振精铜需求,中国1月精炼铜进口量为314525吨,同比增加13.04%。


中国去年煤炭消费量微幅增长

  国家统计局发布的数据显示,2017年中国煤炭消费量增长0.4%。这是自2013年中国对污染宣战以来煤炭消费量首次增长。

 

  新数据显示,去年中国煤炭需求增加,原因是在中共十九大之前出台的刺激措施推动经济增长,表明中国雄心勃勃的治理污染战争在政治需要面前仍处于次要地位。

 

  中国国家统计局(NBS)周三发布的数据显示,2017年中国煤炭消费量增长0.4%。这是自2013年中国“对污染宣战”以来煤炭消费量首次增长。

 

  这一微幅增长的主要原因是,在10月份中共举行关键的十九大之前,电力需求同比增长了5.7%。

 

在2017年10月举行十九大之前的能源需求增长是一个异常现象,短期内重型建筑活动增加以提振经济增长,推动电力需求出现令人意外的高增长,能源经济和财务分析研究所(IEEFA)的主管之一蒂姆· 巴克利(Tim Buckley)表示。


  国内煤炭行业削减产能意味着,中国通过进口填补了煤炭需求缺口,推动全球动力煤(燃煤发电所用的煤炭)价格涨至2016年末以来最高水平。

 

  根据其在巴黎气候变化协定下的承诺,中国决心到2030年将可再生能源在其能源结构中的比重提高到20%,并制定了到2020年将煤炭在能源结构中的比重降至58%的国家目标。

 

  截至2017年,煤炭仍是中国最大的能源来源,在能源结构中的比重略高于60%,尽管已从2010年80%的比重显著下降。



『 免责申明:本报告内容仅供参考,不直接构成投资建议,据此入市风险自负。期市有风险,入市需谨慎。

   内容来源于网络,版权归于原作者。如有侵权,请联系我们。我们将在第一时间删除。』




我要推荐
转发到