股票的价格是由已知事实和未来预期所决定的。而股票的选择有两种基本的方法，一是预测法，二是保护法。所谓预测法（定性法）就是强调未来前景、管理状况，一级其他一些不可计量单却很重要的定性因素。保护法（定量法）强调的是股票售价与利润、资产和股息等因素之间存在的可计量的关系。格雷厄姆始终致力于定量法。
对于防御性投资者选择股票在遵循之前所说的适度分散、适当的市盈率、连续分红和财务稳健的四大原则的前提下，可以从7个维度进行筛选：
1. 适当的企业规模。书中建议对于工业企业而言，年销售额不低于1亿美元，对于公用事业企业而言，总资产不低于5000万美元。该书写于1973年，对于这个规模的判定标准应该是不适合当前的企业。
2. 足够强劲的财务状况。流动资产至少应该是流动负债的两倍，即流动比率为2。同时，长期债务不应该超过流动资产净额，“营运资本”。“营运资本”是企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金。
3. 利润的稳定性。过去十年中，普通股每年都有一定的利润。
4. 股息记录。至少有20年连续支付股息的记录。
5. 利润增长。过去10年内，每股收益的增长至少要达到三分之一。而书中对于每股收益又有如下建议：一是不要过于看重某一年的收益；二是如果你确实关注短期收益，请当心每股收益数据中存在的陷阱。因为在会计中可以采取多种手段让企业某一年盈利。
6. 适度的市盈率。当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍。
7. 适度的股价资产比。市盈率与价格账面值之比的乘积不应该超过22.5。
股票主动选择很重要，但采用排除法更重要，书中建议对于以下公司应该给予排除。即：规模太小；财务实力相对较弱；过去10年中有赤字记录；没有在长时间内连续支付股息的历史。
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