上一次笔记中，我提到了格雷厄姆的一些投资思路，其实有3点：
1、买入价格低于其价值的股票；
2、别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪；
3、分散投资，买入大量符合以上条件的标的，对冲风险。
那么总结整体格式投资体系，不外乎四个字
安全边际
安全边际到底是什么
我们知道，控制回撤是长期投资的重要内容之一，如果这一笔投资，无论是对过去公司经营数据的计算也好，对未来的预测也罢，出现亏损的概率低于盈利的概率，那么这笔投资就是具有安全边际的。
比如说我买入的股票其价格低于其内在价值，那么未来价格继续下跌的可能性比价格回归价值的可能性要小，只要时间足够，那么这笔投资盈利是大概率时间，这就是具有安全边际的。另外对于成长股，未来盈利不断增长的预期大于当前股价反映的情况，也就是公司的盈利增长能够消化掉人们估值的提升，那么这也是具有安全边际的，无论他目前的估值有多高。
所以笼统的说，我们在买入这只股票后，可能出现的比较好的情况的盈利能够覆盖出现的最坏情况的亏损，就是有安全边际的交易，而覆盖的越多，安全边际也就越大。
格雷厄姆的安全边际——投资？投机？
我们知道格雷厄姆虽然挺过了1929——1932年的大萧条，但是他也因此破产而一贫如洗，那种回忆可能让格雷厄姆对股市产生一定的恐惧，令其在其投资体系中，更多的是大量买入价格远低于账面价值的股票，也是那样的大环境，市场上充斥着大量这种被“低估”的股票。格雷厄姆不像巴菲特那样，愿意持有股票，跟随公司成长，格雷厄姆更像是在做一种“价值投机套利”，即一旦价格差不多回归价值，就卖出，无论未来如何，格雷厄姆并不相信其未来，当然格雷厄姆也并不深入的研究公司的基本面，毕竟要买入大量“具有安全边际”的股票，要对其一一仔细研究几乎是很困难的，这也是他注重分散投资的原因。
我们应该如何正确的对待安全边际
首先，我们应当维持足够的冷静。过于乐观或者悲观的情绪并不能有效的给我们带来满意的结果，毕竟投资是基于公司本身，而不是基于“其他对手的错误”，当然当市场过于乐观或者过于悲观的时候，这对于我们来说，正是足够的安全边际。
其次，我们应当坚持足够的理智。当我们对于某一公司进行定量分析时，一定不能忘记所有的统计数据都是“过去时”，过去的优秀业绩能够提供足够的安全垫，但是一定不能简单地拿过去反推未来，切记投资是一项基于未来的行为。但是过去的优秀业绩能够作为安全边际发挥作用，只要能在合适的价格进行交易，通过计算和总结过去的情况，那么盈利的概率是可以覆盖亏损的概率的。再结合适度的分散投资，将系统性风险也考虑到投资体系中，尽可能的理智思考。
再次，我们应当保持足够的耐心。我相信大部分人对于投资，最大的困难时没有耐心。我经常使用的一个比喻：投资就像攀岩，你可以选择轻装上阵，什么安全措施都没有，负重很少，自然爬得快，但是一旦出现任何意外，可能就是粉身碎骨。当你做好足够的安全措施后，慢慢的爬，慢慢的爬，也许你总是落后于某些人，也许你总是不可能绝对的快，但是无论发生任何的情况，你都不会掉下去，你都有机会继续往上爬，只要时间足够久，你的最终成绩一定是惊人的。所以把投资的安全措施——安全边际放在每一次交易的第一位，对每笔交易进行分析时，应当先确定其有可能的风险是什么，最大可能的回撤会有多少（尽管这有可能比较难以定量，但是过去的数据能够提供足够令人信服的结论），再考虑到底能带来多少回报，这也是投资最核心的一点——确定性。如果没有确定性，在我看来，这和赌博没什么区别。
最后，我们应当具有足够的信心。独立思考，相信自己。虽然我不是在说盲目乐观，但是只要以上结论都是通过你的合理分析，缜密逻辑，靠谱的计算得出来的结论，及时有可能是有瑕疵的，你也应该对其有足够的信心。投资中，最怕的就是忽左忽右，不能坚定，特别是A股市场，回报来的时间可能比你想象要的久的多，如何“度过寒冬”这是一个投资人必须经历的成长。大众的迟疑和反对并不能说明你是对或错的，你自己付出了足够的知识和经验，你的勇气和你的信心才是你“度过寒冬”最大的安全边际。