惨烈的货币战争,面对美国围剿,人民币终于险胜一局

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楼主 2018-11-08 15:46:16
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来源:商业见地网




11月,国际货币基金组织(IMF)对其储备货币篮子的调整决定将揭开面纱。有分析认为,中国或已提前锁定人民币胜局。


知情人士称,“IMF(国际货币基金组织)已告知中国,人民币有望纳入SDR(特别提款权)成为储备货币,中国官员已着手准备庆祝声明。”


而据第一财经,人民币能否加入SDR的最终评估,已由早先确定的今年114日推迟到1130日。待评估完成后,IMF将正式公布是否将人民币纳入SDR货币篮子。


SDR,名为特别提款权,是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位,也称为“纸黄金”。最初是为了支持布雷顿森林体系而建设,每特别提款权单位被定义为0.888671克纯金的价格,也是当时1美元的价值。


随着布雷顿森林体系的瓦解,特别提款权现已经作为一揽子货币的计价单位,目前以美元、欧元、日元和英镑4种货币综合成一个一揽子记价单位,作为IMF分配给会员国的一种使用资金权利。


中国拥有的提款权配额为63.692亿,是第八位份额最大的成员。而美国以371.493亿特别提款权作为最大份额成员。


成为会员国会享有哪些好处呢?成员国拥有的特别提款权可以在发生国际收支逆差时,用来向基金组织指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款。


特别提款权还可以与黄金自由兑换货币一样,称作国际储备。用特别替换权作为统一的记价单位时,国际货币基金组织的各成员国,货币和特别提款权之间的折算比例也就体现了各成员国货币的汇率情况。同时也能更好的反应一国货币的综合汇率。


SDR曾经被称为“纸黄金”(PaperGold)。这与其创立时旨在弥补黄金和美元的不足有关。1969年,在布雷顿森林体系中,美元与黄金挂钩。美元和黄金都是主要的储备资产。国际社会所需要的储备资产供应不足,催生了SDRSDR最初支持了布雷顿森林固定汇率体系。


最初,SDR的价值与黄金联系在一起。设立时,35个单位SDR等于1盎司黄金,即与美元等值,1单位SDR相当于0.888671克黄金。后来,美元贬值,SDR的含金量不变。经过1971年和1973年两次美元贬值,1单位SDR相当于1.20635美元。


随着西方主要国家不再实行固定汇率制,货币不再与美元联系,汇率波动加大,1单位SDR等于1.20635美元的比价,导致SDR独立性的丧失,让许多国家感到不满,并最终导致SDR价值确定标准的根本改变。


1974年,IMF确定用一揽子货币确定SDR的价值。最初有16种货币进入SDR货币篮子。这16种货币分别是:美元、联邦德国马克、日元、英镑、法国法郎、加拿大元、意大利里拉、荷兰盾、比利时法郎、瑞典克朗、澳大利亚元、挪威克朗、丹麦克朗、西班牙比塞塔、南非兰特和奥地利先令。


1976年,沙特里亚尔和伊朗里亚尔取代了丹麦克朗和南非兰特。1981年,SDR货币篮子中的货币减少为5种,即美元、英镑、联邦德国马克、法国法郎和日元。


2001年,随着欧元的诞生,联邦德国马克和法国法郎都进入欧元体系,5种货币进一步缩减为4种,即美元、欧元、英镑和日元。这也是当前的SDR货币篮子结构。


当然,SDR货币篮子结构中,4种货币的权重也在不断地进行调整。美元、欧元、日元和英镑在货币篮子中的权重2001~2005年分别为45%29%15%11%2006~2010年分别为44%34%11%11%2011~2015年分别为41.9%37.4%9.4%11.3%


4种货币权重中,英镑基本保持稳定,美元和日元在下降,欧元在上升。这是经济实力对比和货币地位发生变化的结果。


IMF总裁拉加德近期表示,人民币纳入SDR不是一个是否纳入的问题,而是一个何时纳入的问题。


路透社指出,从目前各方反馈看,此次人民币纳入SDR概率很大,这也意味着人民币朝国际储备货币的方向迈出一大步。由于中国最近进行的改革,以及英国等主要欧洲国家政府的支持,人民币走进SDR货币篮子之路愈发有希望。


IMF若予以批准,将给中国外交壮举再添一笔:中国牵头新的地区发展银行获得欧洲支持,及近期宣布将在德国设立人民币计价金融产品的交易平台。


德新社指出,世界第二大经济体中国的货币不久将跻身与美元和欧元并驾齐驱的世界最强货币之列,对于这一点,前不久在IMF年会其间举行会晤的二十国集团财长几乎毫不怀疑。


中国在2008年的雷曼危机后,由于不愿本国的经济被美国政策左右,一直在推进国际贸易和投资中人民币的利用,推进人民币国际化,摆脱对美元依存的战略。


另一方面,为了维持人民币的稳定,限制人民币与外币交换的基本政策不会立刻发生改变。中国将加入SDR视为在保留限制的同时,将人民币提升为国际货币的契机。


在给中国证券网的一封邮件中,EvercoreISI的中国研究高级主管唐纳德·施特拉斯汗写道:几个月前,是否让人民币加入SDR的讨论便已经受到关注。自那时起,几乎所有主要发达国家都已经表示赞成。最终决定可能本月中旬才被公布,但这一决定有着很重要的象征意义。


康奈尔大学戴森学院教授EswarPrasad近日撰文指出,IMF决定的深远意义在于它可能会影响中国银行业和其他市场化经济改革的进程。这些改革将决定中国经济是否能走上一条更好、风险更低的增长道路。


新加坡大华银行(UOB)经济学家SuanTeckKin发布报告指出,,中国采取了利率和汇率机制改革,再加上美国财政部在半年度汇率报告中软化了口风,意味着人民币加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)的可能性大大提高,目前预计可能性为80%


中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征表示,对于在国际化使用中越来越活跃的人民币来说,加入IMF的国际储备篮子是乐见其成,而不是强其所难。


曹远征说,SDR对人民币的影响并不是大家想象的那么至关重要,人民币已经在国际化使用之中,终究一天会进入SRD。只不过我们是乐见其成。


SDR的标准来说,主要是分为两条,一条这个货币的接受程度,第二是货币自由使用的程度。


就人民币目前的情况来看,人民币在国际已经被广泛接受,但是就人民币的可自由使用程度来说,依然还会有很多的一些讨论。


比如人民币现在还是在资本不可兑换,人民币的自由使用程度并不是很高,与此同时需要对这个进行评估,再来讨论是不是能进入SDR


财经评论员,经济学家马光远认为:与其说人民币需要纳入SDR,不如说SDR也需要人民币。


马光远说,除非出现特殊情况,这一次应该差不多是水到渠成。人民币纳入SDR的可能性应该超过3/4


相对于人民币需要SDR来讲,马光远认为SDR更需要人民币,对于双方来讲,SDR未来地位的提升,自身上对于失去人民币这么一个正在崛起的货币来讲,重要性这么多年一直在下降。人民币自身的国际化,通过加入SDR以后,基本上已经完成。


“更重要的是,它在后边会推动我们做很多相应的一些配套的举措,比如说它需要承担各个层面的在市场化层面,国际化层面,包括我们相遇的一些国际金融数据的披露层面,一系列的义务我们也相应的会跟上,人民币对自身的要求决定了我们在资本下降的可自由兑换层面,又会快马加鞭,利大于弊的好事。”


近日,人民币汇率“暴涨暴跌”,犹如“过山车”。112日,央行将人民币兑美元汇率中间价设在6.3154,比上一交易日上调341个点,上调幅度0.54%,创下2005年以来最大调幅。


政经学者雷思海认为,这可能意味着中国央行已经对人民币纳入SDR,提前锁定胜利。


回顾10月份,人民币对美元中间价主要在6.346.35区间徘徊,在1020日一度贬值下行至6.3614。下行通道明显,但是突然最大中间价升幅,则以最有力的断线,打断了这个下降通道。


汇率的涨跌与中间价的背离,是常有的事情。不过,这一次,人民币兑美元中间价的调升与即期价格的大幅度背离,则不同寻常,它反应的可能是央行与市场的信息不对称。因为,当前的形势下,央行没有这样逆势的理由。


前三季度,中国外汇持续净流出数千亿美元,中国的外汇储备也连续5个月下降掉到了3.5万亿美元,而外部则是美联储暗示12月份加息、美元兑其他货币再次反弹。


在这种情况下,央行大幅度调升人民币对美元中间价,无疑给那些想跑的人明着送大礼,给他们一个更好的高位抛售人民币,这是很难想象的。


事出反常必有妖。最大的可能则是,央行对即将开始的IMF对人民币纳入SDR的评估,已经基本胜券在握。


而人民币一旦纳入SDR,可能会增加国际社会1万亿美元的人民币资产配置要求,那么未来一段时间里,人民币汇率走强是个大概率事件。


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