【连载Ⅳ】一个韭菜团队的成长“年化收益率40%多”|分享|

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楼主 2019-04-18 13:56:38
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七、关于巴菲特、A股和美股 


 

大家可以看我管理的不管是私募产品的收益,还是我个人账户的收益,看上去比巴菲特要高很多。巴菲特他最近五年的年化收益率应该是在10%左右。 那是因为一方面他的资产规模很大,他五年前有500多个亿美金,那他现在有800多亿美金,即使是年化10%,那也赚了300多亿美金,巴菲特依然是顶级的高手。 


除开出巴菲特的那个规模特别大之外,还有就是中美股市之间的巨大差异。就是美股现在已经是非常成熟的市场,参与者都很理性,或者是偏机构化的参与者,它相对A股来说要成熟很多很多。在美股想要跑所谓的标普500是很难的一件事情,巴菲特能够在最近五年拿到年化10%的收益,已经是非常非常强了。 


但是我们回到A股,A股目前还很不成熟,也就最近两年散户的参与相对少,但A股里的公募基金也好,私募基金也好,大量的机构还是以散户化思维在运作,所以A股整体是非常不成熟的一个市场。在这个市场里面,想要超越指数、超越基准是很容易的一件事情,甚至夸张点,可以认为,在过去的十年,用价投方式做A股的职业投资人,如果年化收益率达不到25%的话,那么是不合格的。更别说那种不是做价投的那些人,比如说做抄底的,做小盘的,做趋势等各种技术操作的,这些人里面的高手收益更是非常非常惊人的,这种收益在美股是根本不可能的,因为没有这样的机会给他了,这种easy money也只有A股能赚到。


 大家也已经明显感觉到最近两年,A股的市场成熟度在提升了,可能五年到十年之后,A股和美股的成熟度就会更加接近。在那个时候我们再想获得现在年化25%的收益目标,我觉得会很难,但在那天到来之前,我们要抓紧学习不断提升才有机会。 我们还是说回巴菲特,巴菲特除了超一流的投资能力外,还有三大优势,实际上都是目前我们很难做到的。 


第一点,巴菲特有低成本至免费的、长期甚至永久杠杆,当然这个杠杆也不是天上掉下来的,是因为伯克希尔公司的保险公司带来的资金,他可以长期去用来做投资。杠杆一直是免费加长期,就等于无敌了。这就相当于就你永远不会被清盘了,只要股价能涨回去总会有翻身的一天。但2015年的时候很多投资者去配资,最后很惨,就是因为一旦跌没了,资方就要你补钱否则就强制平仓了。巴菲特的这个钱是不需要还的,长期拿着的,所以这种杠杆是非常好的,这是我们是没有的。可能对于个人来说,房贷跟巴菲特这个杠杆是比较像的,比如首付两成三成去买了房,房价刚好跌了30%,但只要每月还贷款,银行一般是不会把你的房子给清盘的,这就有点像巴菲特的这种杠杆了。 


第二点,巴菲特这个基金是不能够赎回的,就有点像我卓凯一号1期,以自有资金为主只要我自己长期不用,就不会有大规模的赎回,但作为外部投资者或者市场规律来说,一定是在整体市场情绪很热烈的时候,大家非常愿意去投资,一旦是出现股灾或者大幅下跌的时候,大家都是想去赎回的。这样作为开放式基金就会非常被动,并且当资金量大了以后,投资者要赎回,还得马上去卖股票。这对于这部分要赎回的客户来说是非常可惜的,可能我认为那个时候根本不应该赎,但是这毕竟是投资者的钱,基金合同上是写好了可以赎回的,但投资者在一个位置赎回之后,再涨上去跟它就无关了。但是巴菲特就没有这样的问题,它的资金本来就不是开放的,没有办法去自由地赎回。


 第三点,巴菲特是一级和二级市场都有配置,巴菲特收购大量的公司,这些公司被都买了之后,那么二级市场波动对这些公司价值是没有影响的。当基金中有大量的资产不受二级市场影响的时候,基金的运营也不会有那么大的压力。但是如果是只做二级市场,到2015年出现股灾的时候,即使中国平安一点也不能算贵了,但配资的面临被清盘、或者基金面临客户赎回时,仓位里的小盘股都跌停了或者停牌了,那就只能去卖中国平安了,管你便宜还是贵,我就是要卖。所以如果所有巴菲特管理的也是个开放基金,也很难去解决这个问题。 这是巴菲特真正的除了他投资能力以外的,三个巨大的优势。


这也是其他投资人非常羡慕,但又难以获取的优势。


一位投资基金经理的投资分享在这里就先告一个段落了!一共有4篇,没有看过前面几章的,可以翻阅阅读!个人觉得是可以借鉴到很多经验,也能悟道很多投资之道。所谓的价值投资,每个人的看法不一样,但我相信每个人的宗旨还在想自己的年化率能更多!



作者:叮当他哥

来源:雪球

这儿有料……


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