干货 中国天使投资行业研究报告

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楼主 2019-05-19 21:54:42
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导读:

中国最早的天使投资起源于1986年开始实施的“863计划”和1988年开始实施的“火炬计划”,这是两个由政府主导的投资于企业种子期的天使投资计划。中国最早的天使投资是由政府推动的,这是中国天使投资的特色之一。


中国早期天使投资


政府的推动是中国天使投资的起步,而天使投资的真正诞生则得益于互联网、高新科技企业的兴起和国外创业投资机构的进入。天使投资从上个世纪90年代末,随着中国互联网的兴起开始在中国有了较大规模的发展。


1996年,罗伯特和尼葛洛庞帝作为天使投资者对搜狐投资20万美元,随后许多网络和高新科技创业企业也先后得到国外天使投资者的眷顾。到了2000年,美国硅谷的互联网泡沫破灭,投资机构开始关注中国和印度市场科技领域的投资机会。在此之后,中国的天使投资开始有了起色。


天使投资热潮


2014年12月3日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署在更大范围推广中关村试点政策、加快推进国家自主创新示范区建设,进一步激励大众创业、万众创新。“创业环境”顶层设计的加快无疑预示着中国的创业者们正在迎来属示自己的“黄金时代”,天使投资的热潮开始涌动。  


数据来源:清科研究中心


天使投资基金化


(1)中国天使基金募集资金


2014年共募集完成39支天使投资基金,募集总金额65.68亿元人民币,募集总金额同比增长约175.85%。平均每支基金募集金额为1.68亿元人民币。从基金币种来看,2014年募集的55支天使基金5支为美元基金,其余全部为人民币基金。继2013受VC/PE市场降温影响,2014年越来越多的传统VC机构也参与到天使投资基金设立中。



数据来源:清科研究中心


(2)中国天使投资总量


2014年中国机构天使投资共发生1463起,涉及投资金额59.57亿元人民币,投资案例数和投资金额分别同比增长458.40%和490.39%。2013年股权投资市场募集渠道和退出渠道严重萎缩,在此背景下2014年一些创业投资机构投资战线前移,对早期项目的挖掘强度有所提升;


另一方面,中国富裕阶层对创业投资接受程度不断提高,2013年胡润财富榜数据统计我国有103万资产超过千万的高净值个人,而有能力进行天使投资的个人数目更大,越来越多的富裕阶层参与到天使投资中来。


数据来源:清科研究中心


天使投资行业分布


天使投资行业分布方面,中国天使投资行业分布较为集中,其中互联网、电信及增值业务、IT行业最受天使投资人追捧,2014年初至2015年4月的投资案例数量占比分别为28%、23%和12%,投资金额分别为16.2亿元、11.2亿元和6.1亿元。此外,金融、教育培训、医疗健康等行业也受到了天使投资人的关注。


数据来源:清科研究中心


天使投资的关注价值


(1)选对行业比做强产业更重要


天使投资人,往往是过去成功的创业者,他们更能关注创业者所选的行业是否能在短期内迅速地成长。因为他们的资历比资金更重要,他们更像“教练”,以少有的资金、更多的资历和资源融入,让创业者少犯错误甚至不犯错误。而行业的选择,恰恰是拥有不多资金的天使投资者所看重的。一些轻资产公司,如互联网、新媒体、新能源、生物纳米等科技含量高的“智力工程”是近期天使投资追捧的“热点”!


(2)团队第一、模式第二、项目第三


一个好的团队,可以将二流的项目,演绎成一流的模式。反之,一流的模式和二流的项目,未必能锻造出优秀的“迷你”团队。商业计划书是给“外行”看的,团队是给“内行”的天使投资人看的。而亏补型的“迷你”团队,恰恰是拥有不多资金的天使投资人,放慢烧钱速度的“慧眼独具”!


(3)天使投资:不怕想“多”的人,就怕做“专”的人


很多创业者在初次融资时,表现出非凡的创新力。感觉到只要有资金进来,世界之大、无事不成。这是创业者在初涉资本时的“大忌”。资本更看重你的团队以及你项目的持久度。一旦你获得初期融资,绝大部分的投资者会重点关注项目的资金效应。


(4)“行动”比“模型”更重要


很多创业者的“理论模型”用心良苦,但未必能找到“志同道合”的天使合伙人。原因是天使投资人本身就是实干家,尤其是一些民间创投,过去他们的成功印记,就是“带头大哥”,冲杀在一线。他们希望看到是一个实干的团队,而且在没有钱的时候,创业者已经谋定而动了!


(5)天使投资,要拿“适量”的钱


天使投资者本身也是创业者,他很可能是另一家成功创业公司的创始人。他不仅能为你带来资金,还能提供启动和发展一家公司的经验。根据风险投资的潜规则,一般真正职业的风险资金,是不希望控股的,只占30%左右的股权。他们更多的希望创业管理层能对企业拥有绝对的自主经营权。


(6)创业者选择融资,“资源”比“资本”更重要


大多数优秀的风险投资,往往在企业特殊时期,会与企业家一起,将有效的资源进行整合。如引进风投、选择投行、券商,进行IPO路演等。甚至还参与到企业决策中来,这种资源是无价的。


(7)市场是观众,团队是演员,天使投资是导演


创业者获得融资,并不是一个成功的印记,也有可能是一口美丽的“陷阱”。千万不要因为有“钱“而想法太多。而是一步一个脚印,围绕着既定的商业模式,变动力为压力,变输血为造血。因为基金扮演的角色永进是个裁判的角色,真正的演员还是创业团队本身,道具就是商业模式,客户就是观众了!


(8)创业者的成功印记---从“创业”到“融资”


资本是双刃剑,既能帮助企业利用资本的力量快速发展,又有可能因为新资本地介入,导致董事会决策力的下降,反而让企业偏离了原来正常发展的轨道。很多企业因为钱“太多了”,不知道怎么用,盲目地进行多元化扩展,结果陷入了泥潭的案例比比皆是。因此,创业者不要将融资作为自己成功的标记,而是事业刚刚走向成熟的开始。新的资本的介入,意味着新的责任的开始。


来源:天合创想会





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