【重磅】警惕爆发货币危机的可能性——重读《货币危机之谜》有感

-回复 -浏览
楼主 2018-11-19 14:04:04
举报 只看此人 收藏本贴 楼主

文/《清华金融评论》副主编张伟

编者按:2015年下半年以来,人民币汇率走势在8.11汇改、美联储加息、人民币加入SDR等一系列事件的影响下,呈现出双向波动加大、贬值压力增强的趋势。2016年伊始,全球金融市场即出现大幅动荡,国际油价持续下跌、全球各大股市连遭重挫、港币创下八年新低、日本宣布进入负利率时代,给人民币带来新的贬值压力,也不得不让人联想起1997年东南亚金融危机和2007年全球金融危机,引发市场关于新一轮金融危机的担忧情绪。在此背景下,重读2010年出版的《货币危机之谜》一书,重新审视1973年布雷顿森林体系崩溃以来爆发历次货币危机的根源,对于认清当下形势和预防新一轮危机有着积极的指导意义。


本书认为,货币危机爆发的根源在于当前国际货币体系——美元本位制存在根本性缺陷。在美元本位制条件下,货币危机已经成为美国掠夺世界的一种手段,是美国政府挽救和强化其金融霸权的一种措施,同时也是美国政府惯用的一种赖账机制。因此,只有创造性地改革和完善现行国际货币体系,推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善,才能从根本上维护全球经济金融稳定。在此,特别把本书的序言分享于此。


从2000年开始,我一直跟踪研究货币危机方面的问题。掐指算来,已经有十年的时间了。十年,就人生而言,不算太长,但对于研究一个经济问题而言,着实不短了。在这十年当中,我对货币危机的认识是曲折的:从简单到复杂,从复杂到困惑,从困惑到清晰,从清晰再到简单,从简单再到复杂,从复杂再到困惑,从困惑再到清晰,……。研究越深入,我越发地感觉到,就连什么是货币危机这样最基本而又看似简单的问题,至今却难以找到令人信服而准确的答案。正如本书标题——《货币危机之谜》所言,关于货币危机,还有很多问题仍然是难解之谜,有待深入研究和分析。

拿到《货币危机之谜》一书的清样时,我再次通读了全书。读罢全书,反思当前世界经济之怪现状,中国经济之内忧外患,我觉得还有几点感想需要写下来,与读者一起分享。

进入21世纪以来,世界经济最大的特征是高波动性。汇率、利率、通货膨胀、石油价格、黄金价格、粮食价格、经济增长率等一系列市场因子都在剧烈的波动。波动程度之大,频率之高,危害之深,是1929年经济大萧条以来空前的。剧烈波动的市场因子,容易引发经济主体,无论是政府、机构,还是企业、个人,在生产、投资、消费、交易等经济活动中出现财务困境,进而酿成金融危机。譬如,2007年美国次贷危机的爆发,直接原因在于美国房地产价格的高波动:先是房地产价格高涨,形成泡沫,然后停止上涨甚至是下跌,房地产泡沫破灭。深层次原因在于美联储高波动的利率政策。2001年以来为消除网络泡沫破灭和9·11事件的负面影响,美国以房地产作为经济增长点,美联储连续13次降息,利率被降低至1%,促使美国甚至是全世界房地产和经济一片繁荣。然而美联储随后从2004年开始,又连续17次升息,利率被升高至5.25%,导致美国房地产价格上涨乏力,甚至下跌,进而导致次级抵押贷款的借款人无力偿还贷款,诱发次贷危机。

在匆忙应付危机过程中,更为重要的是要深思,全球经济为什么会高波动?到底是什么力量主宰全球经济的发展与波动?回顾国际货币体系140年变革与发展的历史,我们不难发现,在一种旧的国际货币体系被一种新的国际货币体系取代的过程中,新旧两种国际本位货币之间的“斗争”,总是不可避免地导致汇率的高波动,而汇率的高波动,最终导致其他市场因子的高波动,扰乱原有的经济格局,最终引发货币危机、金融危机甚至是政治危机和战争,直至“重新洗牌”和新的经济格局确立。一旦新的国际货币体系被确立,新的国际本位货币为其他货币确定了稳定的“名义锚”,在相当长的一段时间内会促使全世界经济平衡发展。 

点击阅读原文即可阅读全文哦!

我要推荐
转发到

友情链接