《聪明的投资者》总结——第二章点评

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楼主 2019-05-10 21:29:56
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       许多投资者忽略通货膨胀的存在,往往是因为心理学家所说的“货币错觉”。如果一个投资者的年收入较去年相比增加了2%,而该年的通货膨胀率为4%,那么大多数人都会觉得,这比收入减少2%而通货膨胀率为0要好。但是实际上,这两种变化所带来的结果是一样的。只不过名义上的收入增加了2%,我们就会觉得是一件好事,即使实际的收入增长为负数。

       因此,往往衡量投资成功的尺度,并不在于投资者所获得的投资回报率,而在于扣除了通货膨胀率之后,还剩下多少。

       在回答如何抵御通货膨胀的问题上,往往投资者认为“购买股票”是抵御通货膨胀的好办法,但是这种说法也不完全证券。

       作者统计了1926-2002年间,各年的通货膨胀与股票价格之间的关系。在商品与服务价格下降的隔年,股票的收益都很糟糕。而当通货膨胀率超过6%股票的走势也欠佳(通货膨胀率超过6%共有14年,其中8年股票市场的收益为负数,平均收益为2.6%)。

       不过股票也不完全失为一种抵御通货膨胀的投资标的,因为在统计的年份中,约有78%的年费的股票收益超过了通货膨胀率。


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