浅谈如何成为一名聪明的投资者

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楼主 2020-11-19 16:54:56
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作者 久久益夏军


巴菲特在《聪明的投资者》序言中提到:

 

要想在一生中获得投资,并不需要顶级智商、超凡的商业头脑或者内幕信息,而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础,并且有能力控制自身情绪,以免破坏这种体系。

 

决策体系和情绪控制是投资体系的两个内生变量,而能否取得额外的收益还取决于一个外生变量,就是市场犯错的可能性和程度。内生变量是自己可以把握的,而市场犯错与否则依赖于外部因素。


投资者的定义是什么?

 

投资者和投机者的定义是不同的,关于投资者的分析,在《证券分析》中有明确的解释:

 

投资就是以深入分析为基础,确保本金安全,并获得适当回报的行为,而不满足这些要求的行为就是投机。

 

投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上:投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润,投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。

 

格雷厄姆投资理念的核心是“安全边际”,安全边际就是即使未来企业盈利水平大幅下降,只要当期付出的价格足够便宜,依然能获取高于必要回报率的收益,该理念主要来自于美国30年代大崩盘后,对于企业未来经营的保守看法。

 

格雷厄姆建议组合中权益类投资的比例为25%-75%,对应的债券投资比例为75%-25%,更简单就采用五五开的方式。当持续的熊市,大批低于账面价值的股票出现时,就应当增加权益类资产比例。反之,则应当将权益类资产比例降低到50%以下。

 

他也曾列出一些优秀基金的特质,包括与众不同、不夸大自身回报在规模过大前就不愿意接纳新投资者。他认为,投资者应该先参考这些因素,而后再去查阅基金研究机构的评级结果。“大多数基金购买者首先看重的是以往的业绩,其次是基金经理的声誉,再次是基金的风险状况,最后关注的是基金的费用。聪明的投资者也是观察这些东西,但顺序刚好相反。”


九九归一 道法自然

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