《聪明的投资者》第3章 读书笔记

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楼主 2019-06-07 07:54:16
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1、聪明的投资者绝不能只靠过去的推测来预测未来。这是格雷厄姆的一个核心观点。

2、所有投资的价值都是而且必定永远是依存于你的买入价格。在20实际90年代末,通货膨胀已经消退,公司盈利欣欣向荣,而且世界大部分地区都处于和平状态。但这并不意味着而且永远意味着在任何价位买入股票都是物有所值的。既然公司能够挣到的利润是有限的,投资者为其支付的价格就应当适可而止。

3、股票的市场走势依赖于以下三个要素:1、实际的增长(公司利润和股息的增长);2、通货膨胀的增长(物价的总体上涨);3、投资及活动的增长或下降(投资大众对股票兴趣的上升或下降)。

4、对股票市场最感到惊讶的,正是那些自以为其未来预测确定无误者。像格雷厄姆一样保持谦逊,将使你免受自以为是而结果却满盘皆输之苦。

5、所以,要尽量降低自己的期望值,但不要因此而泄气。在聪明的投资者看来,希望始终存在,因为理应如此。

6、上帝会赐福予无所求的人,因为他会享受任何事物。

第4章 防御型投资者的投资组合策略

1、防御型投资者的投资组合策略的基本指导原则:投资于股票的资金,决不能少于其资金总额的25%,且不得高于75%,与此相应,其债券投资的比例则应在75%和25%之间。两种主要投资手段之间的标准分配比例,应该是各占一半。

2、以上原则看起来容易,做起来难,因为与过度看涨牛市或过度看跌熊市这一人类的本性相抵触。

3、因为美国税收,优先股更适合公司投资者,而不太适合个人投资者。严格来说,公司投资者应该购买优先股,而须缴纳所得税的个人投资者,则应购买免税的债券。

4、投资组合应当承担多大的风险,格雷厄姆的见解是,这首先取决于你是何种类型的投资者,而不是取决于你拥有怎样的投资品种。

5、要成为一个聪明的投资者,有两种做法:1对一组由股票、债券和共同基金构成的动态投资组合,进行不断的研究、筛选和监控。2或者,以某种自动的方式,创建一个恒久的投资组合,不再付出更多的努力(但是,这会显得有些枯燥)。

6、一旦确定了资产配置的比例,就不要轻易改动,除非你的生活状态出现了重大变化。既不要因为股市的上涨而加大其投资比例,也不要因为其下跌而更多地卖出。用约束取代猜想。

7、以一种可预见的、持之以恒的方法,来重新调整你的资产配置:既不要过于频繁,使自己抓狂,也不要过于稀少,是你预定的投资比长期失衡。

8、每六个月调整一次。【可行吗。。】

9、债券投资的细节:1购买免税还是应税。免税。2购买长期还是短期。中期。3购买债券还是债券基金。

10、国债和储蓄债券。

11、抵押证券、年金、优先股、普通股。

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