1）投资亏损的最小化
2）持续收益的最大化
3）约束行为
那解决方案是什么呢？
安全边际
什么是安全边际？简单来说，每一个资产都有价值和价格两个属性，安全边际就是这两者之间的差额，价格越低，安全边际越高。
这就跟去银行抵押贷款一个道理，你拿一套市值800万的房子做抵押，为什么只能贷出来70%的现金也就是560万左右？因为银行作为一个聪明的投资者它需要为自己建立一个安全边际，这个抵押贷款的交易可以看作是银行花560万买了你价值800万的房子，而它的安全边际就是240万。只要房子不跌过560万，银行就不亏，因为即使你不还钱，它也随时可以通过变卖你的房子来填补那初始的560万现金支出。
当然现实生活中，要想计算出一个公司的内在价值并不是一件容易的事，虽然说有各种各样的现金流或者股息贴现法，但是这些方法需要对于未来有一个很精准的预估，否则算出来的数字也没有什么实际参考价值。大概是考虑到方法的复杂，或者是其他的考量，作者在书中并没有展开讨论如何用公式来得出公司的内在价值。
那怎么办呢，我们需要从公司的财务报表中去寻找替代物，对于估值这件事，我们应该只相信已经发生的既定事实，而不要过多的依赖对于未来的预测。
那么有些什么指标是可以填补价值这个空缺的呢。这个指标就是市盈率。
市盈率越高就说明一个股票越贵，那么相对应的它的安全边际就越低。
当两个公司摆在你面前的时候，你都不知道他们值多少钱的时候怎么分辨哪个公司的安全边际高？就是用这些指标去看。哪个市盈率低，就选哪个。
作者这里还有一个做法，市盈率，他是一个倍数，10倍，20倍这种表达方式其实不是特别的直观。但你把它取倒数，把净利润放在分子，把价格放在分母。把这个公式想成是我每投入100元，能获得的净利润是多少？比如说是10元的净利润，那我这个投资的收益率就是10%。而这个时候你就可以和很多其他的投资标的去做横向的对比，比如我100元的资金成本是多少？国债的收益率是多少？如果这些利率都远低于10%，那这个市盈率10倍的公司就是一个非常不错的投资机会。
那安全边际高意味着什么？意味着你亏损的几率在减小，因为你建立了一定的缓冲区。当你亏损的几率减小了，你赚钱的机会就增加了。
那么是不是说我们只要找到安全边际最高的股票，也就是市盈率最低的股票，就买一个股票就能赚大钱了呢？
任何一只股票都有发生意外破产的可能性，那如何系统性的规避这种特异性风险呢？我们就需要来讲一下分散配置的功效了。
“安全边际只能保证盈利的机会大于亏损的机会，并不能保证不会出现亏损。但是，当所购买的具有安全边际的证券种类越来越多时，总体利润超过总体亏损的可能性就越来越大”
聪明的投资者一定不能只关注分析的正确性，还必须防止分析结果最终出现错误时的损失。因为当持有个股数量为1个或者3-5个的时候，任何一个公司发生倒闭对于整个投资组合的影响都是致命的，虽然发生的可能性很低。设想你只持有一个公司，然后不知道是不是倒了八辈子血霉，它竟然就破产了，你也就破产了。资产归零了，就永远都不可能反身了。分散配置就是通过把多个公司组合在一起，来规避每一个公司由于特异性风险而导致的致命性的损失的可能性，从而把小概率赚大钱但也有可能小概率赔大钱的机会变成是一个大概率赚小钱的机会。这就是一个投机向投资转变的这么一个过程。
这里作者举了一个非常好的例子，他用了赌的算法来形象地说明分散化与安全边际之间的关系。赌一共有1到35，加上0和00这37个数字。假设每一个数字的赔率都是39倍，那我每次都押1元在每一个数字上，那我保证了我一定有一个数字是押对的。那我的付出是37*1 = 37元，我的报酬就是1*39 = 39 元，这样一来我就有了一种虽然不大但却很重要的安全边际。只要我每次都对所有的数字都押注，我就能稳赚2美金。把一个小概率赚大钱的事件变成是一个大概率赚小钱的事件，这就是分散配置的魅力所在。
分散投资
在书里，作者也是不止一次的提到，他建议持股数量不少于10个，但是也不多于30个。
最大的敌人是我们人自己。有一个管用的投资策略只是成功的一半，甚至连一半都没有。
在书的第8章，投资者与市场波动里，作者提出了一个概念叫做市场先生，他可以对任何股票提供无限的流动性。假设你现在持有一家公司1000股每股10元的股票，这位市场先生每天都会来敲你门，并且给你一个报价，你可以选择以当天的报价把自己手中的股票卖给他，或者向他买入更多的股份。有的时候市场先生的心情很不错，那他的报价就会很高。有的时候心情不好的时候，他的报价就会很低。
那么作为一个理智的投资人，你会根据市场先生每天提供的报价来决定你手中持有的这1000股股票的价值吗？当然不能。价值投资最关键的就是坚持，说得通俗点，叫做不以物喜，不以己悲。它有两种表现形式。
1）不以己悲表现为，当买入股票之后，股票短期内继续走低，也就是市场先生给了你一个很低的报价。你突然觉得，我去，难道是我判断有误？我还是及早止损吧。于是在价值还没有被反映之前，就早早离场。
2）不以物喜表现为，当买入股票之后，股票短期内持续走高，也就是市场先生持续的给你很高的报价。这时候，虽然内在价值还没有被完全体现，但是你已经拿不住了，想趁早获利了解，于是也提前离场。
这两种行为学上的认知缺陷，也间接了促成了为什么价值投资已经存在于世上上百年，但仍然能够赚取超额收益的真正原因。不理性，不坚持是股票投资最最最大的敌人。因此有一个量化的投资策略，并不是终极目标，人们经常疲于寻找所谓的超额收益，没想到这个寻找热点，寻找概念题材的过程本身导致了为什么平均投资者的收益远远不如被动指数投资的表现。