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论剑股市 证券投资分析有哪些派系

2021-06-22 03:23:19

证券市场就像一个大江湖,不论是谁,一旦踏足,必有纷争。由于志趣有别、性情存异,市场中人都会有意无意地皈依某一门派,承袭某类风格。而众所周知,在日常投资中,“情”商往往比“智”商还重要。认清自己与哪门哪派有着“情”投意合的缘分,把握自我投资风格,是非常重要的。小编在此斗胆多嘴,为各位看官话把话把投资风云中的五大门派,各位可因需循缘,就人取“财”。



价值投资派


投资原则:

I.坚持内在价值是价值投资的前提,以证券的内在价值为基准,价格低于价值时买入,价格高于价值时卖出;

II.倾向利用市场短期经常无效,长期总是有效的弱点,来实现利润;
III.追求安全边际,以四毛钱的价格买值一块钱的股票,保留较大的折扣空间,以减低风险

门派鼻祖:本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham)

派系传人:沃伦·巴菲特(Warren Buffett)

独门秘籍:《证券分析》、《聪明的投资者》、《巴菲特致股东的信》



本杰明·格雷厄姆

(1894年-1976年)

细分派别:低估价值股投资、成长股投资

选股标准:以下10项,符合7项以上的标的,即可投资

-- 每股盈利与股价之比(市盈率的倒数)是一般AAA公司债券收益率的 2 倍;

-- 目前的市盈率应是过去5年中最高市盈率的2/5;

--  股息收益率应是AAA级公司债券收益率的2/3;

-- 股价低于每股有形资产账面价值的2/3;

-- 股价低于静流动资产或是净速冻资产清算价值的2/3;

-- 总负债低于有形资产价值;

-- 流动比率应该在2以上;

-- 总负债不超过净速冻清算价值;

-- 获利在过去10年来增加1倍;

-- 获利在过去10年中的2年减少不超过5%;

缺点:价值投资往往面临“曲高和寡”的尴尬局面,需要掌握大量学科知识,进入门槛较高,在投资实践中需要独立思考,控制人性贪婪、攀比、恐惧等弱点,不从众,甚至反人性。因此,价值投资道理简单,成就却并不容易。



技术分析派


投资原理:依靠K线图去预测股价的未来走势

门派鼻祖:查尔斯·亨利·

独门秘籍:道氏理论、《股票作手回忆录》

代表人物杰西·利弗莫尔、威廉·江恩


杰西·利弗莫尔

1877 - 1940年)

细分派别:图形分析、指标分析、趋势跟踪、波浪理论

缺点:图形形态或趋势容易发生变化,并与公司基本面和价值割裂;技术分析,强调与人博弈,赌性较强,容易大起大落;杰西·利弗莫尔虽然生前曾经声名大噪、叱诧风云,但其一生却以这一悲剧性的动作而结束,他在自己的遗书中写道:“我的一生是一场失败”;无独有偶,威廉·江恩死后,据说只留下十几万美元给自己的家人,他儿子后来只能靠卖股票书籍挣钱。



热点追踪派


投资理论:凯恩斯“选美理论”,别猜你认为最漂亮的美女能够拿到冠军,而是应该猜大家会选哪个美女做冠军。即便那个女孩并不突出、甚至与时下审美标准背向而驰,只要大家都选她,你就应该选她而不是那个长得像你梦中情人的美女。此理论的诀窍就在于要猜准大家的选美倾向和投票行为。金融投资如同选美,买大家认为会涨的股票,而不是买自己认为会涨的股票。

代表人物:乔治·索罗斯

 
乔治·索罗斯

(1930-)

细分派别:主题炒作、环球宏观投资、公司事件投资

典型案例:索罗斯说过,在股票市场上要寻找他人还没有意识到的突变。1973年,埃及和叙利亚大举入侵以色列,由于武器落后,以色列惨败。从这场战争中,索罗斯联想到美国的武器装备也可能过时,。,赚取了巨额利润。

缺点:热点追踪的投资思路虽然考虑到了市场情绪、基本面等情况,但容易忽视资产内在价值。你在猜别人的心思,别人也在猜你的心思,中国A股的逻辑又特别奇怪,只有极少数极具天赋的人能够在这种与人博弈的游戏中最终胜出。事件/热点派与技术分析派有亲缘关系,投机者通常同事运用二者。



套利/对冲派


投资原理:多方、空方两头下注,利用相关资产价格的价差的收敛或者扩张盈利

门派鼻祖·温斯洛·琼斯

代表人物:詹姆斯·西蒙斯


詹姆斯·西蒙斯

(1938-)

独门秘笈:计算机程序化交易、高频交易、数学模型、杠杆

细分门派:股票多空、市场中性、事件驱动、可转债套利、危机证券对冲、固定收益套利对冲

缺点:运用者需要掌握高深的计算机编程、数学建模和金融知识,配备巨资打造的专业计算机和软件,普通投资者难以企及。套利、对冲派因为价差小多运用高杆杠,价差一旦不按预期方向走,容易大幅巨亏。此外各家机构利用的程序高度一致,利润空间越来越小,需要不断开发新策略,高度一致的程序一旦出错容易引发市场闪崩。



指数投资派


投资原理:绝大部分投资者很难跑赢市场指数,跑不赢指数就投资指数,指数有什么股票,指数基金就买什么股票,不必操心选股,化有为无为,化主动投资为被动投资。

门派鼻祖:约翰·博格


约翰·博格

(1926-)

优点:基金收费低,为提高长期盈利奠定基础

缺点:指数在高点,估值很高时仍在买入,遭受损失

投资原则:选择低成本基金;认真计算附加成本;不要高估明星基金;大的未必是好的;不要持有太多基金;

投资方式:基金定投

指数投资派如果稍微学习一下价值投资派对证券价值的看法,便能够很好地回避在指数高点买入所面临的风险。价值投资派会建议懒惰或者学艺不精的门徒转投指数投资派。

 

如果证券市场中有100个投资者,那么起码会有70个属于技术分析和事件/热点这两大帮派,当中可能只有极具天赋的2-3人到死的时候通过证券投资获得高额财富。可能会有10个人属于价值投资派,但当中会有6个人学艺不精,认为价值投资无用而转投其他门派,剩下4人不断学习,最终能获得高额财富。还有10个人致力于指数投资的“修炼”,以及10个对冲套利的机构,其中存活致富的概率应该不会过半。


证券市场是残酷的,并终将回归理想。价值投资和指数投资是相对理性的投资方式,而技术分析、热点追踪比较容易演变为投资行为。而往往只有注重实质价值的理性投资理念,才能实现财富安全、稳健、长期地增长,符合市场和绝大部分人的长远利益。


(本文部分选材于网络与相关著作)


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