投资中最难的不是保持聪明,而是放弃你的聪明

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楼主 2019-12-01 12:23:12
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来源汇说FTsay


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我们需要Stay Foolish


在金融市场影响股票价格的因素可以说是无限的在无限的因素面前一个因素和一千个因素差别有那么大吗多就一定好吗钱多了人多了欲望开始过度膨胀了心就乱了不断做加法其最后的结局必然是昏昏然所以我们才需要,Stay Foolish。



优势投资法则这本书中曾提出过一个比例


在证券市场能够成为长期稳定赢家的人比例只有10%也就是我称之为的优势投资者的比例


近期在跟多位一线证券营业部负责人交流的过程中他们都对这个数据表示了肯定


仔细想一想这其实是一个非常有意思的结论——那么多自认为高智商的人涌入到了金融市场但是最终90%的人都将归于失败


就像一场风暴卷起尘埃无数但最终尘归尘土归土


一切都逃不开地心引力


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你误解了Stay Foolish的真实意思


1

2005年的夏天乔布斯应邀在斯坦福大学的毕业典礼上做了一场演讲


作为一个尚未大学毕业的人他一如既往风趣地表示这是我一生中离大学毕业最近的一次


也正是在那次 演讲中他留下了那句后来被广为传诵的名言stay hungry,stay foolish


这句话后来流传最广的中文翻译是八个字求知若饥虚心若愚


可惜这是一个不够好的翻译


在我看来stay foolish 并不是虚心的意思虚心指的是多看别人的长处把自己摆在学习者后进者的位置上这样有利于能学到更多的东西


这种解释明显与乔班主一生的行为风格格格不入


乔布斯的很多行为根本不是虚心范而是表现出某种接近极端的狂妄和偏执


我认为stay foolish 的意思并非虚心而是指在知识上在信息上在概念上主动给自己做减法


不是多向别人学习而是自己给自己扫尘埃


这个味道便是禅的味道也接近于老子在道德经中说的绝圣弃智

这一点也在乔布斯苹果的产品中得到了验证


一般我们说的聪明人做事情有一个特点就是把事情越做越复杂不断地加入新功能恨不得解决所有问题


而apple的系列产品的伟大成功却是得益于极简主义哲学和美学的指导

这才是 stay foolish的真意主动地放弃聪明主动地给自己做减法


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天道忌巧


2

从2008年开始我在量化投资领域的研究迄今已经差不多有十年的时间这十年中我发现测试优化过的策略模型可以说有成百上千个


在这个过程中对于stay foolish这句话有着很多体会


一个最深刻的体会我称之为天道忌巧


我们通常认为适应变化的速度越快就越聪明

我们通常认为抓住机会的数量越多就越聪明

我们通常认为过去表现越好的策略就越聪明


在研发的早期当我把这种观念带入到量化策略的研究中却发现等待我的是一个又一个的坑


用很多人都熟悉的双均线策略举个简单例子


双均线策略就是用两根移动平均线作为买入和卖出信号短期均线上穿长期均线就买入短期均线下穿长期均线就卖出


这个策略有两个参数就是两根均线分别计算多长周期的平均数


一个最聪明的做法便是拿出过去十年的数据让计算机去把历史上最优的参数组合找出来


殊不知这样的参数组合在历史上会有很好的业绩曲线然而往往一到未来就掉链子


过去表现好的在未来并不一定表现好


在量化投资领域我们要做的并不是追求的极致的聪明而是要适当地stay foolish


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坚持你质朴的选择


3

这其实就是老子说的大智若愚的意思


大智若愚并不是真的蠢而是知道了各种聪明的做法依然保持质朴的选择


这是在知见的基础上进一步达到了洞见和定见


单独看这句话也许还无法做出充分的理解如果把这句话放到老子的整个思想脉络中去就会更加清晰


老子还说过另外一句话为学日增为道日损


翻译成大白话就是说随着你的知识越来越多你的道的境界却是越来越低


何故

首先更多的知识会让你变得迷惑

其次知识里面夹杂了大量的是非美丑高下等相对观念于是你学到的知识越多你的平等心和平常心就越少你所否定和压抑的东西就越多你的心就越难澄明


大智若愚的意思是你有能力看清一个针眼但你却能够主动后退一百步

看整头大象


这需要主动放弃你的聪明


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多不一定就好,少即是多


4

在老子那个年代想必还没有专门的投资这个职业


然而他所说的东西却无比适合投资这个领域胜过其他一切领域


原因在于在投资领域有一个东西非常之低远低于其他领域这个东西叫做——信噪比


为了说明这个问题我再次引用塔勒布曾经举过的一个例子:


某一个数据比如说股票的k线图当你一年看一次的时候你得到的信息和噪音的比例也许是1:1


如果你每周看一次你得到的信息总量加大了但是其中有用信息和噪音的比例也许下降到了1:10


如果你每小时看一次你得到的信息总量进一步加大了但是其中有用信息与噪音的比例也许变成了1:100


换句话来说噪音的增长速度远大于信息的增长速度


于是你知道的越多就越迷惑


网友金融帝国曾经提出过一个问题自然数和偶数哪个更多


绝大部分人的不假思索的答案是自然数的数量比偶数要多因为自然数里面除了包含偶数还有奇数


然而换一个角度来思考我们是不是可以说每一个自然数乘以2都会得到一个偶数所以偶数的个数并不会比自然数要少


你发现没有如果你面对的是一个无限的集合很多有限集合中的定律便失效了


在金融市场影响股票价格的因素可以说是无限的


在无限的因素面前一个因素和一千个因素差别有那么大吗


多就一定好吗


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逃不出的冠军魔咒


5

不久前跟几位朋友聚会聊到了一家大家都很熟悉的公司


那家公司的创始人是一个很有能力的人带领着团队从一家小公司慢慢做大在自己的行业中做到第一直到几年前IPO上市


他在上市的时候遇到了A股最好的时光公司实际募集的资金比计划募集的资金超过了很多


在当时看来这是一件极其幸运的事然后几年之后回头去看却成了一件极其不幸的事情


一位朋友评价说自从上市融到了大量的钱以后那位创始人做的每一个决策都是错


他的公司急剧扩张从几百人迅速扩大到几千人然后又遇到各种问题最后急剧地裁员连原来的主业也受到了很大影响


钱多了人多了这看起来是十足的好事为何反而变成了坏事


其实这并非孤例古往今来这样的例子数不胜数


优势投资法则中详细剖析的冠军魔咒也是类似的例子


钱多了人多了欲望开始过度膨胀了心就乱了


不断做加法其最后的结局必然是昏昏然


所以我们才需要stay foolish


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结语


投资过程中,少即是多,Stay Foolish 焉知非福?最直接的应用便是你选准一只看好的指数定投,不管短期如何波动,你都坚信时间会给你带来回报。


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