《聪明的投资者》笔记8:#8市场先生(1)

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楼主 2019-12-08 07:54:59
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两种投资策略:

  • 巴菲特:和企业一起成长,分享利润(例如:可口可乐,茅台)

    • “持有相对稳定的证券组合获取长期升值”

  • 施洛斯:低估买入,合理或高估卖出(例如:烟蒂股)

    • “按接近于熊市的低价买入,按接近于牛市的高价卖出”


靠市场波动获利的两种策略:

  • 择时: 预测走势

    • 择时,是指努力去预知股市的行为——认为未来走势是上升时,购买或持有股票;认为未来走势是下降时,出售或停止购买股票。

    • 择时具有一个重要的心理作用:想迅速获取利润(即想要赚快钱)

  • 估值:分析现在

    • “估价”,是指尽力做到,股票报价低于其公允价值时买入,高于其公允价值时卖出。

    • 资金是有成本的,持有现金需要得到补偿:当估值过高,需要持有现金耐心等待。要等到一个足够低的价格成功买到股票,以补偿资金的股息损失

  • 预测 ——> 择时 ——> 投机

    • 如果投资者以预测为基础强调择时交易,那么他将最终成为一个投机者,并面对投机所带来的的财务结果。


道氏理论失效的原因

  • 在1897年到1933年约36年的时间内,按道氏理论进行择时交易,具有不寻常的历史,效果明显。

  • 1934年以后的30年时间,按道氏理论交易,不如长期持有道琼斯指数。

  • 失效的原因

    • 随着时间的推移,市场会出现以前的方法无法适应的新情况;

    • 某一理论广受欢迎这一现象本身会对市场行为产生影响,从而削弱这种理论的长期盈利能力。(从众的行为是一种危险,而不是一种优势)

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